深圳市景旺电子股份有限公司

投资者调研会议记录

活动时间：2021 年 2 月 24 日、25 日

参会方式：现场/电话会议
参会人员：见附件一
接待人员：董事长/总裁刘绍柏、副总裁刘羽、董事会秘书黄恬
会议主要情况：
一、公司近期经营情况介绍：

进入 2021 年，公司围绕年度经营计划目标，积极组织开展各项工作的落地。积极响应政府就地过年的号召，春节开工后，公司全体员工均已到岗返工，产线稼动率已达平常水平。客户开发和订单承接方面，汽车电子、智能终端类产品订单持续回暖，高端产品占比稳步提升。整体订单饱满，工厂满负荷运载。江西二期工厂围绕进一步优化产品结构、提升效益，大力提升产量产出。珠海富山工厂各项基础管理水平得到稳步提升，产出效益不断提高。新产能制程建设方面，按照既定计划有序开展工程建设、设备安装、联线试产等工作。
二、主要交流问题如下：

Q1：请问管理层如何看待公司的 ROE？

A：过去几年，公司深入洞察行业发展趋势，深入洞悉客户需求，在新客户引进、新技术开发、组织能力建设、团队培养等关系企业长期可持续发展的工作做了大量的工作，为满足客户需求投入建设高端产品制造工厂。过去几年，是公司产品升级、管理转型的关键年份，是公司沉淀和积累的年份。随着公司新投入产能的逐渐爬坡、新产品的投放，公司的经营指标将持续提升。

Q2:公司的下游客户结构近期是否发生变化？

A: 从我们看到的市场变化情况来看，汽车四化带来的汽车行业产品需求增量明显，这也是我们较早布局的领域，预计今年会有很好的市场表现。此外，智能终端、消费电子的需求仍然是表现积极的领域。从众多的客户端反馈的信息，
通讯类旺季将会在一季度末到来。局部的客户领域会有此消彼长的情况，但整体来看，市场还是比较积极和乐观。

Q3: 工控医疗方面的订单情况？

A：工控/医疗的订单具有订单分散、量小、质量和稳定性要求高等特点，目前工控/医疗的海内外的订单总体比较平稳。

Q4：海外销售占比多少？汇率波动是否对公司产生影响？内部是否有应对措施？

A：公司部分海外订单使用外币结算，美元汇率下跌会对我们产生一定影响。针对此类情况，公司会合理调整设备、原材料进口比例与产品出口比例、缩短客户回款周期、调整本外币存借款结构等方式抵减人民币升值的影响，同时积极利用银行的外汇避险工具对未来汇兑风险进行规避。

Q5:上游原材料上涨对给公司带来什么影响？内部是否有应对措施？

A: 由于受大宗原材料价格上升的影响，公司 PCB 产品所需材料覆铜板、铜
球也出现价格上涨。公司积极开展内部的节能降耗工作，减少物料上涨带来的成本上涨的影响。以此同时，在客户端公司也积极与客户沟通、协商成本共担事宜，通过产品涨价、取消连降等方式共同承担材料成本带来的问题。采购端也在适时考虑使用金融衍生品等工具对冲原材料上涨的影响。

Q6：汽车领域有哪些客户 ？新能源汽车方面是否有进展？

A: 景旺做了十几年的汽车电子，已在该领域积累了很多宝贵经验，有信心在这个领域继续做深做强。目前 Tier1 的供应商内有一半都是我们的客户。在新能源汽车方面，国内主要客户有宁德时代、比亚迪等，供应电池管理模组和电池包等产品。国外主要客户有特斯拉，供应车型包括 M3、Model Y 和 S。公司富山基地成立了新能源事业部，后续将会继续提高产能、技术和制程，不断提高客户满意度。

Q7：怎么应对消费电子类订单淡旺季的冲击？

A：以手机为代表的消费电子类订单淡旺季变化比较明显，可调整的空间不大。但是公司产品的下游应用领域相对较为广泛，能够通过积极导入其他领域的订单，扩大客户群，平滑单一领域产品带来的淡旺季影响。


Q8：越来越多的 PCB 友商上市，怎样看未来 PCB 行业竞争情况？

A： 近几年有较多友商上市，侧面说明行业的景气度是上行的。公司目前的产品结构正持续向高端化、自动化、智能化方向发展，公司在过去几年做了很多工作，引进了很多的大客户，树立了很好的全球口碑。2021 年，公司进一步提出了“深化变革、技术致胜、行稳致远”的主题，关注技术提升和人才培养，练好“内功”。面向科技硬件持续变革和创新的未来，唯有技术和产品质量满足客户的需求，才能更好的满足客户需求，迎接市场的挑战。

Q9：未来毛利率会有什么趋势？

A：通过公司高端产品制程能力的提升，公司在供应链管理、交付管理、客户服务等方面能力的提升，我们相信公司产品将获得更多客户认可；随着订单结构持续优化、高阶产品比例持续提升，随着新投放产能的逐渐爬坡，产能消化过程中带来的效益压力将得到消化。

Q10：SLP 工厂对应的市场需求主要有哪些？

A：SLP 工厂是公司未来几年重点投入的工厂，随着 5G 商用带来的科技硬件
创新需求，对电子产品的集成化程度、精细化程度提出更高的要求，对线路板也提出了更薄、更小、线路更细密的要求。目前 HDI 产品的市场份额占整个印制电路板较大，且持续提高，公司产能做的比较充分，可以为国际一流客户提供完备的产品及技术解决方案。

Q11：珠海新工厂的竞争优势在哪里？

A：在规划方面，工厂的设计更合理、设备精细化程度更好、工厂的洁净化程度更高，投产后的良率有更好的保障。内部团队方面，核心团队采用“三三制”，1/3 为行业内优秀的技术人才，1/3 从景旺原有事业部抽调，1/3 为以大学生为代表的新生力量，团队稳定、结构合理。产能方面，公司依托老产品增量和新客户开拓，建成的 Anylayer 和 SLP 技术产品，更符合客户未来需求，可以与友商错开竞争，提升自身优势。
附件一：

机构名称 姓名 机构名称 姓名

东方红资管 韩冬 东方红资管 刚登峰

Franklin Templeton Tony 西部自营 杜威

东方红资管 王延飞 东方红资管 虞圳劬

财信自营 邓德全、张看 弘尚资产 杨成


东方红资管 秦绪文 东方红资管 杨仁眉

东方红资管 黄天潇 东方红资管 郭乃幸

淡水泉投资 陈晓生、林盛蓝 弘毅远方 赵阳

东证资管 黄基力 易正朗资管 陈海坤

惠升基金 彭柏文 泰达宏利 孟杰

建投资管 徐博、陈雨 中欧基金 刘金辉

凯丰投资 梁艺、田明华、张琨 景顺长城 程振宇

麦星投资 崔原 和润投资 张振宇

三十三度资本 王涛、陈斌 光大保德信基金 陈飞达、林晓枫

盈峰资本 高亚洲 汇蠡投资 严书华

中信资管 卢华权、晏磊 广发资管 于洋

博时基金 赵易 健顺投资 卢雅霖

前海开源 丁超凡 弘则研究 欧阳志宏

兴业全球基金 翟秀华 创金合信基金 李晗

国泰基金 秦培栋 君唐资产 吴鑫

长信基金 吴廷华 柏杨投资 董克炎

中欧基金 袁维德 征金资本 蔡硕

博时基金 乔奇兵 西南证券 杨镇宇、夏健全、卢
博骅

交银施罗德基金 高扬 金库资本 姚炳峰

万家基金 武玉迪 上海斯诺波投资管 王松

理

民森投资 丁凡伦 昭图投资 王子杰

翼虎投资 曾雨 东方红资管 周云