$华铁应急(SH603300)$  

一季报只能算普普通通的豹纹阿姨，没有意外也没有惊喜。唯一能上台面的就是营收仍在扩张，高机下游需求依然强劲，外加经营性现金流翻倍增长（可能高机99%都是中小客户即用即付，不像那些支护设备工程款大爷的一欠欠几年）。另外轻资产路线（借别人的机下蛋）逐步落地意味着未来财务利息费用逐步上升，净利增速赶不上营收增速是大概率事件，以后就是赚规模和管理运作效率的钱了（其实华铁本质就是个非银金融逻辑，银行是吸储-放贷，他是融资-租赁，都是赚差价，只不过有一个硬件出租载体，从北美成熟高机租赁市场借鉴来看，有一定的商业价值、就是护城河壁垒不高，只能快速扩张占市场+品牌建设）。1到10分，打6分及格，营收保持25-35%增速节奏就可以继续持有。