暂不论重工这次债转股是不是重大资产重组的全部内容（停牌一个多月的时候还放出来一个资产剥离的公告，这算是第二个公告事项），单只说说这次债转股的行为，有没有或者是有多少含金量。
首先，从净资产的角度来看，当然是有帮助的。目前，重工的股本按191亿股毛算，每股净资产3.10元，停牌前股价6.21元/股，市净率算是2倍（=股价÷每股净资产）。如果这次的债转股行为是重大资产重组的全部内容，那么按照重大资产重组的要求，本次转股的债务规模应该至少是在目前的净资产592亿元（191亿股*3.10元/股）的50%以上，即不少于296亿元的债转股规模。按照重工停牌前的股价，不管是15日、30日还是60日、120日收盘均价，基本上都在6.30元/股上方，就按6.30元/股的价格来算，债转股所兑换的股价按85%的折价率来计算，转股的执行价格应该不低于5.355元/股。那么，这次债转股操作之后，所对应的每股净资产数字将提升到至少（3.1元/股*100%+5.355元/股*50%）/1.5=3.852元/股。如果复牌的时候市场景气程度没有出现大幅的变动，也不考虑新晋大股东所带来的人气效应、热点效应等等，市场价格仍然按照2倍市净率计算的情况下，按照市净率计算的股价应该至少不低于7.7元/股（每股净资产3.852元/股*2倍市净率），即比停牌前价格上修不低于24%。
接下来，从市盈率的角度来算，当然也是有帮助的。大家仔细看一下，目前重工的市盈率是106.9，折算下来净资产收益率只有0.94%。我并没有仔细的去查目前重工本次债转股的对象之给重工的债务利息是怎么算，但按照4.2%的年息来算利息率想来就已经挺低了（目前的1年期的银行贷款基准利率我记得好像是4.3%多一点，2-3年期的好像是在4.7%多一点）。在净资产收益率不及借款利息的情况下，增发偿债显然是对净资产收益率有帮助的。我们仍然假设这次的债转股行为是重大资产重组的全部内容，那么按照重大资产重组的要求，本次通过转股的债务偿还规模应该至少是在目前的净资产592亿元（191亿股*3.10元/股）的50%以上，即不少于296亿元的债务偿还。那么债转股后的净资产收益率将至少达到（0.94%*100%+4.2%*50%）/1.5=2.03%。换算过来，本次债转股后的市盈率将变为49.3倍（=1/2.03%）。同样，如果复牌的时候市场景气程度没有出现大幅的变动，也不考虑新晋大股东所带来的人气效应、热点效应等等，市场价格仍然按照106.9倍市盈率计算的情况下，按照当前市盈率计算的股价应该至少不低于13.47元/股（当前股价6.21元/股*106.9倍当前市净率/49.3倍债转股后市盈率），即比停牌前价格上修不低于116.8%。
请大家注意：以上计算基于静态分析，并没有考虑停牌-复牌期间市场基本面变化的因素，也没有考虑大股东博弈或者股价操纵的因素。仅供玩家参考。