青岛鼎信通讯股份有限公司

投资者关系活动记录表

股票简称：鼎信通讯 股票代码：603421 编号：2021-003

√特定对象调研 □分析师会议

投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会

活动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他(请文字说明)

参与单位名称 华安基金分析师介勇虎

及人员姓名 西部证券分析师胡朗

会议时间 2021 年 12 月 20 日 15：00-17：00

会议地点 公司第四会议室

公司接待人员 董秘葛军

Q1：公司前三个季度收入端增长稳定，但是利润下滑的比较多，请介绍一下三季报
的情况。

A1：从三季报来看，整个业务增长属于公司所期望的正常的状况，但是利润下滑的
比较厉害，主要的原因是我们当期在研发和销售上的投入比较大。因为公司过去主要是
芯片、电表、终端几个主营业务，现在在配电领域配网领域也做了很大的研发投入。
Q2：现在公司两块主要业务大概的发展现状，明年每块业务的情况展望是怎样的？
A2：我们主要的业务分为电力行业和消防行业。电力行业从电力运行的环节上分为
发、配、输、变、用这几个大的环节。我们原有的芯片、智能电能表、终端等，基本上
投资者关系活动 是在用电领域的产品呈现。电力行业的技术和产品的应用面是非常广的，现在公司的投
主要内容 入主要在配电领域，包括电能质量、电能监测、智能断路器等方面。而电力行业从产品
的角度讲，它的投入周期也是比较长的，不太可能当期投入，当期就呈现出比较好的销
售和利润。因为电力行业的产品销售绝大部分是以招投标的形式实现。招标需要一定的
业绩积累，同时产品从研发到试制、试点再到行业检测认证，本身周期也比较长，所以
我们当期的投入比较大，这也是公司为以后的发展所做的投入，所以在财务数据上就会
呈现出投入增长的情况，导致一定时期内费用增长，利润下降。

Q3：前三个季度公司收入总体增长 11.3%，电力的业务和消防的业务增速分别是多
少？目前电力业务的结构大概是怎么样的？

A3：我们目前的营收结构，电力业务在整个公司的营收方面占到 80%左右，其余是

消防业务的营业收入。电力不如消防增长的更快，电力业务前三个季度增长约 5%。

Q4：电力业务主要是载波通信模块吗？

A4：电力业务的主要产品有芯片包括模块、电能表、终端。这些产品在我司电力业务约占 90%。

Q5：公司的芯片是基本上自用还是会进行外卖？

A5：有外卖， 但大部分是以模块的形式销售。我们现在模块基本上都是宽带的，也有窄带的，双模的还没有出，双模的技术标准还没有确定下来。

Q6:公司目前在国网和南网的份额大概是多少？

A6：模块基本上在省内招标，电能表和终端是在国网集中招标。模块的份额我们是在 3.5%~4%之间，这是我们自己统计的数据，数据来源于招投标。国网约 70%的份额属于智芯，海思排名第二名，差不多是 10%左右的份额。目前还不到年底，最新的数据没有出来。我司和东软载波的份额不相上下。我们两家合计是 7%~8%的份额，剩下的份额比较分散。因为国网宽带芯片入围许可的厂家合计 16 家，我司排名第三或者第四。电能表和终端是国网统一招标，目前一年统招两次，可能会增加一次，但是增加的数量不多。电能表我司今年两次国网招标合计中标 5 个多亿，这个是有公告的。

Q7：国网和南网每年模组或者电能表、终端招标的总量大概是多少？

A7：国网电能表的招标规模这几年是 6000~7000 只，南网是 1000 万只左右，取决于
国网和南网的资金情况。从这几年历史数据来看，国网招标规模大的年份是 9000 多万只，低的年份也有 6000 万只左右。

Q8：一只电表的单价是多少？

A8：单相表单价在 200~260 元之间，今年第二批有一个高防护表，它成本会高一些，价格也会高一些，但是数量不多。

Q9：模组现在的单价是多少？一只电表内部是一块模组吗？

A9：模块是 45~50 元。一只电表内部是一个模块。

Q10：:您觉得国网和南网明年招标大概能增长多少？因为十四五计划对配网侧的投资还是相对比较乐观的，要做智能化的升级改造。

A10:国网现在的数据没有出来，我们没法回答这个问题。国网的资金计划明年一二月份才能明确下来，并且他可能对外公布的是总投资。国网主要投资都在基建层面，设备层面虽然技术含量高，但是投资的量并不是特别大。


Q11：今年费用投入比较大，毛利率其实稍微降了一点，但是研发费用率涨幅较大，去年是 11.47，今年是 18.24。那么明年研发费用的趋势是怎么样的？

A11：研发投入还会投入的，公司会做投入量的控制，因为我们也不能说是光投入不见产出，或者说产出的周期长，我们可能就要分批来投入了，也不能说是不顾一切的投入。如果有亏损的话，我们从财务的数据上来讲，不是太好的表现。

Q12：公司研发投入主要是人员增加，还是研发设备的采购？

A12：这几方面都有，主要的投入是人员的增加。我们增加了将近 400 人。新产品的研发也有一些研发试制和检测的费用，但是和人员费用相比占比不是很大。

Q13：消防业务今年增长的情况如何？

A13：今年消防的增长比较好，差不多 30%~40%的增长，具体在数据还没出来。

Q14：明年消防大概还能维持增速水平？

A14：现在公司正在做明年的规划，各个部门、各个板块明年的规划还没有完全确定下来。

Q15：公司新的业务如电能监测、智能电路器等，目前占比如何？

A15：这些业务目前的占比很低，基本是属于研发状态，还不能形成规模营业收入和利润。

Q19：明年会如此大规模招人吗？

A19：会做投入的控制，尽力与收入相匹配。

Q20：据说明年国网可能会缩短目前模块和芯片的供应商名单，这个事您是怎么看？现在是十几家，据说要减少到七八家左右。

A20：这个消息没有正式出文，我们不好评价这件事情。

Q21：您觉得国网这个想法的背景是什么？

A21：我只能从我个人对这个事情的理解来说一下。目前宽带是互联互通的，各家产品没有太大本质的区别。在窄带的时候协议没有互联互通，所以各个供应商拼的是技术和服务。宽带统一了协议后，各家在技术上的同质化更明显。技术上发挥的余地被压缩了，各家产品虽然有技术上的不同点，但是这些不同点不是市场份额多少的决定性因素。我个人觉得可能是甲方觉得厂家多了，没有太大的好处。因为小厂家的技术能力、产品能力和服务能力达不到国网公司的要求，所以国网想把市场环境做得更好，是取优去劣的过程。


Q21：您认为像鼎信这种国网之外准一线厂家未来市场份额还是有可能会从智芯拿到一些吗？

A21：取决于这些厂家的产品和服务的能力。从长远来讲，甲方选择更好的产品，更优质的产品，更低价的产品和更好的服务，这个事情是市场经济所决定的，不是行政上或者政策上确定的事情，所以我们的任务是把产品做好，把服务做好，来赢得更多的市场份额。

Q22：行业内有的公司进行了非集采的市场的拓展，比如路灯、轨道、HPLC 消费市场，您怎么看这个方向？鼎信是否有进行横向的拓展？

A22：我们目前没有横向拓展的动作，我们愿意在电力市场上多下功夫，这是大家对于芯片不同应用的看法，我们可能以后也不会做这个动作。

Q23：公司更看好的是明后年双模替换的机会是吧？

A23：对，我们会把主要精力放在电力市场上，做电力市场相关的产品，在电力市场上横向拓展，比如进军配网，而不是在非电市场上拓展。

Q24：您刚才也提到了宽带的模组单价四五十块钱，您怎么看双模的价格？

A24：现在还没有大规模的招标，单纯从从成本上讲，现在来看，无线部分增加的成本在 10-15 元左右。现在供应链的变化比较大，缺货供货期对于价格的影响是非常大的。也受到国网公司对采购成本看法的影响，因为双模涉及到采购成本的增加。

Q25：替换节奏上有人觉得可能 3~5 年，也有人觉得可能会 8~10 年，您怎么看这个
替换的节奏？

A25：从通讯技术上来讲，5 年作为一个产品的周期差不多。但是从数据的采集的角度上讲，要取决于电力公司对数据的需求。其次是要看投资上的需求，国网现在还有大量的 09 版的模块没有换下来，要看国网投资的规模。一般国网的对于产品升级换代的要求，差不多都是以 5~7 年为周期的。

Q26：是不是宽带不能满足电网公司的需求，宽带可能这轮替换就走不完了？

A26：双模一旦成熟了以后，就要降低宽带的招标数量了。双模和宽带的关系，是上下兼容的关系，而宽带和窄带是不兼容的。窄带升级为宽带的时候，只能把窄带替换掉，宽带和双模其实是可以共用的。

Q27：对于电网来讲，需要把所有的电表都换成双模的，才能够实现它未来整个电网的改造想法吗？因为我感觉他好像并不是一个增加收入的目的，而是为了应对未来会增


加很多二次设备数据回传的需求。

A27：要看它是不是一个刚性的需求，窄带当时的需求是刚性的需求，它解决了原来
需要人去抄数据的问题。宽带和双模之所以可以共存是因为台区的管理需求不是一致的。
有些台区需要更精细的管理，比方说需要 15 分钟数据、更多的信息接入要求，而有的台
区没有这种需求，那么普通的宽带产品就能满足台区的要求，就没有必要去上更高通讯
能力的模块了。

Q28：您认为电网的电表采购额不会明显增加？

A28：电表的刚性需求更多一些。第一每年要轮换一些到期的电表；第二有了新技术，
也有资金的支持，会换掉一些；第三损坏的电表要替换；第四是新增的电表市场需求，
也要采购电表。

Q29：公司是把更多重点放在配网侧的其他产品吗？

A29：配网侧未必是新的需求，只是从公司的角度讲，要把应用的场景、应用的类型、
应用的范围扩大，产品的类型也要扩大，但是都保持在电力行业的应用中。

Q30：电能量采集系统和配电自动化系统的市场规模大概多大？

A30：电能量采集系统当时的投资规模是 1500 亿左右，实施时间前后有是 7 年左右。
配电自动化市场与用电信息采集市场总体量与投资规模大致相当，这个是我们自己对配
网市场容量的分析。

Q31：我们配网的新产品大概什么时间才能上市？

A31：电力行业产品的周期比较长，没有一个明确的里程碑式的节点宣布产品上市了。
从研发到上市是一个逐渐的过程，首先是产品的研发、产品的试制，然后要去做测试，
取得相关部门入网许可、产品检测合格的报告，这是一个周期。第二要做在电力公司的
试点和样板点，拿到试点报告，才能是一种入围产品，然后才能有中标的可能性。

Q32：公司配网的产品，在盈利上面实现收入兑现，大概要到什么时候？

A32：公司做配网的时间不算太长，还是属于研发、测试、试点的状态。要形成规模销售，
预计还得有两年左右的时间，才能对财务数据的利润有贡献。这是行业特点所决定的，
不太会突然出现一个跨越式的进步的。但是进军配网对公司后续的发展很重要。公司将
产品技术聚焦于电力行业，公司认为不能完全从当季看这些研发投入，目前的投入对公
司后续的发展有很大的意义。

附件清单（如有）

记录人 王小艳