剑桥科技一一一一5G十工业家庭互联的龙头
国家政策助推2018年5G建设，运营商的2018年5G规划也已明确。随着国家发改委近日印发的《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》， 5G等三大工程得到了政府的重点支持。运营商方面，中国电信日前对外宣布，已经在兰州、雄安、深圳、上海、苏州、成都等六个城市正式开通5G基站，标志着中国电信的5G试点工作进入新阶段；2017年12月15日上午，三大运营商之一的上海移动正式发布已建成中国移动首张NB-IoT网络商用，同时启动5G物联网试验网建设，具备NB-IoT能力的基站超过2万个，首批开通超过3500个；中国联通表示明年会在一些城市进行试验中国联通5G，2019年进行试商用，预计2020年进行正式商用。全球来看，5G 将于2020 年正式商用，具体到国内的规划，预计将经历三个阶段：一是技术研发试验，目前已完成；二是技术方案验证，目前已启动，预计2017年底完成；三是系统验证，预计2017年中到2018 年底结束（数据来源：新华网）。
建设层面，截至2017年三季度，3G、4G的基站建设计划已基本完成，预计2018年转而发展5G基站的建设。截至2017年Q3，我国累计新增移动通信基站44.7万个，总数达604.1万个，其中3G/4G基站总数达到447.1万个，占比达74%。根据中国产业信息的资料显示，中国移动通信基站的同比增速自最高点2014年（40.95%）回落至2016年的19.75%，其中3G/4G的基站数的同比增速由2014年的94.60%回落至2015年的50.78%。（数据来源：中国产业信息网）根据三大运营商的计划显示，2017年中国移动、电信和联通的计划新增4G基站数分别为26、27和15万，共计68万，高于工信部2016年新增60万个4G基站数的计划，因此预测4G基站的建设进程将继续放缓，转而发展5G基站的建设。光纤光缆层面，根据中国产业信息网的资料显示，光纤光缆的总长度增速自2014年开始回升（17.25%），至目前的22.28%，总里程为3041万公里，按照2014-2016年的平均增速，我们预测2017年光纤光缆总长度的增速为26.81%，总长度为702.53万公里；随着光缆材料预制棒产能进一步的释放，叠加需求的稳步增长，我们预计2018年光纤光缆的总长度将平稳上涨。三大运营商方面，目前三大运营商均公布了2018年光缆产品采集公告，（11月16日）中国移动发布2018年上半年普通光缆采集规模达1.1亿芯公里，相较2017年同期上涨80%；（2017年11月6日）中国电信发布2018年总计5400万芯公里的采集量，较2016年增长54.29%；（2017年4月）中国联通2017-2018总规模为5830万芯公里，三大运营商总计超过2.8亿公芯（数据来源：人民网）。
投资层面，随着4G基站的建设进程放缓，投资方向转为5G建设，预计未来我国5G建设投资将达到7050亿元。投资方面，根据安信证券通信组研究成果显示，2015年是4G投资高峰，达到4386亿元；2016年下滑19%至3562亿元；2017年投资预算继续下滑13%至3100亿元，其中下滑的462亿有300亿是联通消减预算；但是2018年中国移动物联网基站的投资预算为395亿，中国联通混改落地募资资金为700亿。根据中国产业信息网的资料显示，三大运营商4G 建网累计投资将超过4500 亿元，折合单基站建设成本12.5 万元。我们预计未来5G 宏基站量将是4G 的1.25 倍，约为450万。考虑到5G基站将大幅增加射频器件及天线使用量，预计单基站的平均成本将是4G的1.25倍（已考虑基站成本随着建设上规模而降价），约为15.67万元。综上，未来我国5G建设投资将可能达到7050亿元，较4G投资增长56.7%。
需求层面，通信下游需求端不断抬升，预计2018年移动互联网接入总流量为256.06亿GB，其中手机上网流量为240.29亿GB。自今年的2月份开始，移动互联网接入流量的同比值提速（114.35%），高速拉涨至目前的191.20%，消费达29.84亿GB，手机上网流量占比为94.5%，同比2016年上涨5.70%，成为推动移动互联网流量高速增长的主要因素（数据来源：wind）。同时，根据2016-2017年平均增速，我们预计2018年移动互联网接入总流量为256.06亿GB，手机上网流量为240.29亿GB。移动终端设备方面，随着移动通信技术的不断升级，用户逐渐升级终端设备以支持 3G、4G网络并获取更快的传输速度。移动电话用户增速自2016年4月开始回正（2016年3月为-0.08%）持续上升至目前的6.86%，总数为14.10亿户。（数据来源：wind）