私募向绩优高成长蓝筹股发力！
凯众股份IPO募资解决产能瓶颈，助力未来高增长。公司上市前新建10条减震元件生产线，共计2550万套将于2017年全部达产，供货上汽大众、一汽大众、长城汽车、长安马自达等，市场份额将进一步提升。塑料踏板总成是公司培育和开拓的新产品，已经配套上汽通用五菱、北汽、吉利、南汽等；电子油门踏板获上汽乘用车认可，于2017年量产，2018年集中释放产能。新产能的集中释放将助力业绩高增长。
投资建议：我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.86元、2.90元和3.99元，净资产收益率分别为28.6%、35.7%和38.7%。首次覆盖，给予“买入一A”投资评级，6个月目标价为65.00元，相当于2017年35倍动态市盈率。

近五年每股收益对比：

｜年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜

｜2017 ｜ -｜ -｜ -｜ 0.4300｜
｜2016 ｜ 1.4800｜ -｜ 0.7500｜ -｜
｜2015 ｜ 1.0700｜ -｜ -｜ -｜
｜2014 ｜ 0.9900｜ -｜ -｜ -｜
｜2013 ｜ 0.9500｜ -｜ -｜ -

2017-03-31 每股资本公积:5.536 营业收入(万元):11635.05 同比增99.92% ｜
｜2017-03-31 每股未分利润:2.290 净利润(万元):3474.59 同比增117.69%

·私募下半年看好二线蓝筹高成长股

【下半年炒股就看它 一线私募透露最新投资策略】7月份头几个交易日，上证综指微涨0.63%，深证成指涨0.31%，创
业板指涨幅则达1.15%，上证50则涨了0.15%，看着形势还不错，股市有句谚语“五穷六绝七翻身”，不知道接下来行情会不会好一点。今年下半年十九大将要召开，股民们难免对A股市场所有期待，那下半年市场到底会怎么走？强势了大半年的蓝筹白马能否继续表现，还是市场风格要切换到成长股了？今年“稳中求进”的A股市场到底下半场会如何演绎？
　　7月份头几个交易日，上证综指微涨0.63%，深证成指涨0.31%，创业板指涨幅则达1.15%，上证50则涨了0.15%，看着形势还不错，股市有句谚语“五穷六绝七翻身”，不知道接下来行情会不会好一点。

　　今年下半年十九大将要召开，股民们难免对A股市场所有期待，那下半年市场到底会怎么走？强势了大半年的蓝筹白马能否继续表现，还是市场风格要切换到成长股了？今年“稳中求进”的A股市场到底下半场会如何演绎？


　　基金君最近看到北京和聚投资、上海鼎锋资产、清和泉资本、上海世诚投资等多家一线优质私募机构均发布了下半年的观点、策略。私募有的看好二线蓝筹，有的看好高品质的成长股，观点有一致性，也有差异，且听基金君来分解一下。

　　北京和聚投资：市场风格将逐步由大蓝筹向二线蓝筹扩散

　　北京和聚投资认为，市场将迎来政策相对温和的宝贵时间窗口，利率水平在跨季后将有所下行，A股市场的分化将演变成投机向价值投资的转化。

　　关于看好二线蓝筹，北京和聚投资有几点理由：

　　其一，减持新规下，A股小市值标的受制于退出渠道受限的影响，未来通过并购重组扩张的难度进一步加大，小市值成长股的投机氛围受到抑制。

　　其二，传统行业龙头估值上行天花板相对明确，当前已相对拥挤。A股传统行业龙头企业，每年ROE(净资产收益率)增速相对稳定，而刚兑性质的理财产品收益率则是其机会成本，当前银行3个月理财产品收益率已上行至年化5%左右，简单反算的估值水平约20倍，其他信托类产品的收益可能更高。机会成本的高企终将制约价值类权重估值提升。

　　其三，本轮分化行情的逻辑不仅只是抱团防御的交易行为所致，也是马太效应下对行业龙头的理性选择。如果放眼全球市场，本轮上涨的不仅只有更多代表传统经济龙头的上证50，代表中国新经济的阿里、腾讯等龙头标的在海外市场表现同样强势，体现出的是投资者对行业龙头强者恒强的判断。同样反观A股市场，除了上证50，很多景气向上的细分领域龙头标的同样有强势表现，行业龙头在未来市场竞争环境中的竞争优势凸显，价值投资有望成为未来市场的主流投资趋势。

()凯众股份(603037)业绩有望翻番
【2017-04-28】【出处】华金证券
2016年年报点评:产能释放和进口替代加速将促业绩持续高增长
业绩大幅超预期，精益生产降本增效。2016年公司营业收入3.26亿元，同比增长30.27%归母净利润0.89亿元同比增长38.1g%毛利率48.01%净利率27.50%。同时公司公布2017年第一季报，1Q单季实现营业收入1.16亿元，同比增长99.92%；归母净利润0.35亿元，同比增长117.6g%；毛利率48.4g%，净利率29.97%，比去年全年水平继续提升。业绩大幅超市场预期！主要原因有：(1)2016年有45个新项目投产，10条新生产线达产，有效带动业绩快速增长；(2)减震业务在日系和欧系客户产销量增长，踏板总成业务与上汽乘用车等自主品牌配套，订单量大幅增长；(3)精益生产带来产品合格率、原料利用率、设备运行效率及辅料消耗减少等多方面降本增效的效果。
受益于橡胶类元件的进口替代加速。公司主要经营聚氨酯类减震元件，国内同行竞争对手较少，主要对手为巴斯夫、威巴克、特瑞堡等几家跨国公司。在国内乘用车领域，公司市占率攀升至20%左右，配套上汽通用、上汽通用五菱、长安汽车、长安福特和全球通用汽车、福特汽车、克莱斯勒、天纳克等整车厂及零部件厂商，在市场和技术上均为国内领先。近几年橡胶类减震件进口替代速度增快较为明显。
IPO募资解决产能瓶颈，助力未来高增长。公司上市前新建10条减震元件生产线，共计2550万套将于2017年全部达产，供货上汽大众、一汽大众、长城汽车、长安马自达等，市场份额将进一步提升。塑料踏板总成是公司培育和开拓的新产品，已经配套上汽通用五菱、北汽、吉利、南汽等；电子油门踏板获上汽乘用车认可，于2017年量产，2018年集中释放产能。新产能的集中释放将助力业绩高增长。
投资建议：我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.86元、2.90元和3.99元，净资产收益率分别为28.6%、35.7%和38.7%。首次覆盖，给予“买入一A”投资评级，6个月目标价为65.00元，相当于2017年35倍动态市盈率。

【2017-04-21】【出处】太平洋证券
凯众股份(603037)2016年年报点评:16年业绩高速增长 踏板总成表现亮眼
事件：公司近日发布2016年年报。2016年公司营收3.26亿，同比增长30.27%。归母净利润0.89亿，同比增长38.19%。每股收益1.48元，同比增长38.32%。
点评：
16年业绩增速超预期，核心产品盈利可观。公司主营产品包括汽车悬挂系统减震产品、踏板总成和胶轮，三大产品16年营收占比分别为79%、18%和3%。公司减震产品中的缓冲块产品竞争优势明显，技术水平处于行业领先地位，国内市场占有率排名第二。16年公司减震产品出货量2570万套，同比增长21%；产品毛利率49%，同比增长7.6个百分点。
下游市场打开，踏板总成表现亮眼。公司早在2006年就开始布局汽车踏板总成，16年公司在踏板市场取得突破性进展，出货量达66万套，同比增长124%。此外，公司研发的新产品电子油门踏板进展顺利，获得了上汽乘用车认可，项目将在2017年实现量产。
IPO募投项目投产，支撑业绩持续增长。公司今年1月份完成IPO，募集资金2.84亿，其中1.69亿用于投资新建年产2,550 万件减震元件生产线项目，6千万用于新建年产145 万套轿车踏板总成生产线项目。目前两项目进展顺利，16年分别贡献业绩0.9亿和0.6亿。若募投项目全部投产，支撑公司业绩翻番。

·汽车和汽车零部件行业研究周报：6月第三周乘用车销量表现弱势，7月持续看好特斯拉行情
www.eastmoney.com 2017年07月03日 00:00 国金证券 魏立
6 月 17-23 日乘用车批发和零售表现较弱。 根据乘联会统计， 6 月份 17-23日全国乘用车日均批发量为 53165 辆，同比持平，较前两周表现相对弱势，全月来看，去年最后一周批发基数较大，而且为并非强力压库的批发高，全月批发走势总体谨慎。根据乘联会统计， 6 月份 17-23 日全国乘用车日均零售量为 49226 辆，同比下滑 1%，与批发端相似，去年 6 月第四周零售量基数较大，全月零售走势依旧谨慎。

一汽大众表现靓丽，自主品牌强者恒强。 分厂商看，上汽乘用车、广汽乘用车、吉利等自主品牌强者仍旧保持较高速增长，其中前三周上汽乘用车同比增长 57%，广汽乘用车同比增长 82%，吉利汽车同比增长 103%，。而二三线自主车企中，一汽轿车表现强势同比增长 279%，主要因为去年一汽轿车进入产品换代期，同期销量基数较低所致。合资品牌中，部分日系品牌表现强势，一汽丰田同比增长 36%，东风本田同比增长 33%，广州丰田同比增长 9%。一汽大众表现靓丽，前三周日均同比增长 42%。

7 月爆款车型 Model3 开始交付，有望超市场预期。 model 3 订单约 50 万辆，空前火爆，特斯拉计划 7 月发布 model 3， 9 月量产， 2020 年产能达到100 万辆。并且特斯拉 Model 3 最终版或标配全玻璃车顶，中控搭配 15 寸液晶触控屏，超出市场预期。我们认为， model 3 产品于 7 月推出，造型配置超预期，有望持续催化特拉斯产业链相关标的，继续推荐。

催化剂不断， 继续推荐特斯拉产业链标的。 特斯拉 1 季度交付量同增69%，表现靓丽，营收 26.96 亿美元， 创历史新高。特斯拉股价创新高，市值超越福特、通用。预计 Model 3 将在 7 月试生产， 9 月正式量产，产能将于 4 季度超过每周 5000 辆， 2018 年达到每周 10000 辆，届时将显着提升特斯拉的市场份额及盈利水平。我们认为，特斯拉产业链上企业将受益model3 量产以及近期可能的国产化，长期将受益电动化快速发展，持续推荐。建议关注：三花智控、天汽模。重点标的及简要投资逻辑

（ 1） 三花智控：资产注入，铸就特斯拉纯正标的。

（ 2） 天汽模：特斯拉纯正标的。

（ 3） 长安汽车：最便宜的整车标的。

（ 4） 广汇汽车：行业整合者；估值低，成长性好；定增价格倒挂。

（ 5） 长城汽车 A+H：短期业绩承压， 长期看好 WEY 的业绩弹性及空间。

（ 6） 广汽集团 H：广汽传祺贡献近一半利润，带来业绩向上高弹性。

（ 7） 上汽集团：自主给力，合资回暖，稳健增长的优质蓝筹股。

（ 8） 广东鸿图：估值低，积极外延；国企改革。

（ 9） 隆鑫通用：估值低，“无人机+通航发动机”协同前行。