A股市场回顾

今日沪综指成功实现五连阳，截止收盘，共1836只个股上涨，32只个股涨停；1220只个股下跌，8股跌停。

A股策略

周五沪指走势一波三折，早盘冲高回落，午后再度拉升，全天上涨0.63%，日K线五连阳。深成指微涨0.04%，创业板指下跌0.53%。两市合计成交3326亿元，仍处低位。周期股和中字头股票上涨是形成沪强深弱格局重要原因，中国交建涨幅超6%，中国建筑、中国太保涨幅超2%。受消息刺激的雄安新区概念再受资金关注，板块内四只个股涨停。乡村振兴、造纸、供气供热、煤炭板块涨幅靠前，海南板块、传媒娱乐跌幅靠前。

民生证券指出，在经历大幅调整之后，当前市场企稳回升，但成交量依然偏低，多数资金仍持观望态度，等待新的投资主线浮现。未来海外市场波动的传导，以及逐步落地实施的监管细则仍然是需要密切关注的风险因素。不过，投资者也可从春节后披露的上市公司年报、一季报中寻找投资线索。

图解涨停股

热点事件解析

今日牛板：雄安新区

主要逻辑：创造雄安质量打造全国样板，新年伊始雄安再演主题崛起

继22日中共中央政治局常务委员会召开会议，听取河北雄安新区规划编制情况的汇报后，河北省委连夜召开常委会扩大会议，强调扎实推进雄安新区规划建设。受此消息刺激，2月23日雄安概念早盘起暴涨，韩建河山（603616）两连扳，并带动中环装备（300140）、回天新材（300041）等6只个股强势涨停，截至收盘板块逾10只个股涨幅达3%以上，整体涨幅2.03%。

机构解读：长城证券策略汪毅曾在年初策略报告中指出，市场对于雄安主题的预期将在达到冰点后，伴随后续的催化事件及总体规划的公布而重新迎来一波行情，而预期修正的过程必将带动一批个股的上涨，同时具体政策的落地也将有一轮估值修复的过程。另外，区域主题中亦可以关注海南特区主题行情，关注改革开放 40 周年和特区建立30周年叠加带来的政策红利。与雄安类似，炒作的热度要视具体政策的预期差和推进力度而定，但是提前布局此类政策驱动型、区域性的投资机会将有可观的获益。

今日牛板：煤炭

主要逻辑：需求稳定库存低位，煤价坚挺将点燃板块超跌反弹

2月23日煤炭股午后集体走强，山西焦化（600740）、潞安环能（601699）等分别大幅拉升收涨6.53%、5.96%，阳泉煤业（600348）、陕西黑猫（601015）分别大涨近5%、3.5%，板块整体涨幅1.87%，成为沪指收红主动力。

行情方面，因采暖季限产解禁，被抑制的焦煤下游需求有望集中释放；动力煤方面，由于目前电厂存煤量尚在低位，3 月煤价难以大幅下跌，一季度煤企业绩或创新高。此外，节前特朗普1.5万亿美金基建计划有望继续振兴煤炭需求。

机构解读：中信证券煤炭行业祖国鹏认为，今年春节前煤炭行业的基本面变化符合预期，剔除天气及节日因素，需求依然维持高位。预计板块一季度行情将是去年供给偏紧逻辑的强化。在需求及煤价维持高位、一季度业绩向好的催化下，预计板块调整过后有更坚实的反弹基础。目前动力煤龙头估值有较强的吸引力；春节后及3月份，焦煤供需有望再度偏紧，冶金煤类的股价弹性料将会重新放大。建议优先配置低估值、盈利确定性高的个股，推荐陕西煤业（601225）、潞安环能（601699）等。

今日牛板：造纸

主要逻辑：纸价高位稳定，聚焦新增产能投放

在供给侧改革和行业基本面复苏基础上，环保限产推动纸价上涨进而拉动纸企业绩弹性，同时龙头企业新产能大规模投放仍未开启。2月23日造纸板块全天强势表现并于午后集体快速拉升，冠豪高新（600433）涨停，山鹰纸业（600567）高位上行涨逾9%、荣晟环保（603165）直线涨超6%，华泰股份（600308）、晨鸣纸业（000488）涨幅均达4%以上，板块整体涨幅达3.57%，居行业涨幅榜首位。

消息面上，受原材料供应影响和响应国家“三去一降一补”政策，晨鸣、博汇、APP本月均有停机安排，最长停机28天。

机构解读：招商证券造纸首席郑恺通过路演表示，2018年造纸行业将出现分化，由于新产能投产受限，行业ROE有望高位维持。有别于早期的市况的是，2018 年行业因环保和新增产能成本居高不下，供需将依然保持紧平衡，吨纸盈利依然稳健，而涨价不再是行业驱动逻辑，能够有新增产能的公司值得重视。看好新产能投产的以量补价标的太阳纸业（002078），以及高折旧和低 PB 的资产价格重估标的华泰股份（600308）。

今日牛板：农业种植

主要逻辑：轮作休耕试点制加快进程，行业基本面估值均具安全边际

2月23日农业板块叠加乡村振兴概念的种植与林业股领涨，敦煌种业（600354）强势涨停，带动隆平高科（000998）、登海种业（002041）等10逾只个股集体拉升，大禹节水（300021）、苏垦农发（601952）、北大荒（600598）等不同幅度跟涨，截至收盘种植林业板块涨幅3.23%，农业服务涨幅2.92%。

消息面上，农业部2月23日召开发布会，称将加快轮作休耕试点形成制度，并实现今年试点规模翻一番。同时财政部拟安排资金50亿元用于2018年耕地轮作休耕试点。

机构解读：中信证券农林牧渔盛夏建议，可从三条主线关注超跌修复期的农业股：一是大宗农产品价格温和复苏态势奠定，且“两会”政策密集期将至，土地和种植产业链值得关注，尤其是种业核心资产；二是后周期龙头短期受益于存栏回升、中期受益于存栏向专业化养殖户归集，业绩高增确定性高，重点标的有中牧股份（600195）、大北农（002385）等；三为鸡苗价格大反弹，同时预计禽业股一季报同比将大幅好转，建议积极把握反弹机会，关注圣农发展（002299）等。

路演回顾

华泰证券|传媒首席许娟：2018传媒投资划重点：投内容、投电影

过去，产业以及资本的共振是以往的传媒行业主要投资逻辑。但随着行业不断发展，产业中各娱乐门类完成“0→1” 的突破，用户数快速打满，无论是从用户数还是总使用时长上来看，人口红利都接近尾声。

传媒行业陷入渗透率爬升至高位、用户增速放缓、用户增长空间有限的现状。但行业景气度仍在，从B端来看，2017年广告市场有所复苏，2018年回暖有望延续，互联网广告成为中流砥柱；从C端来看，付费呈现燎原之势。

展望未来，优质内容是产业发展的推动力，进入门槛将会大幅提升，主要是用户对优质内容需求强烈，审美水平快速提升。这将极大的利好龙头公司，未来几年是传媒各子行业龙头公司提升市占率和影响力的重要窗口期！

春节档电影票房迭创新高，国产电影口碑佳作蜂拥出现，质量明显提升，满足了观众对电影质量和内容的要求。预计电影产业二八现象愈演愈烈，虽然500万以下票房国产片数量占上映国产片的比例提升，但这也意味着越来越多比例的国产片表现一般，票房向优质的头部国产片集中。

电影作为满足人民美好生活需求的消费产品，未来发展空间将继续拉大，而本土化优质内容将驱动电影票房进入下一阶段， 龙头更有机会胜出。关注光线传媒（300251）、华谊兄弟（300027）。

招商计算机首席刘泽晶：精选真成长

在过去一两年时间，一些小公司经历大量并购，消耗人力物力财力资源，需要时间恢复和消化整合的业务。同时，云+人工智能需要大量的人力物力财力，小公司暂时没有这样的能力，所以2018年小公司机会不是这么大。龙头公司在2014、2015年并购潮中，并购压力影响不大，同时聚焦主业发展，到了2018进入新的投入与产出期，所以龙头回暖确定性更高。

在云+人工智能大方向里，我们要挑龙头个股，启明星辰（002439）、用友网络（600588）、美亚柏科（300188）、恒生电子（600570），海能达（002583），这些个股调整时可加仓，到了二季度行情回归时，行情可能会更好。

路演预告

2月26日

15：00 #VIP 华泰证券|通信行业首席周明：通信迎来曙光了吗？

20：30 #专场 华金证券|中小创首席谭志勇：庖丁解牛

下载：首席分析师助你选股，牛股命中率高达80%

（股票代码838764，深圳市政府战略投资）

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