又是一堆利空！股市要变天了？千亿资金正在入市
本周，A股曝出多家上市公司“连环炸”，闪崩个股防不慎防，投资者开启“扫雷”模式。部分上市公司预披露业绩差，叠加配资盘“溃逃”，引起市场短期大震荡。半个月时间让投资者经历了牛市，也经历了一波小股灾，居然已经超过千只个股跌破了2638点以来的新低，面对迭创新高的指数，再看看自己的账户真是有点尴尬了。

周五大盘低开探底正好触碰30日重要均线，同时也是本轮反弹上涨中继3400点平台支撑，在周期类蓝筹大面积拉升下，市场共振企稳反弹，三大指数全线翻红，但是跌停数量依然在百只左右，整体的风险偏好并未提升。

真是屋漏偏逢连夜雨！还没到周日，市场上就开始出现多重利空在发酵，下周股市要继续反弹有点悬，周一是考验我们大A股的时候了。

第一、黑色星期五！非农超预期，三月加息箭在弦上！美国遭遇股债双杀，道指跌近700点，而欧股受到美股暴跌拖累全线收跌。按照惯例来说，欧美市场暴跌，对A股的开盘影响较大，所以下周一必然低开释放外围市场的恐慌情绪，之后主要还是看国内消息面的影响。

第二、对于近期持续上演的闪崩，官方其实是没有一个统一明确的说法。官方媒体证券时报、中国证券报今天双双发文，称关于信托公司杠杆比例须由1:2降至1:1的“新政”是无中生，监管只是禁止了新增设有中间级的结构化证券投资业务和单票配资业务。交易所则说，大比例质押融资个股触及平仓线不会被立即平仓，间接说了闪崩这是不是我们的原因，这个锅我们交易所不背。

第三、证监会核发4家企业IPO批文 数量、筹资金额较上周略增。2月2日，证监会核发4家IPO批文，筹资总额不超过51亿。昨天晚上IPO公布时间比较迟，小编一度认为证监会是不是要休息了，暂缓发行一周，没想到就在我等不及的时候消息就来了，还是有点超预期。

第四，证券日报发文称，在保持高标准的审核要求下，新一届发审委也在加快审查的速度，来解决IPO“堰塞湖”的问题。根据统计，第十七届发审委每周大约召开2次发审会，每周大约会处理9家公司的上会。为达到“用2年-3年的时间解决IPO堰塞湖”目标，预计今后IPO审核还将持续加速，这样上会企业平均排队时间缩短。

第五、近期官方持续表态要让好企业留在国内，尽快推动上市融资。今天央行旗下报纸金融时报发文，上市公司是资本市场健康发展的基石，是提高供给质量的主力军，是新技术新产业的重要开拓者。上市公司质量如何，直接检验着资本市场服务实体经济的能力和水平。要让好企业留在国内，让好企业尽快上市，就要改革现有发行上市制度，提升我国资本市场核心竞争力。

第六、银监会查处"假黄金"骗贷案，涉案机构被罚5250万元，工行等19家银行被罚。近日，经过立案、调查、审理、审议、告知、陈述申辩意见复核等一系列法定程序，陕西、河南银监局依法查处了辖内银行业金融机构质押贷款案件，对两地涉及该案的19家银行业金融机构共计罚款5250万元，并处罚104名责任人。

2016年5月，陕西潼关县联社发生一起2000万元质押贷款案件。结合案件情况，陕西、河南银监局迅速组织辖内银行业金融机构开展全面排查，发现多名外部不法人员横跨陕西、河南两省，以纯度不足的非标准黄金做质押物，骗取19家银行业金融机构190亿元贷款。

在各种利空压制下，市场已经早有预感引发了上周大调整，外围市场突然变动叠加国内消息面偏空，短期市场并不乐观。不过让人值得欣慰的是，震荡背后，更多的钱正在来的路上，有上千亿元资金正悄然入市。

中国证券登记结算有限责任公司数据显示，A股新增投资者数量今年以来稳定攀升，1月每周分别新增17.84万、26.64万、30.41万和30.07万，一改去年7月以来新增投资者数量的下行趋势，环比增长态势明显。

公募基金方面，研究数据显示，1月每周新基金发行数量分别是26只、37只、34只和31只。同时，今年以来已成立基金99只，首发总规模1708亿元。其中，股票型基金和混合型基金共68只，占比68.69%；首发总规模1142亿元，占比为66.86%。另外，根据好买基金的测算，截至1月27日，股票型基金和标准混合型基金均小幅加仓，当前仓位分别为92.14%和61.12%，偏股基金仓位总体处于历史中高位水平。

与此同时，北向资金持续净流入也成为增量资金的重要来源。广发策略研究报告指出，弱美元有利于促进北上资金流入A股。今年前四周美元指数下跌3.5%，同期北上资金累计净流入355亿元，相比去年的月均166亿元，加速流入趋势明显。

其中，北上资金加速流入大周期板块。从绝对值来看，2018年前三周北上资金流入大周期板块规模为100亿元，明显高于2017年12月11亿元的流入规模，也高于2017年第二季度至第四季度平均44亿元的月度均值；从相对值来看，北上资金流入大周期板块的占比从去年12月的13%大幅提高至40%。

虽然抄底大军络绎不绝，但分化行情依旧明显，仍有大部分个股再创新低，这部分聪明的资金显然是流进了大市值低估值板块了。

短期来看，恐慌情绪会持续存在，市场大概率将继续震荡调整。此外，从中央多次重要会议以及证监会的表态来看，2018年，防风险去杠杆仍将是金融市场的主题。

对于盘面上的闪崩个股，中信证券表示这是个股风险而非非系统性风险。就全市场而言，信托持仓占比并不高，不足以引发系统性风险。就小市值公司而言，信托占比与全样本差别不大，并没有明显的小票偏好。小票跌幅更明显只能说流动性较差。板块普跌更多源于前期持续上涨轮动后，市场对流动性紧张以及中小创个股业绩大幅低于预期的悲观情绪扩散。此轮下跌后依旧建议投资者以金融、消费为底仓，关注周期龙头重估，并且积极配置近期被错杀的电子、通讯、零售板块优质成长股。

面对市场的分化行情，华泰证券表示，中小创业绩存在不确定性、去杠杆的持续推进、对流动性的担忧导致的避险操作等等都是导致近期市场行情冰火两重天的原因。短期利率水平难以下行的背景下，强现金流轻资产的消费白马，受益于国内宏观景气度和业绩确定性的周期龙头都是资金现阶段配置的主流方向，结构性的牛熊市并存的局面何时打破，可能是一个漫长的过程。

在后市操作上，湘财证券则认为龙头个股最值得关注。本周股指连续杀跌，给市场带来极大恐慌，不管是杀跌速度还是幅度，都属于比较凶猛，用惊魂来形容本周行情一点都不为过，具体原因不做过多讨论，因为这对交易来说只有部分作用，交易是综合因素作用的结果。

在存量资金博弈和机构投资持股占比提高的情况下，未来很长一段时间，价值投资仍将是A股市场的主旋律，“强者恒强，弱者恒弱”的分化局面会继续存在。