水发燃气（(603318)）4月26日晚披露2023年年报，公司实现营业收入32.01亿元，同比下降7.61%；实现净利润7239.5万元，同比增长35.29%；基本每股收益0.16元。公司拟每10股派发现金红利0.59元(含税)。

　　自2019年重组以来，水发燃气由民营上市公司变为山东省国资委控制的国有上市公司。公司持续积极开拓上下游业务，逐步实现了从上游液化天然气生产，到中游燃气装备为主的高端制造，再到下游燃气应用领域的城镇燃气供应和分布式能源的全产业链布局。

　　至2023年，公司战略调整和业务探索已经取得成效，在保持原有高端装备制造领域的优势以外，城镇燃气业务已经成为公司业绩增长的重要推动力。

　　2023年，水发燃气根据当前燃气行业发展趋势及政策导向，规划了“两东”战略，通过抢抓城镇燃气市场改革机遇，精准开发山东市场，加快培育壮大蒙东市场，稳步推进优质资源整合。

　　目前，山东市场和蒙东市场是水发燃气的重要市场。在山东地区，公司主要参股淄博绿周能源有限公司和高密豪佳燃气有限公司。2023年，两家公司分别实现营收3.81亿和2.73亿，实现净利润5120.73万元和4618.76万元。

　　据介绍，水发燃气计划依托属地优势，以现有城燃公司为根据地，精准开发山东省内外市场，布局潜力增长业务，扩大特许经营区域，实施气源集中采购、统一协调，不断增大公司在山东地区的影响力。

　　在蒙东地区，公司参股通辽市隆圣峰天然气有限公司，2023年，该公司实现营收5.85亿，实现净利润7459.01万元，是公司另一个重要的现金“奶牛”。

　　历年年报数据显示，水发燃气燃气设备制造业务营收从2019年的1.1亿元逐步增长至2023年2.45亿元，4年增长2.2倍。城镇燃气运营业务板块营收从2019年的0.15亿元逐步提升至2023年的12.98亿元，4年间的营收增长迅猛。

　　从毛利率看，水发燃气的城镇燃气运营业务板块毛利率从2019年的16.67%，提升至2023年的28.76%，保持了较高的竞争力；公司能源综合服务业务（主要含城镇燃气运营业务）板块毛利率从21.83%提升至2023年的24.92%，在营收大幅提升的基础上，保持了健康的盈利水平。

　　伴随公司燃气运营业务快速发展，水发燃气整体发展进入更加良性发展的通道，为公司可持续的业绩增长提供保障。

　　值得注意的是，2023年，水发燃气在保持业务稳健运营的基础上，还积极整合控股股东燃气板块资产，并将“择优”注入上市公司。

　　2023年12月，水发燃气以4658.65万元价格完成对控股股东水发集团持有曹县启航（总估值9134.60万元）51%股权的收购。曹县启航2022年营业收入3915.65万元，净利润1740.61万元，按此估算，此次收购标的2022年静态市盈率仅5.25倍，远远低于行业平均收购估值。

　　早在2019年公司重组之际，控股方水发集团即将可能产生同业竞争的燃气公司股权于2019年底托管给水发燃气，并承诺于2023年将上述燃气资产统一交由水发燃气集团有限公司管理。后续水发燃气集团作为孵化平台，逐步规范整改相关资产，并择优注入上市公司。此次收购的曹县启航即为2019年托管公司之一。从中也可以看出，水发燃气正在积极践行5年前在资本市场上的公开承诺。

　　而从水发燃气战略角度来看，曹县启航与淄博绿周、高密豪佳同属山东地区，形成了区域协同发展新格局。对曹县启航的收购有利于水发燃气巩固提高公司在山东城燃市场地位，为更好实现“精准开发山东市场战略”打下了坚实基础。