这公司仅有70亿资产，市值却1099亿，上市前老板一家掏空3年利润
白马论天下
6小时前网易号财经内容作者
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不知不觉，2月都已经过半，3月即将来临，但大多数人还是在家里上班，而这也直接造成许多企业叫苦不迭。若是一直持续下去的话，对于企业家而言2020年势必会比2019年还要难过，亏损的企业也会越来越多。
自然，这只是大部分，还有一小部分企业在这期间其实是寻找到了新机遇的。比方说办公软件钉钉背后的阿里巴巴、溜溜梅背后的溜溜果园集团、生产医用口罩的稳健集团等等，这些企业在疫情期间其实都打开了新窗口，可谓真正的站在了风口上。与此同时，其实还有一些上市企业在疫情期间也寻找到了新机遇，公牛插座就是如此。
截止发稿，公牛集团已经上市了12天。在这12天里，公牛集团的股价从71.34元持续攀升至184.98元，涨幅高达159.3%，其总市值也随之暴涨至1099亿元。公开资料显示，阮立平、阮学平兄弟俩为公牛集团的实际控制人，分别持有公牛集团43.18%、16.18%的股份，累计为59.36%。
据此数据计算，阮立平、阮学平兄弟俩目前的身家约为652.4亿元。值得一提的是，在2019年胡润百富榜上，阮立平和阮学平兄弟俩连榜都没上。换言之，阮立平兄弟在短短6个月时间里身家暴涨了600多亿，平均每天净赚10多亿。
不过有一点需要人们去注意，公牛集团作为一家新上市的公司，其真正的底蕴与1099亿元的总市值相匹配吗？答案明显是否定的。据公牛集团披露的三季报数据显示，公牛集团目前的流动资产合计为53.49亿元，非流动资产合计为17.29亿元，总资产为70.78亿元。换句话说，公牛集团的总市值是总资产的15倍不止。
与之相比，同行业里能够与公牛集团媲美的上市公司其实只有两家，分别名为正泰电器、宏发股份。截止2019年9月30日，正泰电器目前的总市值为650亿元，其总资产为538.74亿元；宏发股份的总市值为266亿元，总资产为104.92亿元。对比这组数据后便能发现一个问题：正泰电器和宏发股份的总资产与总市值的偏差都在一定的范围内，而公牛集团则远超这一水平，有些德不配位之嫌。
更有意思的是，公牛集团的创始人阮立平兄弟和他们的家人在公司上市前曾掏空了公司3年的利润，这件事当时还曾引发不少专业人士对公牛集团上市目的的质疑。
公开资料显示，公牛集团在上市前的3年时间里，即2015年至2017年期间曾连续3次分红，分红金额分别约为5亿元、5.8亿元、22.5亿元，累计分红金额超33亿元。
据公牛集团的招股书显示，在公司未上市之前，公牛集团的实控人为阮立平、阮学平兄弟俩，两人累计持有公牛集团95.876%股权。此外，与两人为亲属关系的阮亚平、阮小平、阮幼平间接持有公牛集团0.754%、0.331%的股权。换句话说，阮立平一家人一共持有公牛集团96.961%的股权。据此数据计算，公牛集团上市前分红的33亿元阮氏家族可以分到32亿。
需要注意的是，公牛集团3年的净利润并没有多少，分别为9.99亿元、14.07亿元、12.85亿元，累计为32.7亿元。值得一提的是，截至2018年3月末，公牛集团的净资产其实只有18.92亿元。换句话说，公牛集团2017年的分红超过了净资产。说白了，阮立平一家人是在用公司资产来为自己分红，如此一来不免有掏空公司资产之嫌。
因为巨额的分红，公牛集团上市时有专家曾直接指出阮立平兄弟俩的做法其实就是在钻法律空子。虽然巨额分红并没有违法，但道德底线没了。也有人说，阮立平一家人的这种吃相过于难看。
实际上，公牛集团除了有巨额分红的争议外，还有业绩注水的嫌疑。因为公牛集团一直采取的是先款后货的经销制度，即经销商先付款才能够拿到货物。如此一来，经销商便能够以原来的价格拿到公牛集团囤积的货物，公牛集团也能够在当期获得较高的营收。此外，其实公牛集团还存在着利润下滑以及粉刷数据等问题，且其LED照明产品的利润更是一直低于行业水平。不得不感慨，公牛集团的未来，恐怕并不是那么“牛”了。