每日八张图纵览A股：去伪存真逻辑下 主力调仓换股正当时！4季度是低估值低涨幅股的逆袭时光

【每日八张图纵览A股：去伪存真逻辑下 主力调仓换股正当时！4季度是低估值低涨幅股的逆袭时光】

　　今日(10月16日)A股三大股指小幅高开，保险、房地产等权重板块拉升，促使沪指一度站上3000点整数关口，而上攻抛盘压力加大，沪指震荡回落，3000点得而复失，而创业板指相对强势，维持震荡整理；午后沪指跌幅进一步扩大，创业板指、深证成指跟随沪指下探，随后也先后翻绿。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.41%，收报2978.71点；深证成指下跌0.31%，收报9642.06点；创业板指下跌0.27%，收报1656.37点。

　　从盘面上来看，市场观望情绪浓厚，行业与概念板块跌多涨少，赚钱效应骤降。在行业板块之中，保险、环保工程、旅游酒店等板块涨幅居前；而在概念板块之中，油改概念、租售同权、电子竞技等板块涨幅突出。

　　资金面上，人民银行16日公告称，2019年10月16日，人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，期限为1年，中标利率3.3%，与此前一致。今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放2000亿元。这是人民银行10月份首次通过公开市场操作投放流动性。

　　热点板块：

　　整体上来看，正如钱坤投资所述，大盘今天完全回补了周一留下的跳空缺口，减少了后市隐患。日线图上看，近两个交易日的阴线是对连续五天阳线的合理调整，幅度和成交量显示调整已经到位了。股指快速上涨到强阻力区域不深调，走势强劲，市场环境也出现升温信号，正逢三季报高峰，调整到位后新行情随时可能出现。临近年底，机构要开始为全年收益率做准备，不管是时间还是基本面，这个时候都是不错的投资机会。

　　值得关注的是，白马蓝筹纷纷回调，保险股逆势拉升，可惜是护盘效果不佳，不过概念股表现较为突出。截止收盘，在保险及其他板块之中，华金资本、瑞达期货等个股涨停，西水股份、南华期货、中国人保、中国人寿等个股跟涨。

　　此外，租售同权概念板块表现突出，截止收盘，皇庭国际涨停，新城控股、阳光城、华发股份、保利地产等多只个股跟涨。

　　消息面：

　　1、财政部网站10月10日发布的《财政部关于政协十三届全国委员会第二次会议第1891号(财税金融类168号)提案答复的函》，披露了财政部答复全国政协委员张劲提出的《关于提升政府投资基金集中度，更好发挥引导作用的提案》的具体内容。财政部在《答复函》中指出，适当将设立政府投资基金的权限上收，严控基金的设立，完善基金统筹协调机制，推进基金布局适度集中化。

　　2、据央行网站消息，为进一步便利境外机构投资，体现高水平开放要求，人民银行会同外汇局制定了《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》，允许同一境外主体QFII/RQFII和直接入市渠道下的债券进行非交易过户，资金账户之间可以直接划转，同时同一境外主体通过上述渠道入市只需备案一次。近期，经国务院批准，人民银行和外汇局已取消了RQFII试点国家和地区、以及QFII/RQFII额度限制。境外机构投资者不同渠道投资银行间市场的政策原则上基本趋同。

　　3、据21世纪经济报道消息，记者了解到，三季度多个财政部地方监管局对违规举债和隐性债务情况进行核查调研，部分地区甚至形成了相关报告。

　　4、据国际金融报称，10月15日，国际知名指数公司富时罗素表示，将于2020年2月21日发布纳A第一阶段第三批次的初步结果。加之MSCI日前宣布将科创板纳入指数考虑范围，国际重要指数纷纷把目光投向A股。A股资产价值以及配置潜力，在国际市场正愈发得到认可，外资增配A股将是长期趋势。

　　机构观点：

　　对于当前行情，天信投顾表示，最近两个交易日的市场整理走势，完全是在意料之内，主要还是市场本身所需的调整需求，与大环境没有直接的关系。市场本身的调整一般都会很快过去，短期后市依旧保持乐观预估。操作上，既然后期依旧乐观，只要市场给出回踩都是低吸机会，建议业绩 政策 超跌等逢低低吸。

　　和信投顾认为，三季报预披露陆续披露后，去伪存真逻辑下市场风险获得释放，市场拥抱高股息、低估值、强业绩的金融品种和业绩优良的防御性消费股逻辑得到验证，当前三季报超预期业绩线进入后半场，精挑细选真资产、真业绩仍是主要方向，但弱势震荡行情下，跟随主力资金进行调仓换股正当时，及时把握估值切换机会。建议关注沪指在五日线蓄势情况，及时进行调仓换股，去弱留强。

　　华龙证券指出，当前市场短期存在一定分歧，因此交易节奏不好把握。稳健型投资者建议观望为主，在强势热点未形成前不做布局。激进型投资者控制仓位，不要冒然追高。

　　中原证券表示，4季度往往是低估值低涨幅股票逆袭的时光。从过往5年的市场表现，对全部A 股剔除ST 股，取前三季度跌幅前10%的个股组合来看，在4季度都出现跌幅大幅收窄甚至扭亏为盈的表现。从2005年以来PE与PB 的估值分位来看，过往10 年，中信一级29 个行业3 季度末的估值分位与4季度各行业的涨跌幅这两组数列在大多数年份体现为一定的负相关，胜率至少为七成，即3 季度末估值分位越低的行业在4季度有望出现更高的涨幅。因此，结合2019 年前3 季度板块涨幅、估值分位与盈利增速趋势，除了科技和消费龙头这类硬核资产外，4季度还建议关注银行、非银金融、房地产、交通运输与电力及公用事业行业逆袭的可能。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)（文章来源：东方财富研究中心）