国泰君安发布研究报告称，2022年以来全球油价高企带动全球主要油企资本开支复苏，据Energy Intelligence，预计23年石油行业上游资本支出达到4850亿美元/ 12%，2022年以来本轮油企资本上行较上一周期仍有较大空间，预计未来油企资本支出将有望延续增长，原油行业资本开支增加逐渐向设备商传导，推动油服设备行业高景气。伴随深海油气的不断开发，行业对高端闸阀需求不断提升，FPSO相关设备需求有望持续增长，相关设备厂商将持续受益。

推荐深海业务产能释放 高端阀门产线望快速落地的迪威尔(688377.SH)，电驱压裂设备拓展 自研水下注入头和水下盘管绞车系统成功应用的杰瑞股份(002353.SZ)，FPSO核心阀门取得突破 页岩气压裂阀技术先进的纽威股份(603699.SH)。

▍国泰君安主要观点如下：

供给端减产 需求旺盛，油价高企有望延续。

9月14日布伦特原油期货收盘价为93.70 美元/桶，自7月以来持续上涨。供给端：OPEC 6月宣布2024年起原油总产量目标将调整为4046万桶/天，较2022年11月产量目标下降140万桶/天。9月5日沙特和俄罗斯均宣布延续石油减产至23年底。石油供应持续收紧。

需求端：我国前8月原油进口量为3.79亿吨，同比增长14.7%;9月8日，EIA周报显示，美国原油加工量、炼厂开工率周度均环比增加，而美国库欣原油库存减少至2496.5万桶。预计未来需求保持旺盛而供给吃紧，油价有望维持高位。

海上油气资本开支增速反超陆地，深水与超深水项目显著增加。

全球深海油气储量更加丰富且分布均匀，伴随深海项目开采成本持续降低，深海油气具备巨大开采潜力。Rystad Energy数据显示，2022年全球陆地油气勘探资本开支为2810亿美元/ 15%，而2022年全球海上油气资本开支达到1650亿美元/ 21%，海上油气资本支出增速实现反超，海上项目中深水、超深水投资显著增长。

国内中海油2023H1资本开支达到565.14亿元/ 36%，全年资本开支目标为1000-1100亿元，较22年资本开支目标增加100亿。

油企资本开支有望延续，推动油服设备厂商高景气。

2022年以来全球油价高企带动全球主要油企资本开支复苏，据Energy Intelligence，预计23年石油行业上游资本支出达到4850亿美元/ 12%，2022年以来本轮油企资本上行较上一周期仍有较大空间，预计未来油企资本支出将有望延续增长，原油行业资本开支增加逐渐向设备商传导，推动油服设备行业高景气。

伴随深海油气的不断开发，行业对高端闸阀需求不断提升，FPSO相关设备需求有望持续增长，相关设备厂商将持续受益。

风险提示：

油价下跌导致下游资本开支减少;原材料价格上升。

（来源：智通财经的财富号 2023-09-18 11:18） [点击查看原文]