公告日期：2018-05-22

北京金隅集团股份有限公司主体与相关债项 2018 年度跟踪评级报告



大公报SD【2018】056号



主体信用 跟踪评级观点



跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 北京金隅集团股份有限公司（以下简称“金隅集



上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 团”或“公司”）主要从事建材制造、房地产开发和



债项信用 物业管理等业务。评级结果反映了公司产业链规模优



债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 势及协同效应继续增强，行业地位及市场占有率进一



简称 （亿元）（年） 评级 评级 评级 步提升，雄安新区基建项目推进可继续促进公司水泥



结果 结果 时间



17金隅03 12.5 3(2+1) AAA AAA 2017.07 销量提升，公司依然具有品牌、规模和技术优势以及



17金隅04 17.5 5(3+2) AAA AAA 2017.07 融资能力仍然很强等有利因素；同时也反映了房地产



主要财务数据和指标 (人民币亿元) 行业发展仍存在不确定性，有息债务规模较大以及公



项目 2017 2016 2015 司与冀东发展集团有限责任公司（以下简称“冀东集



总资产 2,322.07 2,083.97 1,307.47 团”）战略重组后在经营管理方面依然存在一定挑战



所有者权益 699.18 629.10 421.82 等不利因素。



营业收入 636.78 477.39 409.25 综合分析，大公对公司“2017年非公开公司债券



利润总额 40.57 36.77 31.83 （第一期）（17金隅03、17金隅04）”信用等级维持



经营性净现金流 -118.55 35.04 -6.53 AAA，主体信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。



资产负债率（%） 69.89 69.81 67.74 有利因素



债务资本比率（%） 60.34 59.66 52.50 ·随着对冀东集团战略重组的完成，公司各业务板块



毛利率（%） 25.19 23.45 25.41 纵向一体化产业链规模优势及协同效应继续增强；



总资产报酬率（%） 3.10 2.57 3.43 ·重组完成后，公司熟料和水泥产能及产量均得到较



净资产收益率（%） 4.22 4.28 4.63 大提升，行业地位及市场占有率进一步提升；



经营性净现金流利 -2.61 1.21 -0.27



息保障倍数（倍） ·雄安新区基建项目的推进，将可以继续促进公司水



经营性净现金流/总 -7.70 2.99 -0.78 泥销量的提升；



负债（%） ·公司是京津冀地区主要的新型建筑材料生产商，产



注：公司2016年利润表数据采用2017年追溯调整后 品依然具有一定的品牌、规模和技术优势；



的数据。



·公司多次发行债务融资工具，股权融资渠道较通畅，



仍然拥有很强的融资能力。



不利因素



·房地产行业未来发展受政策调控因素影响较大，仍



评级小……
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