股票代码：603579 股票简称：荣泰健康
上海荣泰健康科技股份有限公司

2020 年半年度业绩交流会会议纪要

一、时间：2020 年 8 月 18 日 15 点 30 分-17 点 00 分

二、地点：线下上海浦东新区浦东南路 500 号+线上视频会议
三、参会机构及人员：

序号 机构名称 人员姓名

1 汐泰投资 张杰敏

2 湘财证券 李兵

3 安信证券 李奕臻

4 宝盈基金 吕功绩

5 太平洋 肖垚

6 璞智投资 温灵军

7 国元证券 邢瀚文

8 广发证券 吴心宇

9 御河投资 何建良

10 惟像资本 赵科伟

11 中信银行 方磊

12 达仁公司 张秋明

13 丰仓股权投资基金 路永光

14 长江证券 崔甜甜

15 华安证券 王治

16 华安证券 虞晓文

17 铸山投资 周波

18 诺德基金 王海亮


序号 机构名称 人员姓名

19 行知创业投资 周峰

20 瑞蔓资产 裴国强

21 中金公司 褚君

22 国泰君安 颜晓晴

23 中泰证券 闫清徽

24 中金公司 何伟

25 申万宏源 任慕华

26 睿扬投资 钟浩

27 中金公司 陈正标

28 中信证券 汪浩

29 中泰证券 邓欣

30 中泰证券 姚玮

31 珩道投资 刘强

32 域秀资产 司丹

33 华泰证券 李艳光

34 上海凯梵投资管理 顾远

35 财通证券 洪吉然

36 宝弘景资产 林珊

37 国海证券 尹洵

38 东北证券 何智超

39 国金证券 徐成

40 国寿安保基金 季天华

41 国寿安保基金 李捷

42 香港鲍尔太平上海代表处 罗贤润

43 哲灵投资 谭煜


序号 机构名称 人员姓名

44 南土资产 何亚东

45 前海鸿富投资 籍志芳

46 光大保德信基金 林晓枫

47 东北证券 徐乔威

48 广发证券 王朝宁

49 海通国际证券 朱默辰

50 中信证券 苏自强

51 广西广电 胡源

52 妙可蓝多 胡彦超

53 志开投资 吕斐斐

54 中信证券 袁姚杰

55 标朴投资 周明巍

56 个人股东 余海丰

57 个人投资者 周女士

58 泰生投资 李先生

59 中国基金报 陈飏

60 华安基金 谢振东

61 美港资本 傅培迪

62 兴全基金 乔迁

63 博颐资产 张宇涛

64 长江证券 聂昕

65 广发证券 王朝宁

66 广发证券 曾婵

67 财通证券 洪吉然

68 东方财富证券河南分公司 付春燕


序号 机构名称 人员姓名

69 华创证券 陈梦

70 华西证券 王子豪

71 诺亚财富 徐晶

72 广东泽泰 袁彩琳

73 混沌道然 李铮

74 华澳信托 马先生

75 达仁 张秋明

76 点石投资 杨平

77 光大百龄帮 潘明

78 前海鸿富投资 籍志芳

79 上海涌乐股权投资基金 杨润泽

80 中泰证券 韩丽萍

81 个人投资者 张治民

82 鼎晟伟业 马先生

83 筠业投资 龙杰

84 中国人寿保险(集团) 蔡宏霖

85 个人投资者 欧阳健

86 澄金资产管理 王明昊

87 cjsc 陈伦言

88 八柳资产 江鉴

89 东海基金 杨恒

90 国金证券 郑慧琳

91 国金证券 宋小浪

92 国思资本 张帅

93 华夏资本 张力琦


序号 机构名称 人员姓名

94 汇谷投资 杨扬

95 火星资产 樊蔚文

96 美阳投资 庞立让

97 名禹资产 梅林

98 宁波善润投资 瞿继承

99 磐厚动量 张云

100 平安基金 王修宝

101 睿郡资产 孙斯瑜

102 西南证券 夏勤

103 信达证券 杨兆鑫

104 星石投资 蒋京杰

105 兴全基金 薛怡然

106 兴银基金 林德涵

107 永赢基金 王昕妍

108 长江证券国际 李浩然

109 中金公司 褚君

110 财通证券资管 叶铮

111 海通证券 谢志勇

112 个人投资者 于航航

113 申万宏源研究 周羽希

114 申万宏源研究 赵文琪

115 国海证券 谢东

116 IGWT 廖克铭

接待人员：董事总经理林琪先生、董事会秘书应建森先生
主持人：雷晨昊先生
记录人：彭丽

四、会议内容

首先，董事会秘书应建森先生对公司 2020 年半年度报告的主要内容进行简要汇报：

公司简介

上海荣泰健康科技股份有限公司（以下简称：“公司”）创立 2002 年，品
牌创立于 1997 年，于 2017 年 1 月 11 日 A 股上市（股票简称：荣泰健康，股票
代码：603579）。公司是一家集研发、制造和营销为一体，专注于健康产业的按摩器具（主营按摩椅）、科技养生解决方案供应商和品牌服务商。企业文化“以最舒服的方式让人们的生活更健康”，企业愿景让我们产品进入千万家庭，服务亿万用户。企业价值观“为用户创造价值至上、诚信待人、严谨处事、拼搏成就梦想”。

2020 年半年度经营情况

电商销售在二季度增长较快，荣泰和摩摩哒都有增长，摩摩哒同比增长100%以上；线上销售占比提升。主动放缓新开门店速度，与经销商共度难关。与韩国客户共同研发医疗级产品，逆势追平上半年销售业绩。开拓疫情较轻的国家市场。

公司与华特迪士尼（中国）有限公司签订合作协议，正式签下超能陆战队、漫威英雄人物、小飞象（动画片）和小飞象（电影）以及迪士尼中英文商标，2020 年 6 月，公司在深圳及昆山举办了“荣泰&漫威主题展”，吸引了大批年轻消费群体的关注，消费者表示：对公司漫威联名款产品非常期待。公司将根据市场情况推出更多场次的漫威主题展，强化公司品牌形象。

2020 年上半年公司研发费用 4415.71 万元，研发中项目 14 个，申请中发明
专利 21 件，新增实用新型专利 14 件，外观设计专利 32 件，新增软件著作权 2
件，新增商标 1 件。截至报告期末，公司国内外累计专利数量 365 件，软件著作权 38 件，商标 156 件。

公司为提高生产效率、增强业务认识并适应加速业务战略实施的需求，公司上半年引进全球领先的企业管理软件 SAP 系统。

公司拟公开发行 6 亿元 A 股可转换公司债券，用于浙江湖州南浔智能化生
产基地建设，以打破此前部分关键零部件的生产瓶颈，满足生产需求。公司现有厂房所生产按摩椅的设计产能约 27 万台；本次募集资金投资项目总投资额
6.14 亿元，设计年产能 30 万台，预计于 2021 年 12 月建设完工，2024 年 12 月
完全达产，设计产能约 30 万台。在上述项目完全达产后，公司按摩椅产品的设计产能将达到约 72 万台。本次可转债发行可进一步优化公司资本结构，增强公司综合竞争力，增强持续盈利能力和抗风险能力，为公司长期可持续发展奠定坚实的基础。

财务综述

2020 上半年营收 8.79 亿元，净利润 2.96 亿元，扣非净利润是 0.99 亿元，
扣非净利润 0.85 亿元，经营性现金流量是-0.79 亿元，基本每股收益 0.73 元，
总资产 22.21 亿元。净资产 15.23 亿元，内销收入 3.36 亿元，外销收入 5.02
亿元。第一季度营收 3.26 亿元，同比下降 36.17%，净利 0.30 亿元，同比下降
48.75%，扣非净利润 0.22 亿元，同比下降 48.17%；第二季度 5.53 亿元，同比
下降 5.70%。净利润 0.69 亿元，同比下降 12.25%，扣非净利润 0.63 亿元，同
比增长18.95%。分季度净利润快速回升，二季度实现营收5.53亿元，与去年同期收入 5.86 亿元基本持平，实现扣非净利润 6331.75 万元，较去年同期增长18.91%。

五、交流环节

1、公司披露摩摩哒的销售增长情况达到 100%，非常好的一个增长。请问
公司是否觉得中低端按摩椅的增速会好于高端按摩椅增速？第二个问题是公司共享按摩椅转让出去之后，现在是以合作运营的模式为主，请问未来运营商转让款全部归还公司后，共享按摩椅这一块是不是就是加盟模式，公司主要收取平台服务费？大概回款的时间会有多久？

答：第一个问题，“摩摩哒”零售业务切入的是入门级按摩椅市场。它针对的消费群体更注重时尚的外观和高性价比，更多的是年轻人。从天猫数据看，高端按摩椅销售的保持在一个比较平稳的状态，中低端按摩椅销售高速增长。“摩摩哒”零售业务抓住了这一市场机遇而得到较快增长。

第二个问题，是的，未来运营商转让款全部归还公司后，共享按摩椅这一
块是不是就是加盟模式，公司主要收取平台服务费。中间的转换的过程应该需要几年时间。

2、请问上半年第三方电商数据从 3 月份开始有明显的跃升，这方面的原
因是哪些？是否有电商平台流量的倾斜？电商渠道天猫、京东、小米有品等等的占比情况如何？

答：第一个问题：今年上半年电商的数据比线下增长的更快，原因是，第一，疫情给这个业态带来的整体变化，消费者的消费习惯更加倾向于线上；第二，从经营的角度，公司上半年成立新媒体运营团队，在电商直播带货以及其他的一些新型的营销方式方面做了比较多的努力；第三，公司也和线下的一些经销商进行合作，配合京东、天猫开展新零售业务，从而达到引流的作用。

第二个问题：渠道方面，荣泰品牌主要是天猫、京东渠道，苏宁以及其他的一些平台也有有一定的销售；摩摩哒品牌是小米有品比重最大，目前正在努力开拓像天猫京东的这些主流的渠道。

3、高端产品的医疗器械的认证，这个事情的推进情况？主要的问题是在什么？是按摩椅不能认证为医疗器械，还是说认证为医疗器械，它的要求非常高，我们做不到？

答：公司目前营业执照经营范围已经做好变更，添加了一类医疗器械的生产销售。按摩椅产品做医疗器械认证公司也是在探索阶段，积极地往这方面去努力。这个行业总是要有人去做这件事，希望是公司首先去做突破。当然医疗器械的认证是有非常严格的要求，如果是按摩椅去做认证，对公司来说，产品肯定是没有问题的，可能对很多行业内的其他企业要求比较高。但是目前按摩椅在国内医疗器械分类目录里，不属于医疗器械，公司要做医疗级按摩椅也需要先有目录，目前不是公司产品满不满足医疗器械产品认证要求的问题，是要先在医疗器械分类目录里把按摩椅加进去的问题。所以公司想要做第一个，去带动整个行业的发展。

4、现在空调的售后已经是 6 年了，一般来说家电才两年，我们如果有信心
的话，我们是不是也可以明显的延长，相对竞争对手？


答：公司下一步也考虑在售后方面加大服务力度，内部已经在讨论延长售后服务年限，讨论出具体措施后，公司会发布具体信息。

5、请问上半年公司的毛利率有所提升，是什么原因？而且是这几年第一次毛利率提升，是不是会持续？

答：今年上半年确实是出现了一个比较好的变化，连续几年的毛利率下降后首次出现了回升。原因有：第一，今年上半年按摩服务收入的占比大幅下降，该业态毛利较低；毛利较高的产品销售收入比重上升，使总毛利上升；第二，线上销售占比提升，以零售价计价的销售收入相较于以出厂价计价的销售收入比重上升，带动毛利率上升；第三，新产品双子座按摩椅、瑜伽椅等销量上升，其毛利率较高。带来毛利率的上升。

公司相信，毛利率提升是可以持续的。

6、关于公司经营性现金流有一定程度的下滑是什么原因？

答：今年一季度国内经营环境比较恶劣。对于企业来讲，确实比较困难。一方面：应付账款的账期到期，但公司把信誉看得非常重要，货款到期，不会延后一天，及时把货款支付给供应商，导致公司大笔现金流出；另一方面：收入因为疫情大幅下降，公司现金流入减少较多，一季度经营性现金流是-2.27亿元，二季度销售快速回升，所以二季度单季度经营性现金流回正。随着疫情得到有效防控，公司生产经营步入正轨，相信销售收入会逐步回升，经营性现金流在下半年表现会更好。

7、疫情对公司海外业务的影响怎么样？

答：海外疫情的变化比较大，公司的海外市场主要是韩国、美国以及东南亚等国家。韩国市场一季度下降 30%，二季度同比增长 40%。上半年韩国市场是一个正增长。韩国的抗疫相对来说做得很好，经济发展和防疫两者的结合做得非常好。所以一季度，韩国市场需求是没有受到影响的。但因为公司供货的能力受到比较大的抑制；在二季度的供货量中，其中有一部分是对一季度需求的补充。


8、目前公司产能大概是多少？产能的利用率是多少？

答：公司现有厂房所生产按摩椅的设计产能约 27 万台；前次募集资金投资
项目“新建厂房项目”预计于 2020 年 12 月建设完工，设计产能约 15 万台；可
转债募集资金投资项目预计于 2021 年 12 月建设完工，2024 年 12 月完全达产，
设计产能约 30 万台。在上述项目完全达产后，公司按摩椅产品的设计产能将达到约 72 万台。从前几年的增长数据来看，公司增长的的制约就是产能的制约。最近几年公司产量在 27 到 28 万台。一方面：产能的应用并不是直线型的，而是有淡季和旺季之分，一年里的几个月，公司产能是处于超负荷的状态。所以产能的利用率这几年基本都是 100%。另一方面：从市场的角度来看，中低端按摩椅的市场非常广阔，目前公司在这个方向没有完全发力，也是受到产能限制的原因。

9、荣泰线上是荣泰品牌和摩摩哒品牌，线下是荣泰品牌，请问这两个品牌定位是怎么样的？请问线下恢复的情况怎么样？

答：荣泰品牌和摩摩哒品牌同时运营，荣泰品牌定位中高端按摩椅，拥有线上电商、线下门店；摩摩哒定位入门级按摩椅，产品设计更具科技感和时尚感，性价比高，更符合年轻消费群体，摩摩哒目前只有线上销售。摩摩哒企业文化“是从爱自己开始，成为年轻人第一台按摩椅”。百货和购物中心 5 月中旬才慢慢恢复，线下的销售也是从这时候开始恢复，6 月份恢复还是比较好的。

10、请问关于国外和国内两个业务线，公司未来重心上面会不会有倾斜的方向？

答：关于这个问题，公司内部也一直在讨论，在 2019 年下半年，公司内部组织架构做了相应的调整，总经办下分两个事业部，分别是品牌运营事业部和供应链事业部。一方面：希望通过公司自己努力，未来 5 年，公司能成为按摩椅全球第一品牌；另一方面：希望供应链事业部做到按摩椅行业最大的供应商。公司唯一的重心就是按摩椅，专注于按摩椅的研发、生产、销售。

11、请问公司未来线下经销商的发展规划是怎样的？还有未来规划的线上
线下销售占比各是多少？

答：上半年疫情原因，百货商超和购物中心的开店速度放缓，公司希望通过渠道的多样化去覆盖更多的用户，在疫情好转以后，能捕捉到更多的机会，扩大经销商的广度和深度，目前国内还有很多空白市场没有做，如地级市、百强县等，以前可能一个省有一个省代，现在开始公司市县地区都要去触及。公司将通过扩大经销商团队，打通更多空白市场。公司线上线下的销售占比不是规划出来的，而是通过市场、消费者决定的。