徐政论股：

近期，沪深主要指数有所回调，不少个股出现更大幅度下跌。在市场震荡和股价大幅回调之际，不少上市公司的大股东、高管等公司内部人出手增持，展现出对公司未来前景的信心。据不完全统计，5日晚已有长久物流、联创光电、报喜鸟、民德电子等10余家上市公司披露增持公告。长久物流5日晚公告，公司控股股东长久集团计划未来起6个月内通过二级市场增持公司股份，累计增持股份金额不低于5000万元，不超过1亿元。从增持的公司来看，长久物流、联创光电、报喜鸟等近期股价出现明显的下跌。长久物流自10月份高点以来，已经下跌了36%；联创光电、报喜鸟、中鼎股份等近期从高位下来也跌了20%。当然，除了长久物流、联创光电这种股价大幅下挫的，也有如民德电子、天房发展这类股价仍然较强的股票，大股东等也在增持。不仅是上市公司大股东和管理层自己出手，5日晚又有上市公司董事长喊自家员工买股票，表示要兜底，赚了是员工的，亏了算董事长的。科陆电子5日晚公告，董事长向全体员工发出买入公司股票倡议书，亏损予以补偿。

'兜底式'增持是上市公司控股股东稳定股价的重要举措，从效果来看，可谓立竿见影。从其背后逻辑而言，一方面说明控股股东对公司未来的发展具有信心，另一方面也反映出公司股价已进入相对合理或被市场低估的区域，再此基础上，"兜底条款"又为其增加了一条安全防线，所以对上市公司兜底范围内买入的员工来说，风险相对较小，但若期望获得超额收益，还需看市场的整体运行情况；对于场内其他投资者来说，此举无疑鼓舞人心。2017年以来，市场上存在大量的超跌个股，且约八成的个股收益为负。在此背景下，若上市公司业绩基本面较好、大股东或实际控制人对员工增持承诺收益兜底，可以理解为"从具有相对信息优势的内部管理人员角度来说，一方面说明股价超调下的公司股票投资价值被市场严重低估，另一方面说明上市公司对业绩、发展前景有较强的信心。不过，“兜底”式增持也需要理性看待，其带来的效果各不相同。从实际情况来看，“兜底”式增持与市场大环境、公司个体情况息息相关。出现兜底式增持的部分个股在短期内确实出现了一定的反弹。但如果市场整体下行，其股价也很难摆脱下跌的命运。彼时有员工进行了增持，此后也有可能遭遇浮亏。在未有宏观系统风险的情况下，上市公司股票资金的供给情况因为员工增持而得到改善，短期内有利于公司股价确认底部，但中期是否能确认底部，仍有赖公司基本面。

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