勘设股份横向比较17年11倍市盈率,成倍低估:
----同类股----股价(元)-17年收益(市盈率)-股本-小非计划减持
603458勘设股份--30.57--2.65元(11倍)----1.2亿股---4450万股
603357设计总院--19.34--0.89元(22倍)----3.2亿股-—7747万股
603018中设集团--16.94--0.94元(18倍)----3.1亿股
300284--苏交科-----9.88--0.57元(17倍)--8.1亿股
针对经济下行压力,近期经济工作会议再次强调实施积极财政,国办发101号文要求保持基建补短板力度。基建信贷有望加快,设计咨询类公司作为基建产业链最前端将率先受益,未来有望持续快速增长。
4只同类股中,唯有勘设股份前3季度业绩同比下降,其余3只增幅最高102%,表明行业景气度高涨,勘设在手订单大增背景下,3季度业绩不达预期,只能理解为全年业绩高增长(17年增105%,基数高;公司称,18年规划增长20%-40%)条件下的各季度完成订单“不均衡”,刚好叠加股权分散、小非减持。4季度由于有股权激励底线约束,17-18年新订单高增长支撑,公司全年高增长规划兑现,子公司获高新技术企业认定(降税),行业高景气度叠加西部基建补短板、国外开拓初见成效,做空力量只有更多计提应收款坏账损失,全年业绩增长无疑,只是幅度调解问题。