鹿山新材（603051）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入29.51亿元，同比增长12.69%；归母净利润亏损8630.99万元，上年同期盈利7484.04万元；扣非净利润亏损1.09亿元，上年同期盈利5320.94万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.55亿元，上年同期为-6.91亿元；报告期内，鹿山新材基本每股收益为-0.94元，加权平均净资产收益率为-6.47%。

　　以4月22日收盘价计算，鹿山新材目前市盈率（TTM）约为-23.7倍，市净率（LF）约为1.55倍，市销率（TTM）约为0.69倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，鹿山新材近三年营业总收入复合增长率为42.88%，在化学制品行业已披露2023年数据的90家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为-190.68%，排名85/90。

　　年报显示，鹿山新材是一家专注于绿色环保高性能功能高分子材料的高新技术企业，产品广泛应用于光伏新能源、平板显示、复合建材、能源管道、高阻隔包装等多个领域，是国内领先的高性能热熔粘接材料企业之一。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，热熔胶胶膜收入18.31亿元，同比增长26.86%，占营业收入的62.07%；功能性聚烯烃热熔胶胶粒收入9.74亿元，同比增长6.93%，占营业收入的33.01%；功能性新材料业务收入0.88亿元，同比下降46.83%，占营业收入的2.97%。

　　截至2023年末，公司员工总数为806人，人均创收366.08万元，人均创利-10.71万元，人均薪酬17.49万元，较上年同期分别变化-6.60%、-195.58%、4.42%。

　　2023年，公司毛利率为4.87%，同比下降5.03个百分点；净利率为-2.93%，较上年同期下降5.79个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为5.91%，同比上升0.43个百分点，环比下降1.44个百分点；净利率为-3.26%，较上年同期下降0.69个百分点，较上一季度下降3.60个百分点。

　　分产品看，热熔胶胶膜、功能性聚烯烃热熔胶胶粒、功能性新材料业务2023年毛利率分别为-1.11%、16.67%、-3.46%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.88亿元，占总销售金额比例为30.10%，公司前五名供应商合计采购金额16.08亿元，占年度采购总额比例为69.29%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-6.47%，较上年同期下降12.89个百分点；公司2023年投入资本回报率为-3.28%，较上年同期下降9.70个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-1.55亿元，同比增加5.37亿元；筹资活动现金流净额4.73亿元，同比减少3.42亿元；投资活动现金流净额-2.09亿元，上年同期为-1.4亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.28亿元，上年同期为-7.62亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为94.57%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.13次，上年同期为1.36次（2022年行业平均值为0.64次，公司位居同行业9/169）；固定资产周转率为6.69次，上年同期为7.75次（2022年行业平均值为3.25次，公司位居同行业16/169）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.16次、5.64次。

　　2023年，公司期间费用为2.47亿元，较上年同期增加6104.81万元；期间费用率为8.37%，较上年同期上升1.27个百分点。其中，销售费用同比增长47.78%，管理费用同比增长18.2%，研发费用同比增长20.8%，财务费用同比增长108.65%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少41.21%，占公司总资产比重下降11.69个百分点；应收账款较上年末增加53.69%，占公司总资产比重上升7.21个百分点；应收款项融资较上年末增加100.13%，占公司总资产比重上升4.11个百分点；应收票据较上年末减少11.75%，占公司总资产比重下降3.65个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少33.08%，占公司总资产比重下降7.92个百分点，主要系本期借款减少；其他流动负债较上年末减少50.30%，占公司总资产比重下降5.93个百分点；长期借款较上年末增加281.95%，占公司总资产比重上升4.76个百分点；应付票据较上年末减少65.74%，占公司总资产比重下降3.87个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.68亿元，占净资产的28.0%，较上年末减少2.58亿元。其中，存货跌价准备为804.21万元，计提比例为2.14%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为9917.30万元，同比增长20.80%；研发投入占营业收入比例为3.36%，相比上年同期上升0.22个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　年报显示，截至2023年12月31日，公司及其子公司已申请国家专利269项，拥有有效授权专利共计164项（其中发明专利116项、实用新型专利48项、日本发明专利1项）；PCT专利10项；曾参与制定国家/行业标准7项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为51.99%，相比上年末上升5.17个百分点；有息资产负债率为37.30%，相比上年末上升14.68个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.71，速动比率为2.23。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为大成景恒混合型证券投资基金，取代了三季度末的中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，唐舫成、广州穗开股权投资有限公司、郑妙华持股有所上升，广州开发区广开知识产权运营投资中心(有限合伙)、广发乾和投资有限公司、万联广生投资有限公司、广州海汇成长创业投资中心(有限合伙)、广州天泽中鼎股权投资中心(有限合伙)、和合晨智1号私募证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.04万户，较三季度末增长了174户，增幅0.86%；户均持股市值由三季度末的15.07万元上升至15.89万元，增幅为5.44%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。