千禾味业机构投资者现场调研活动记录
2018年3月22日
时间 调研方式 公司参会人员 参会机构投资者 主要关注问题
2018年3月22日 现场座谈结合参观 财务监总
董事会秘书
调味品销售总监 太平洋证券
华创证券
西南证券
工银瑞信基金
申万菱信基金
中天国富证券
拾贝投资
广发证券
国信证券
华润元大基金
华泰证券
联讯证券
长信基金
东吴证券
信达证券
长信基金
长江证券
中融证券
德邦基金
诺安基金
中泰证券
北京壹玖资产
长安基金
煜德投资
长城证券
同犇投资
中信证券
星石投资
国联安基金
易园投资
招商证券
海通资管
华泰保险
大成基金
东北证券
东兴证券
合众资产
混沌投资
凯丰投资等机构投资者 1、公司2017年业绩的主要变化情况?
2017年，公司整体业绩较去年同期有所提升，实现营业收入94,817万元，同比增长23.00%,其中调味品实现营业收入70,315万元，同比增长36.14%；实现利润总额17,082万元，同比增长40.05 % ；归属于上市公司股东的净利润14,406万元，同比增长43.93%；经营活动产生的现金流量净额为17,484万元，同比增长151.60%。
2017年度公司业绩同比上升的主要原因有：公司持续拓展调味品产品全国市场，销售规模扩大；顺应消费升级，优化产品结构和强化内部管理，产品竞争力增强，产品盈利能力提升。
2、公司2017年度分产品销售情况如何？
2017年公司实现收入约9.5亿元，其中调味品收入约7亿元，焦糖色销售收入2.2亿元。在2017年调味品收入构成中，酱油实现销售收入超过5亿元，同比增长37%；2017年食醋销售收入超1.5亿元，同比增长30%；207年料酒销售收入近4300万元，同比增长45%以上。
3、公司保持持续成长原因及持续性?
公司业绩同比上升的主要原因有：公司通过加强品牌建设，加强渠道建设，产品结构优化，快速拓展全国市场，销售规模扩大；顺应消费升级，优化产品结构和强化内部管理，产品竞争力增强，产品盈利能力提升。综合多方因素，公司有望继续保持较好的增长势头。
4、关于公司2018年的主要规划，我们能看到哪些增长点？
2017年度，公司坚持产品创新、研发创新、生产创新、管理创新和品牌推广，启动“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”建设，全面推进公司总体发展战略目标。2018年公司将通过以下方面做好企业经营。
（1）、产品至上
进一步发挥研发优势，高度强化产品创新，生产一代、研发一代、储备一代，把产品做到极致无可替代，不断满足、创造并引领消费者需求。
（2）、强化营销
深化全国市场布局。西南市场全渠道再精耕，酱油、食醋、料酒三品类全渠道同步推进；西南以外全力聚焦核心市场的核心系统和核心门店，共建推广员1000人以上。
强化以用户为中心、以体验为核心的价值营销。一是通过加强培训，全员提升专业能力、创新销售方法；二是全国核心门店设置店中店或零添加专柜，差异化营销；三是统一标准，提升人员素养、物料质量，展现千禾高品质形象；四是针对意见领袖、口碑冠军、消费有机和头道380天的人群，建立会员电子信息档案，并保持互动；五是强化线上及会员超高端产品的定制化。
重构销售分区，优化组织架构，精准投放营销资源。2018年，公司针对不同区域的开发程度及消费情况，将全国市场划分为川藏、云贵渝、京津冀鲁、华北、东南、四川吉恒、上海荣进7个大区，精准投
（3）、强化品质与产能保障
品质：一是保持内部常态化培训，牢固树立员工品质意识；二是在供应、生产、检测、仓储等方面持续推进自动化、信息化建设，逐步实现主要设备现场人机界面互动、设备与设备信息互通和多点信息集成、中央控制，最大限度实现设备自动化控制，提升公司工业化和信息化融合水平；三是强化QA与QC管理，持续引进、创新先进检测方法和设备，提升产品品质及稳定性。
产能：继续高效、高质量推进“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”建设，力争项目一期工程于2018年底投产。
（4）、强化团队建设和执行力一是强化团队素质建设，明确“忠诚干净、责任担当，敬业奋斗，自我激励”的人才培育方向；二是建立高质量人才录用标准和入职审核机制，从严审核入职条件，严格把关每一位入职者，确保人才质量。三是科学规范岗位、薪酬绩效体系，坚决优胜劣汰。
（5）、强化创新
多样化、快速变化是当今时代特征，技术创新周期越来越短，产品迭代越来越快，跨界整合越来越多。为此，公司将持续强化全员创新思维，营造创新环境，以创新引领发展。一是全面强化现有团队观念转变、认知升级、技能提升，培养团队好奇心和学习力，激发创新动力；二是加大研发创新力度，以用户体验为中心，持续推动产品升级；三是继续强化数据化、信息化建设，推动供应链、生产体系电子化；四是继续引进外部专业咨询服务机构，持续推进企业现代治理体系建设。
5、公司未来发展战略规划？
（1）、顺应趋势，专注聚焦
专注聚焦调味品发展战略。一是以用户为中心，进一步提升核心品类酱油、醋、料酒的产品品质和消费体验，确保产品健康、美味、极致不可替代，不断满足、创造并引领消费者需求，赢得未来市场；二是不断优化产品结构，扩大中高端产品收入占比，提升公司盈利水平；三是顺应数据化、信息化趋势，不断开拓创新营销模式。
焦糖色业务。一是强化焦糖色研发与客户现场服务，充分发挥研发优势，实现产品快速迭代创新，不断满足用户需求；二是继续拓展下游应用领域，开发双倍、粉末客户；三是强化管理，稳定并提升品质；四是统筹整合各子公司资源优势，实现最佳产能分配，控制成本。
（2）、内生式与外延式发展相结合
坚持内生式与外延式发展相结合，未来3-5年实现跨越式增长，提高行业地位。一是抓紧推进扩能项目建设，为进一步拓展全国市场奠定产能基础；二是适时借助资本市场力量，整合行业资源，提升综合竞争力，推动企业健康高速发展。
6、公司今年是否有提价计划？
公司已于2017年上调了调味品产品的售价。2018年度暂无提价计划。
7、公司2017年餐饮渠道发展情况如何，未来计划如何做？
公司自2017年继续以独立团队，独立渠道，独立产品进行餐饮渠道的开发以来，按餐饮经销和餐饮直供两个主渠道进行突破，构建起了渠道平台，销售队伍，并实现了一定的基础销量。同时通过直供已经与北京西贝，眉州东坡等品牌餐饮连锁企业取得了合作。2017年度公司餐饮及工厂渠道调味品销售收入近4200万元。
后续，公司将继续完善产品，增强队伍，加大餐饮渠道的推广和建设。一是强化全国品牌餐饮连锁的开发，引领餐饮渠道产品向零添加升级，提升千禾品牌；二是强化工厂特渠开发和产品应用服务。
8、公司料酒产品的市场开拓情况如何？
2017年料酒销售收入近4300万元，同比增长45.72%。料酒产品的毛利率也达到45%左右。公司看好料酒市场的空间，未来消费量和售价都有较大的增长空间。
9、公司目前酱油销售收入占营业收入的占比超过50%以上，能介绍下头道原香、有机酱油的具体占比吗？
2017年公司酱油销售收入超过5亿元，同比增长37%；其中头道原香酱油销售收入为1.85亿元，占比36%左右；有机酱油销售收入超过3000万元，占比6%以上。10元以上的产品销售收入占比65%左右。
10、公司年产25万吨项目的的建设情况？
2017年公司启动了投资总额为 5.38 亿元的“年产 25 万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”。 该项目将分两期建设，第一期（第 1-2 年）工程建设扩建完成 10 万吨/ 年酿造酱油生产线，预计将于2018年底建设完成；第二期（第 3-4 年）建设扩建完成 10 万吨/年酿造酱油生产线和 5 万吨/年 酿造食醋生产线。截止2017年末，项目累计投入10,134.50万元。
公司争取项目第一期年产10万吨酿造酱油项目在2018年底投产。
11、渠道利润水平怎么样？
公司给经销商的利润空间是富有竞争力的。在对经销商渠道的支持上，公司根据市场的开拓和成熟程度，给予经销商有竞争力的利润空间和费用支持，充分调动渠道的积极性，最终实现双方共赢。
12、公司调味品产品分区域情况如何？
2017年西南地区调味品收入超过5亿元，华东地区调味品收入近1亿元；京津地区调味品销售收入超3000万元。
13、原材料涨价对公司的影响？
原材料涨价对调味品企业生产成本有直接影响。鉴于此，公司将持续开发与公司共同成长的战略性合作伙伴作为长期供应商，采取战略性备料方式，依订单需求分批进料的方式，以达到减少材料库存量，降低采购成本；同时持续提升规模化、自动化、智能化制造水平，加强成本管控，有效控制生产成本；此外，公司已经于2017年调整产品出厂价，消化成本上涨压力。
目前原料、辅料及包材价格已有所回落，成本压力有所缓解。
14、IPO募投项目投产后，食醋的产能由原来的3万吨增长为8万吨。公司有没有足够的销售能力来消化这些产能？
公司IPO募投项目中食醋的5万吨产能是逐步达产的，公司也会结合市场情况调整投产力度。公司的食醋酿造时间越久，品质越好，附加值越高。公司具备强大的销售团队，市场营销网络已经遍布国，市场空间广阔，完全有能力消化新增产能。
公司在设计、推进年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目时，充分考虑食醋产能及销售的实际情况，将其中的5万吨食醋产能建设安排在项目的第二期进行建设，产能释放合理。
15、目前公司的产品价格跨度较大，大部分产品则相对集中在高端市场。未来新生产线增加的产能将如何分配，会偏向于毛利率较高的有机系列等高端产品吗？
公司新设计的酿造酱油产能都是按照高品质酱油规划的，既可以生产高端酱油，也可以结合市场需求生产中低端产品。目前高端酱油市场增速较快,公司会优先满足高端市场的需求。
16、公司2018年准备如何开拓市场？
深化全国市场布局。西南市场全渠道再精耕，酱油、食醋、料酒三品类全渠道同步推进；西南以外全力聚焦核心市场的核心系统和核心门店，共建推广员1000人以上。
强化以用户为中心、以体验为核心的价值营销。一是通过加强培训，全员提升专业能力、创新销售方法；二是全国核心门店设置店中店或零添加专柜，差异化营销；三是统一标准，提升人员素养、物料质量，展现千禾高品质形象；四是针对意见领袖、口碑冠军、消费有机和头道380天的人群，建立会员电子信息档案，并保持互动；五是强化线上及会员超高端产品的定制化。
重构销售分区，优化组织架构，精准投放营销资源。2018年，公司针对不同区域的开发程度及消费情况，将全国市场划分为川藏、云贵渝、京津冀鲁、华北、东南、四川吉恒、上海荣进7个大区，精准投放营销资源。同时，对应调整销售队伍层级，明确岗位职责，优化流程和制度，提升效率。
17、公司空中广告的推广情况？
广告投放方面，公司2017年结合时代需求，设计了新的广告片。公司继续坚持“高举高打”，2018年继续在央视7套美食栏目《食尚大转盘》投放广告， 2018年同时在央视7套、10套冠名节目并投放广告；公司在部分城市地铁、公交也有广告投放。未来，公司一方面进一步加强与高权威性、高影响力媒体的合作，加大空中媒体投入；同时，推进新媒体传播，扩大品牌影响力。
18、公司当前产能扩充进展如何？
公司目前酱油产能12万吨，食醋产能8万吨，料酒产能5万吨。可转换公司债券募投项目酱油20万吨、窖醋5万吨正在建设。公司争取2018年底“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”的第一期“年产10万吨酿造酱油项目”投产。公司目前总规划调味品产能约50万吨。