上交所正在每天加班加点，加速准备科创板及注册制试点---。

本人的投资思路基于19年上半年在上交所进行注册制试点，其后将在沪深两市全面推行注册制的预期。

美国股市经过十年牛市以后的市盈率中位数据说是在15倍左右，A股3560只股票昨天收盘以后的市盈率中位数在32.7倍。

一旦实行真正意义上的注册制，A股绝大部分股票还有很大的下跌空间。

实现真正的注册制之前，不会有真正的牛市，只会有下跌抵抗型反弹。

如果要想有长期牛市，必须实行注册制。

注册制的预期下，应该给珀莱雅怎样的估值呢？

如果珀莱雅在未来的几年能够保持两位数以上的净利润增长，那么在注册制的预期下，本人给其25倍市盈率左右的估值。

珀莱雅昨天收盘41.30元，基本上体现了明年一季度净利润同比增长约20%情况下的股价预期。

如果明年一季度的净利润增长高于20%，股价还有上升空间，如果低于20%可能会面临一定的风险。

如果明年提出高送转，股价也有上升空间。

股价下跌的风险主要来自本轮以创投为主的垃圾股群体的反弹结束以后，有可能出现的系统性下跌风险，

从防范风险的角度来讲，注册制实行之前空仓是最理性的做法。

本人的观点是本人实战操作的思路，说出来仅供读帖的各位参考。

相较于股市中的绝大部分人，本人的投资风格偏保守，不喜欢赌。

请各位防范风险！