大股东要自掏腰包，拿出1亿元的现金，送给资金紧缺、经营巨亏的上市公司。

　　ST起步（603557.SH）12月23日晚间披露，控股股东湖州鸿煜企业管理合伙企业（下称“湖州鸿煜”）自愿向公司赠予现金1亿元。大股东主动“送钱”，是因为该公司退市风险警示逼近——今年前九个月，该公司营业收入不足1.8亿元，净利润、扣非净利润分别亏损5500万元、5800万元以上，同期净资产更是仅剩376万元。

　　湖州鸿煜及其实际控制人并非ST起步原始股东。2021年，湖州鸿煜以10.4亿元的价格，接盘了ST起步29%的股份。加上后续增持，累计投入约10.6亿元。持股三年来，账面浮亏高达6.6亿元以上。

　　最近几年来，ST起步持续亏损，累计亏损金额超过18亿元。因经营困难、原实际控制人违规，产生多起未决债务纠纷，导致为数不少的不动产银行账户被冻结。大股东赠送的资金，虽然解了燃眉之急，但经营困境仍然难见化解希望。

　　大股东紧急送钱1亿

　　ST起步在最新公告中称，对于赠送的1亿元资金，湖州鸿煜将以自愿、现金方式赠送；不附带任何前提条件，上市公司及子公司也无须支付任何对价。且“送钱”计划，在任何情况均不会撤销。

　　公开披露显示，截至今年10月9日，湖州鸿煜共计持有该公司约1.48亿股，持股比例为27.48%，实际控制人陈丽红直接持有500余万股，合计持股比例约为28.5%。

　　三季报显示，今年前九个月，该公司营业收入仅有1.78亿元，净利润、扣非净利润分别亏损5592万元、5842万元；同期净资产更是仅剩376.6万元。

　　ST起步称，若全年经审计利润总额、净利润或扣非净利润孰低者为负值，且营业收入低于3亿元，年末净资产为负值，股票将会触发退市风险警示。

　　业绩风险高悬的同时，由于资金紧张引发债务逾期，该公司已经多次被债权人、供应商起诉或发起仲裁。

　　据ST起步去年11月下旬披露，由于流动资金紧张，当年10月至11月间，该公司子公司的三笔大额借款出现集中逾期，总金额达到2.7亿元。加上当时尚未支付的利息，逾期本息合计接近2.9亿元。

　　为了缓解逾期压力，该公司只能寻求高息展期。去年12月到今年7月，该公司先后与债权人签订协议，对借款本金提供一年到一年半不等的展期，涉及金额最大的一笔，展期年化利息高达7.5%，另外两笔更是高达8%。

　　截至目前，上述逾期借款展期已经全部到期。其中，金额最大的一笔，到期时间为今年10月23日，另两笔到期时间则在今年10月24日至11月20日之间。

　　不过，上述大额债务展期届满后，是否已经如期偿还或有效化解，ST起步目前尚未披露。

　　ST起步今年7月曾在公告中称，上述债务展期后，已无逾期借款本金，逾期借款利息共计1603.7万元，逾期本息合计1603.7万元。

　　实际上，除了有息债务，该公司还与供应商存在合同纠纷，导致多次被起诉或发起仲裁。

　　公开披露显示，截至今年8月底，该公司披露的此类诉讼、仲裁共计15起，今年4月至8月，该公司作为被告、被上诉人的诉讼、仲裁金额为 909万元。早前的11起诉讼中，也有两起以同样身份被追索，对应金额698万元、256万元。

　　另外，今年7月，因与原控股股东香港起步国际集团（下称“起步集团”）债权人代位权纠纷，自然人彭盈松向法院申请，冻结ST起步名下存款5000万元或等值财产。

　　而ST起步目前的资金极为紧张。今年前三个季度，该公司经营性净现金流仅3975万元。9月底的货币资金余额虽有1.64亿元，但同期短期借款却达2.5亿元。

　　大股东浮亏超6亿

　　控股股东无偿捐赠上亿资金，ST起步股价随之起舞，12月24日，该股以4.92%的涨停板收盘，最新股价为2.56元。

　　尽管如此，湖州鸿煜仍身陷浮亏之中。按照初始持股数量、成本价计算，该公司目前账面浮亏达到6.7亿元左右，亏损比例接近65%。

　　湖州鸿煜接手ST起步，是在2021年下半年。当年10月底，该公司以7.23元/股的价格，从起步集团手中受让了ST起步1.43亿股股份，收让总价格10.4亿元。交易完成后，湖州鸿煜成为控股股东，陈丽红成为实际控制人。

　　当时，ST起步就已陷入困境。公开披露显示，除了业绩亏损，仅在2021年10月，该公司募资、资金账户，就四次被法院冻结、轮候冻结，冻结金额均在亿元以上，金额最大的一笔达到1.95亿元，冻结原因包括金融借款、商业汇票承兑纠纷等。

　　ST起步账户资金被冻结，与该公司时任实际控制人章利民有关。在相近的时间里，起步集团及章利民所持上市公司股份，几乎全部被冻结、司法标记，涉及数量超过1.92亿股。起步集团还与张利民一起，收到金额1.65亿元的执行裁定。此外，起步集团还与债权人签订了1.95亿元的债务展期协议。也是这笔债务，导致ST起步资金被司法冻结。

　　尽管如此，湖州鸿煜及其实际控制人陈丽红，仍然高价接盘。当时，ST起步均价约为5元，最低价不到4.4元。湖州鸿煜的接盘价，相当于溢价近50%。

　　湖州鸿煜取得控制权后，ST起步短暂上涨后，就开始一路下跌，从接近7元下挫，到今年2月最低时，已经跌至1.26元，险些击破1元面值。此后至今虽然反弹了一倍有余，湖州鸿煜依旧深陷亏损。

　　面对步步下跌的股价，湖州鸿煜、陈丽红今年开始增持。该公司今年6月25日披露，陈丽红、湖州鸿煜计划在未来6个月内，分别增持700万股至1200万股、300万股至550万股。6月25日至7 月 12 日，两者共计增持599万股。7月13日至10月9日，两者又分别增持510万股、33.6万股，累计增持数量约1113万股。

　　两次增持期间，ST起步均价分别约为1.8元、1.95元。据此估算，两者此次增持投入资金约为2100万股。加上初始成本，持股总成本约为10.6亿元。

　　相较于ST起步目前市值，湖州鸿煜、陈丽红目前还在深度套牢中。以持股数量大致计算，截至24日收盘，两者持股市值约为4亿元，账面浮亏仍达6.6亿元左右。

　　资金紧张、经营困境难解

　　大股东赠送的1亿元资金，虽然解了燃眉之急，但ST起步的经营困境，依然没有出现转机。

　　ST起步的主营业务，包括童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、产销，产品定位于中端市场，面向3-13岁儿童。2017年上市后，曾有“童装第一股”之称。

　　上市仅仅三年，该公司就陷入持续亏损。2020年至2023前三季度，该公司营业收入分别为7.7亿、10.5亿、3.5亿、2.68亿、1.78亿元，净利润亏损2.8亿、2.28亿、6.02亿、6.56亿元、5592万元，累计亏损金额高达18.4亿元以上。

　　业绩变脸并非突然发生。上市第二年，该公司就开始财务造假。监管事后查明，2018 年至2020年上半年，该公司通过虚构采购、销售等方式 ，虚增营业收入约6947.8万元、1.82亿元，虚增营业成本4633万元、1.16亿元、1.1亿元，虚增利润总额 2314.万元、6591 万元、4037万元、虚增利润总额在当期报告记载利润的占比达到 10.39%、 37.42%、50.3%。

　　今年前三季度，情况虽然有所好转，但亏损的局面并未扭转。前九个月，该公司营业收入同比下降16.27%；净利润、扣非净利润分别亏损额同比减少2.26亿元、1.65亿元。

　　但年报也显示，2022年、2023年，该公司四季度单季的亏损，就分别达到4.3亿元、3.84亿左右。今年四季度的亏损，是否能够继续收窄，目前还是未知数。

　　经营困境未解，原实际控制人的违规行为，可能会进一步加剧了该公司的困境。

　　根据该公司今年9月披露，时任总经理周建永指挥、章利民及ST起步担保，违规在银行开立以供应商为收票人但无商业实质的的商业承兑汇票，至2020年底的金额达2.5亿元。

　　另外，起步集团还在2021年上半年，向自然人彭盈松借款5000万元，并收取某私募3000万元股权转让保证金，但起步集团只归还了2500万元、500万元，剩余6000万元形成负债。其中的1000万元，后来由湖州鸿煜代偿。

　　到了今年7月，彭盈松向法院起诉，请求判令ST起步代起步集团偿还5000万元借款及逾期利息损失。

　　ST起步称，若在上述诉讼中败诉，则需实际承担相关款项，会导致资金或资产受损，并将构成被动非经营性资金占用，预估非经营性资金占用金额为5000万元。彭盈松起诉后，该公司已有十余处不动产、8个银行账户被冻结，并拟扣留2500万元的不良资产转让款。

　　如果最终败诉，该公司的资金将会更加紧张，业绩也会再次受到冲击。

　　银行账户冻结余额，反映了该公司资金紧张程度。今年7月，彭盈松申请财产保全后，法院随后冻结了该公司7个银行账户，但实际冻结金额却只有2.56万元，冻结的基本账户，余额更是只有5元。即便加上早前被冻结的账户，该公司15个账户内被冻结的资金，总额也只有107万元。