理论依据:销售等研发费用季度相对平衡,则营收和净利之间有杠杆效应
先看几个数据:
1、二季营收5.2亿,亏4000万。三季营收6.4亿,赚1000万。三季相对于二季增加1.2亿营收,净利润可增加5000万。算成比例约40%
2、18年前三季每季约营收5亿,每季净利约4500万。第四季营收9个亿,净利润约1.7亿。相对于前三季,第四季度营收比此前单季增4亿。净利润比此前单季增1.25亿。比如约32%
3、17年前三季每季约3.6亿营收,净利约每季3500万。第四季营收约7.5亿,净利约1.7亿。相当于四季比前三季的单季,营收多4亿,净利润第四季比前三季单季多1.35亿。比例约33%
4、根据订单下半年放量及往年特点。今年四季营收11。4亿。比第三季单季增5亿。按前三例的比例测算,按35%测算。第四季比第三季多利润1.75亿。全年约2亿。
5、明年2020年预测营收相对于今年再增5个亿,则明年利润较今年可以再加增约1.75亿。但考虑实际多少还会招点人,可能到不了1.75亿。
至于不少股票似乎没有这个规律,原因有二。1、季度营收和利润相对均匀。2、营收在增的时候,净利增速似乎不同步。可能是因为人员也同步在招。
因为科达去年四季大招人,预测今年和明年招人相对较小为预测依据。结合时滞效应,预测明后两年营收增长时,净利的增长会放大。