据麦肯锡研究测算，中国金融行业在国家整体经济利润的占比为全世界最高，中国银行业经过最近20年的高速发展，传统业务成长空间已经非常有限。银行业整体业务提升对各家银行的利润成长带动越来越小。作为一家具体银行企业，其未来成长空间，不再取决于行业整体市场空间的提升，而是取决于原有传统业务的转型创新和与新经济的融合发展。可以说，通过业务转型创新，能够打开新成长空间的银行就有投资价值，继续靠高息差混日子的银行，市盈率再低也没有投资价值。
早在2006年，中信银行就与阿里旗下支付宝在支付结算领域开展合作。中信银行是最早推出支付宝个人网上支付业务的银行。2011年，中信银行与阿里在北京签署全面战略合作协议。中信集团董事长常振明，中信银行行长陈小宪和阿里巴巴集团董事局主席马云共同出席签字仪式。标志双方的合作进入崭新阶段，将推动双方营销模式和营销服务的持续创新。2013年，阿里互联网金融理财产品“余额宝”上线，中信银行成为余额宝唯一托管行。2014年，中信银行联合阿里支付宝推出全新网络数字信用卡—中信淘宝异度支付信用卡，该卡的实际运营方是中信银行，申请人信用可靠性首次纯粹基于消费者的在线购物记录，是银行与互联网公司共同推出的跨界金融产品。中信银行需要与阿里的结合，打开新的业务成长空间，阿里在境内外资金管理和投资并购都需要中信银行提供专业的投资银行业务服务。从现代企业制度运营模式看，业务发展相互依存的公司相互持股是发展趋势，神华与国电电力股权合作，中国联通引入阿里、腾讯为新股东都是这一趋势的体现。如果中信银行能与阿里巴巴开展股权合作，不仅可以使双方资源共享，优势互补，不断创新开发出新的互联网金融服务，也将为我国传统金融服务业与新经济的融合发展提供全新的创新模式，对我国金融业市场化改革具有深远的战略意义。我认为，目前中信银行与阿里在互联网金融领域的业务合作，表面看，似乎是传统商业银行通过合作，到互联网领域分一杯羹，但本质上，反映了互联网企业扩张进入银行业务领域的更大“阴谋”。阿里与建行、工行在互联网金融领域都曾有过合作。但目前与建行已经分手，与工行也基本分手，原因主要是建行，工行对阿里的客户群体的风险特征不熟悉，以及由此所带来的风险评估的过度复杂所导致。但是，对于阿里目前的业务发展和拓展，银行的支持必不可少。2014年阿里曾经申请过银行牌照，但监管部门至今没有批准。我想，主要原因是监管部门对阿里几百家B2B客户的风险度难以评估，毕竟一张商业零售牌照发错了，倒闭的只是一家公司，而一张银行牌照发错了，影响的将是数不清的储户和企业，关系国家金融稳定。从严格意义将，阿里的支付宝和不少互联网金融业务是在无照经营，牌照在中国是个免死金牌，没有牌照做金融，做好了，也许没事，做不好，出了乱子，没有拍照，就是非法集资诈骗，有牌照，就是经济合同纠纷，性质完全不同。以马云的睿智和家大业大，肯定不会长期做无照经营的事情。而且从重置成本考虑，目前收购一家银行比新建一家银行成本更合算。但是，阿里还不具备全资收购中信银行的实力，而中信银行是中信集团的核心资产，中信集团也并不好惹。因此，以股权合作方式将双方利益进一步绑定，对双方都是共赢。既有利于中信银行在互联网金融领域的转型，又能消除阿里许多金融业务无照经营的风险。
我不知道任何内幕消息，只是谈谈个人对中国银行业现状和未来发展的看法。神华与国电、中国联通的混改都已经完成，它们分别是基础能源行业和电信行业的代表，金融业改革很快将提上日程。昨日，《外商投资证券公司管理办法》向社会公开征求意见，允许外资控股合资证券公司、持股比例限制提高到30%。标志金融业改革已经破冰。美国银行股市盈率15倍左右，国内银行股市盈率只有7、8倍，主要是因为中国的银行业并没有真正实现市场化经营，绝大部分利润来自存贷差，而美国的银行绝大部分利润来自投行中间业务，完全是市场化经营。国内银行要想提升估值，必须大幅降低存贷差在利润中的占比，提高中间业务收入，真正实现市场化运营。与新经济公司开展股权合作、融合发展将是最有效途径。未来，银行股的估值和股价走势都将分化，那些与新经济融合程度高，中间业务占比高，市场化运营程度高的银行，将享有更高的估值，与国外银行15倍左右的估值接轨，靠息差混日子的银行估值水平会越来越低。建行、工行与阿里分手，眼前看，无足轻重，长远看，是战略性失误。中信银行与阿里签署全面战略合作协议，积极拥抱新经济，体现了更有远见的经营理念。福布斯最新发布的“2018中国最杰出商界女性排行榜”中，华为董事长孙亚芳夺得榜首，中信银行董事长李庆萍与格力电器董事长董明珠分列二、三位。去年，市场以大为美，工行、建行股价都大幅超过6000点历史新高，建行市净率接近1.5倍，而中信银行这类中小型银行股远在6000点之下，股价大幅低于每股净资产。随着市场对公司未来成长更加重视，今年，银行股同样会走出分化走势，建行、工行调整，中信银行等未来成长性看好的银行股上涨。阿里回归A股，对谁最有利，当然是中信银行。阿里回归，募集更多资金，业务必然扩张，不论是电子商务、互联网金融业务还是投资并购都离不开银行提供金融服务，一次大型并购活动，投行收益数以亿计，将有效提升中信银行的中间业务收入。
在互联网和电子商务为代表的新经济风起云涌大背景下，电子商务作为以网络化、数字化技术为依托的全新商业模式，应用范围遍及各行各业，已成为全球经济最具活力的增长引擎，放眼未来，电子商务将为社会和经济的发展带来巨大的变革，全球经济将步入以电子商务为主导的新经济时代，电子商务的核心是互联网和银行。美国是互联网和金融最发达的国家，但至今并未出现一家真正意义的纯互联网金融企业，而是传统金融与互联网融合。从新颁布的我国互联网金融监管细则看，小贷公司等新型互联网金融公司必须纳入金融监管体系，资金往来必须由银行托管，可见，这类所谓新型互联网金融公司根本做不大，取代传统银行更是痴人说梦。传统银行仍然会成为新型互联网金融领域的主力军。传统银行与互联网的融合将是我国银行业未来发展方向。谁能在传统业务创新转型方面走在前面，谁最早拥抱新经济，谁就能在我国银行业即将构建的新格局中抢占更多的市场份额，谁就能打开新的成长空间，重温昔日银行业高成长的辉煌。
未来主板市场与创业板都将走出向上趋势，不会走出反向趋势，但运行节奏不同，下周创业板突破1852点后将进入高位整理时段，主板中券商股和大形态处于低位，与新经济结合密切的银行股将开始活跃，推动主板指数向上。