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华培动力1月11日上市，快来猜猜能有几个板？（点我进入投票）

华培动力预测一览表

数据来源：东方财富Choice数据

点评：

1.公司简介

"华培集团”是一家致力于汽车核心技术研发应用与汽车零部件生产的现代化高新科技集团公司，主要从事汽车零部件的生产和研发，主要生产环节包括精密铸造、砂铸，机加工及各种焊接装配。

2.行业信息、竞争格局

2010 年以来，得益于世界经济的温和复苏，汽车工业逐渐企稳回升，2010年世界汽车产销量分别为7,758 万辆和7,497 万辆。近年来，汽车工业持续发展，至2017 年，全球汽车产销量已经上升至9,730 万辆和9,680 万辆，分别上升了25.42%和29.12%，世界汽车行业继续保持稳定增长趋势。

近年来，在全球经济增速放缓的大环境下，汽车行业总体保持平稳运行。2009年，在国际金融危机冲击、全球汽车市场萧条的形势下，我国汽车产量达到1,379.10 万辆，在当年全球汽车产量总量的占比为22.33%。2013 年我国产销首次突破2000 万辆。根据OICA 的统计，2017 年中国汽车产销量分别达到2,902万辆和2,912 万辆。此外，从统计数据可计算出，2010 年至2017 年期间中国汽车产销量保持每年6.84%和7.06%的复合增速，未来几年有望保持较为良好的增长趋势。根据OICA 的统计，2017年中国汽车产量在全球汽车产量总量的占比29.82%，系全球第一大汽车生产基地。

根据中国汽车技术研究中心有限公司的《全球汽车涡轮增压器产业发展研究报告》，2017 年全球配有涡轮增压器车型的销售数量达到4,032 万辆，总体呈现平稳增长趋势。根据霍尼韦尔 2016 年对全球涡轮增压器市场的预测，2017 年至2021 年，全球将诞生超过2.3 亿辆装载涡轮增压发动机的新车。到2021年，全球涡轮增压业务的行业销售额预计将达到近120 亿美元。

公司的主要竞争对手有金永和精工制造股份有限公司、上海华验、南通海泰科、宁波天阁汽车零部件有限公司、科华控股和无锡烨隆精密机械有限公司等。

3.公司信息、核心竞争力

公司的主要产品为放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件，其中，放气阀组件主要由盖板、连接板及衬套等组成。涡轮增压器的示意图：

竞争力

客户以博格华纳、霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博世马勒、德国大陆等全球知名涡轮增压器整机制造商及索尼玛、威斯卡特、美达工业等涡轮增压器零部件制造商，产品出口北美，欧洲。

目前，公司已成为全球涡轮增压器关键零部件的专业制造商之一。公司作为涡轮增压器整机及其零部件制造商的合格制造商，通过多年的技术积累和研发投入，已经具备了先发的技术研发优势，截止至今公司拥有4项发明专利。37项实用新型专利。报告期研发投入占营收比大致在6%左右。

4.财务状况

15-18年三季度，公司营收依次录得3.00亿、3.28亿、4.44亿和3.72亿，15-17年分别同比增长3.86%、9.24%和35.40%。15-17年扣非净利润依次录得0.57亿、0.63亿、和0.92亿，分别同比增长-31.90%、10.54%和45.65%。

15-17年毛利率依次为50.68%、48.80%、46.96%。

费用方面。销售费用17年0.13亿，报告期复合增速约40%；管理费用0.50亿，报告期增速约5%；财务费用0.02亿，报告期基数均不大。

ROE方面。15-17年依次录得27.55%、27.01%和22.73%。

资产方面。17年应收账款、应收票据合计1.46亿，报告期复合增速约50%；存货0.87亿，报告期复合增速约25%。负债方面。应付账款、应付票据合计0.65亿，复合增速约14%。

除17年度外，其余年份现金流均较好，17年受制于大额应收账款，经营活动现金净流量仅录得0.66亿。

截止2017年末，公司账面货币资金0.89亿，无任何借款。

5.募投项目

公司拟募集资金4.89亿，全部用于汽车零部件生产基地建设项目。

6.结论

细分行业属性一般，资产质量中规中矩，考虑汽车行业大势向下，建议一般关注即可。

免责申明：以上预测仅供参考，不作为买卖依据，据此操作，盈亏自负！