12月11日，大参林、博腾股份、首药控股发布公告，对部分募投项目进行调整，涉及新药研发、中药饮片产能建设等项目。据记者不完全统计，近期还有万孚生物、维力医疗、寿仙谷等多家企业相继调整募投项目，涉及变更及募资用途或终止项目等。从变动的原因来看，对现有产能或研发进展与未来市场预期的匹配情况为主因。

　　两家连锁药店调整募投项目

　　连锁药店大参林12月11日发布公告，拟调整募投项目南昌大参林产业基地项目（一期）的投资规模及结项，该项目计划使用募集资金1.28亿元，实际使用募集资金6726.20万元，大参林决定将节余募集资金（截至2024年11月28日募集资金账户实际余额6589.96万元，包含利息收益等）永久补充流动资金。

　　另一家连锁药店一心堂11月26日发布公告，拟将募投项目中药饮片产能扩建项目部分募集资金1.09亿元用于实施新项目“一心堂（四川）大健康智慧医药基地一期物流中心项目（第一阶段）”，并向一心堂药业（四川）有限公司增资以实施募投项目。

　　虽然两家连锁药店调整的募投项目并不相同，但从披露的变更原因来看，两家药店均是在考虑到公司现有业务及行业发展情况后作出的决定。其中，南昌大参林产业基地项目（一期）建设之初主要作为公司在江西省的运营中心、面向内部提供仓储及物流配送等。但由于实体药店零售规模下滑等因素，大参林认为，结合未来3-5年公司在江西市场的门店及营收规模参考行业平均增速（15%-25%）进行预测的情况下，现已建成仓储面积可完全满足公司在当地的业务发展需求。

　　随着医药改革政策持续推行，医保个账改革等因素影响，药品零售市场营收增速放缓。米内网11月公布的数据显示，今年前三季度中国实体药店零售规模（药品+非药）达4516亿元，同比下降1.3%。根据同行业上市公司定期报告数据整理，2024年前三季度行业平均新开直营门店比例为12.78%（按期末新开直营门店/期初直营门店总数的口径统计），较2023年度平均新开直营门店比例17.61%有所下滑。而2024年前三季度行业平均闭店比例为3.84%（按期末闭店、搬迁合计数/期末直营门店总数的口径统计），较2023年度平均闭店比例2.72%增加了1.12%。另据中康资讯11月数据统计显示，2024年第三季度全国关闭的药店数量达9545家，前三季度关闭的药店总数为25114家。且关闭药店数呈递增状态。

　　大参林认为，2024年度药品零售行业较2023年度市场竞争更加激烈，预计未来行业发展增速面临较大挑战。与此同时，公司新增门店速度也在放缓，截至2024年11月底，大参林本年度新增直营门店（含自建及并购）合计1301家，其中上半年新增直营门店1081家，7-11月份新增直营门店220家，下半年增速放缓，相较于2023年新增直营门店2132家也明显减少。大参林预计公司2025年度新开直营门店增速将放缓，并确定各地区仓储物流建设规模需调整及优化。

　　一心堂方面，上半年新增门店1036家，第三季度新增门店数量为225家，增速也开始放缓。此次拟变更募集资金投入的项目中药饮片产能扩建项目非公司主营业务，公司将该项目募集资金中的1.09亿元用于一心堂（四川）大健康智慧医药基地一期物流中心项目（第一阶段）。一心堂明确表示，物流体系是医药零售企业的供血管，完善的物流网络能够为前端医药零售业务提供强有力支撑，是公司全产业链发展战略中不可或缺的重要环节。

　　产能拓展需求不再强烈

　　据记者不完全统计，近期还有万孚生物、维力医疗、寿仙谷等多家企业相继调整募投项目部分企业直接终止了旗下募投项目，终止的原因也颇为相似，即由于各种因素，企业对拓展产能的需求变得不再强烈。

　　博腾股份12月11日发布公告，拟终止新药服务外包基地研发中心建设项目（二期），并将尚未使用的募集资金余额（包括累计收到的利息收入净额，截至2024年11月30日余额为1.98亿元）全部用于永久补充流动资金。该项目主要为智能化实验室及其配套的建设项目，主要目的是提高临床新药中间体和原料药的开发效率，虽然不直接产生经济效益，但是项目建成后可有效缩短项目开发周期、改善生产工艺水平、提高产品质量可靠性和稳定性，提升公司盈利能力。

　　不过，博腾股份表示，随着2023年陆续完成重大订单的交付，公司目前已拥有的研发和生产产能可以满足现阶段的业务需求。若继续使用募集资金投资建设项目，将导致公司承担更高的固定成本和运营成本，进一步影响公司的财务状况和盈利能力。

　　另一家企业寿仙谷因产品销售不及预期，也终止了部分募投项目。11月28日，寿仙谷对外公告，拟暂时终止对寿仙谷健康产业园保健食品二期建设项目生产线中片剂生产线等的投入，并将部分原投向寿仙谷健康产业园保健食品二期建设项目（生产线建设）的募集资金变更投向智慧园区升级项目，涉及变更的募集资金总额为8053.20万元，同时将该项目延期，预定可使用状态的日期延期至2027年10月。结合市场调研及产品订单情况分析，寿仙谷认为短期内片剂产品等增长势头有所放缓。暂时终止对前述项目的投入，主要出于对产品未来市场规模及项目收益率可能有所降低的考虑。

　　同样是出于对产能和市场需求的考量，维力医疗也在12月10日披露，拟终止募投项目——一次性使用合金涂层抗感染导尿管生产建设项目。该项目预计投资总额为1.34亿元，拟投入募集资金1.27亿元，截至2024年11月30日，该项目节余募集资金8728.53万元。今年10月，维力医疗获得国家药监局颁发的一次性使用合金涂层导尿管三类医疗器械注册证。由于近两年行业政策有所变化，新产品入院及推广难度加大，且一次性使用合金涂层抗感染导尿管在国内属于首创性产品，国内目前尚无类似可比竞争性产品，公司预计该产品的上市推广及市场教育期需要1-3年，目前完成建设的生产项目产能已经能够满足未来该产品1-3年推广阶段的产能需求，如继续进行项目投入，未来一段时间可能存在产能闲置的风险。