近日，网红经济概念股持续走强。

　　截至1月7日收盘，数据显示，今日网红经济板块涨幅为2.21%，成交量为1871.31万手，成交额为158.55亿元。

　　澎湃新闻记者整理发现，自去年“双十二”之后，不少网红经济概念股持续大涨。

　　其中，星期六股份有限公司(星期六，002291)近一月涨幅高达225%，引力传媒股份有限公司(引力传媒，603598)涨幅达172.73%。

　　一位传媒研究员告诉澎湃新闻记者：“所谓‘网红经济概念股’，主要围绕网红电商直播和内容多元变现，这背后是MCN(Multiple-Channel Network)的繁荣。”

　　有报告指出，虽然MCN是舶来品，但已衍生出一系列具有中国特色的MCN机构。MCN的盈利点在于内容付费、广告费和流量传导电商(直播带货)等。

　　不过，互联网分析师王辉(化名)认为，长期下来，MCN的利润率会回归到一个正常的状态，因为这是一个没有特别强壁垒的行业。

　　去年“双十二”后，多只网红经济概念股涨幅超50%

　　制图：澎湃新闻记者

　　截至1月7日收盘，引力传媒报21.90元/股，较上一交易日下跌3.18%。值得注意的是，2019年12月12日当日，引力传媒收盘报8.03元/股，自那天之后，引力传媒已在7个交易日涨停。截至1月7日，不到一个月的时间内引力传媒涨幅高达172.73%。

　　1月7日，引力传媒在公告中称，近期，有媒体报道公司涉及“网红概念股”。公司是一家以数据为基础、以内容为导向、以技术为驱动的整合营销传播公司，主营业务为广告代理服务。公司2019年四季度已开始布局短视频商业化和MCN营销业务(Multiple-Channel Network，网红孵化运营和营销业务)。公司MCN业务目前处于发展初期，尚未形成成熟的商业模式。其市场认可度及盈利模式尚存在不确定因素。

　　值得一提的还有星期六。

　　自去年“双十二”过后，星期六涨幅高达225%，已在7个交易日涨停，多次发布股票交易异常波动公告，并引起了深交所的关注。此前，星期六的经营范围以皮鞋、皮革制品的生产和销售为主。2019年3月份，公司通过实施重大资产重组并购杭州遥望网络科技有限公司以后，逐步发挥公司与遥望网络的协同作用，共同推动“时尚IP生态圈”的壮大发展。

　　值得注意的是，星期六与网红李子柒背后的公司杭州微念科技有限公司有一定关系。

　　天眼查数据显示，星期六的大股东是深圳市星期六投资控股有限公司，它是广州琢石成长股权投资企业(有限合伙)的股东，后者又是杭州微念科技有限公司的股东，而杭州微念科技有限公司是网红李子柒背后的运营公司。

　　2019年10月28日，星期六披露的2019年第三季度报告显示，报告期内公司实现营业收入13.69亿元，同比(较上年同期)增长20.22%，实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长432.56%，此外公司预计2019年全年归属于上市公司股东的净利润为1.5亿-2亿元，同比增长1579.05%-2138.74%。

　　1月7日晚间，日出东方控股股份有限公司(日出东方，603366)公告称，近期，有市场传闻公司属于网红带货概念股。公司已澄清说明，前期公司以自有资金500万美元认购华兴资本美元基金份额，比例为2.76%，占比较低，华兴美元基金持有快手比例为0.10%，公司间接持有快手比例为0.00276%，占比极低。公司无法对该基金日常投资决策产生影响，也无法决定投资标的日常经营，与投资标的不存在业务、资金及人员往来。

　　2019年4月3日，“中国网红电商第一股”如涵控股(Nasdaq:RUHN)赴美上市，但在上市后不久的5月，就经历了股价暴跌，市值缩水约70%，目前市值基本回升至刚上市时的水平。业内人士说：“如涵控股的股价回升和市场预期变化有一定关系，近期市场看好MCN，也看好这一类网红电商股。”

　　MCN诞生于美国，盈利点在于内容付费、广告费和流量传导电商等

　　《2019中国MCN行业发展研究白皮书》显示，MCN全称Multi-Channel Network，诞生于美国的MCN全称多频道网络，相当于内容生产者和YouTube之间的中介。MCN不生产内容，只是将众多力量薄弱的内容创作者聚合起来建立频道，帮助他们解决推广和变现的问题，最后再以一定的比例与创作者分成。

　　新时代证券的一份报告指出，虽然MCN是舶来品，但已衍生出一系列具有中国特色的MCN机构。国内机构主要以内容生产和运营为核心，链接营销、电商、版权等多种业态形式。MCN的盈利点在于内容付费、广告费和流量传导电商(直播带货)等。目前MCN变现模式有广告变现、平台补贴、内容电商、用户付费和IP授权等。

　　新时代证券传媒互联网组长告诉澎湃新闻记者：“从产业链地位来看，MCN处于整个产业的中游，上游对接各种PGC、UGC等内容方，下游延伸至社交、电商等各类平台方，由平台方分发至用户端。”

　　《2019中国MCN行业发展研究白皮书》数据显示，MCN市场整体规模已达百亿级，头部贡献率占六成。

　　对于网红经济概念股的热度，今日网红创始人彭超在接受央视财经频道采访时说：“这一波证券市场的MCN狂热，从行业角度来看，纯粹是由业绩驱动的，电商带货赋能MCN后，出现了大批迥异于传统内容MCN的机构，不是概念，不是炒作，就是出现了很多赚钱的机构。研究员们不了解行业，长期戴着有色眼镜，所以让他们大为震惊，其实这并没有什么好惊奇的。真正的泡沫是，最好的机构们都不在A股，最赚钱的机构们都没上市。”

　　分析师：因行业壁垒小，后期MCN利润率会保持稳定

　　互联网分析师王辉(化名)告诉记者：“MCN短期利润率比较高是很正常的。因为行业比较好，目前流量也很便宜，MCN的(带货)分成比例比较好。但是，长期下来利润不会特别好，会回归到一个正常的状态，因为这是一个没有特别强壁垒的行业。”

　　对于MCN在带货中的分成比例(佣金率)，王辉说：“化妆品比食品服装高一点，综合下来是30%-40%的佣金率。其中，MCN需要付给平台方(快手、淘宝等)一部分分成，此外可能还涉及在平台上购买推荐位的支出。最后，剩下的这笔收入，还需要付给带货主播大概30%。”

　　王辉指出，长期来看，MCN的持续盈利可能存在几个难点。

　　首先，主播的涨粉速度会放缓。后面竞争会很激烈，涨粉会越来越难。甚至可能需要花钱涨粉，所以利润率会随之下跌。

　　此外，对于头部主播来说，当他的个人能够创造的收入占到所在MCN的30%以上时，他个人的分成肯定不会满足于带货营收的30%。也就是主播越厉害，溢价能力越强。而这个行业，本来就存在马太效应，一定需要出来厉害的人，公司才能变大，所以这就是一个悖论。

　　不过，王辉认为，带货的MCN的盈利能力比单纯靠主播打赏为收入的MCN更好。“因为带货MCN对供应链的要求比较高，如果主播离开了货品供应链，他不一定会卖得很好，所以良好的货品供应链能够支撑MCN的持续盈利。大家还是看货品的质量，看折扣的。”

　　“用户粘性方面，带货MCN明显比单纯靠主播打赏为收入的MCN好。因为单纯看主播的颜值肯定会看腻，但是如果相信一个带货者，会一直购买他的产品。”王辉说：