中证智能财讯恒通股份（603223）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入37.56亿元，同比下降28.72%；归母净利润1.17亿元，同比增长13.35%；扣非净利润1.15亿元，同比增长61.78%；经营活动产生的现金流量净额为5.20亿元，上年同期为-6748.88万元；报告期内，恒通股份基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为3.15%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.5元（含税）。

　　以4月17日收盘价计算，恒通股份目前市盈率（TTM）约为50.15倍，市净率（LF）约为1.56倍，市销率（TTM）约为1.57倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，恒通股份近三年营业总收入复合增长率为-12.45%，在炼化及贸易行业已披露2023年数据的10家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-1.19%，排名5/10。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，LNG等贸易收入30.50亿元，同比下降24.14%，占营业收入的81.20%；货物运输收入5.02亿元，同比下降53.18%，占营业收入的13.38%；租赁、代理及吊装收入0.76亿元，同比下降0.82%，占营业收入的2.04%。

　　2023年，公司毛利率为5.55%，同比上升2.55个百分点；净利率为3.13%，较上年同期上升1.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为6.69%，同比上升3.02个百分点，环比上升1.53个百分点；净利率为2.50%，较上年同期下降0.68个百分点，较上一季度下降0.55个百分点。

　　分产品看，LNG等贸易、货物运输、租赁、代理及吊装2023年毛利率分别为1.13%、18.03%、67.19%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.46亿元，占总销售金额比例为22.52%，公司前五名供应商合计采购金额10.91亿元，占年度采购总额比例为30.76%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.15%，较上年同期下降1.47个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.38%，较上年同期下降0.95个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为5.20亿元，同比增加5.88亿元；筹资活动现金流净额-3.16亿元，同比减少30.24亿元；投资活动现金流净额-7.58亿元，上年同期为-5.36亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.11亿元，上年同期为-8.01亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为118.48%，净现比为442.95%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.78次，上年同期为1.67次（2022年行业平均值为1.18次，公司位居同行业9/29）；固定资产周转率为8.60次，上年同期为10.18次（2022年行业平均值为4.49次，公司位居同行业5/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为19.55次、596.02次。

　　2023年，公司期间费用为8102.03万元，较上年同期减少1374.33万元；但期间费用率为2.16%，较上年同期上升0.36个百分点。其中，销售费用同比下降1.83%，管理费用同比下降3.82%，财务费用由去年同期的-793.37万元变为-1797.59万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加248.62%，占公司总资产比重上升21.65个百分点；货币资金较上年末减少17.43%，占公司总资产比重下降13.95个百分点；应收款项融资较上年末减少66.51%，占公司总资产比重下降3.71个百分点；应收账款较上年末减少34.06%，占公司总资产比重下降2.07个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加307.77%，占公司总资产比重上升6.53个百分点；应付票据较上年末增加367.93%，占公司总资产比重上升3.48个百分点；长期借款较上年末增加18.32%，占公司总资产比重上升0.46个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加181.49%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为693.84万元，占净资产的0.18%，较上年末增加197.28万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为24.55%，相比上年末上升6.54个百分点；有息资产负债率为8.47%，相比上年末下降3.93个百分点。

　　2023年，公司流动比率为3.06，速动比率为3.05。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为隋信朋，取代了三季度末的薛书克。在具体持股比例上，南山集团有限公司、吕廷成持股有所上升，侯瑞富持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，恒通股份45.37%股份处于质押状态。其中，第一大股东南山集团有限公司质押2.16亿股公司股份，占其全部持股的75.12%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.44万户，较三季度末增长了1681户，增幅13.22%；户均持股市值由三季度末的56.01万元下降至48.97万元，降幅为12.57%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。