新华财经北京9月4日电（闫鹏、王媛媛）近日，43家上市券商2024年“中考”成绩全部出炉，实现营业收入2350.23亿元，同比下滑12.69%；实现归母净利润639.61亿元，同比下滑21.92%。

　　分析认为，整体看，头部券商表现相对稳健，中小券商业绩弹性较大。自营业务仍是券商的第一大收入来源，占当期营业收入比重超过30%，固收投资为不同券商业绩分化的重要原因。

　　券商“半年考”成绩出炉

　　从营收规模看，排名前十的券商位次基本未发生变化。43家券商中营收规模最大的仍是中信证券，上半年营业收入达到301.83亿元，也是上市券商中营收唯一超过300亿元的企业。华泰证券、中国银河、国泰君安、广发证券、申万宏源营收均超过100亿元。招商证券、中信建投、中金公司、海通证券紧随其后，营收分别为95.95亿元、95.28亿元、89.11亿元、88.65亿元。

　　从净利同比变动来看，仅11家实现归母净利润同比增长，其中首创证券、东兴证券、红塔证券分列前三位，增幅均超过50%，分别为73.39%、64.67%、52.27%；有5家券商净利同比下滑幅度超75%，分别是海通证券、中泰证券、东北证券、国联证券、华西证券，天风证券是唯一亏损的上市券商。

　　分业务来看，2024年上半年，43家上市券商经纪业务、投行业务、资管业务、自营业务（按“投资收益+公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益”计算）分别实现收入457.62亿元、140.03亿元、226.39亿、749.72亿元，同比分别下降13.04%、41.07%、1.75%和8.67%。

　　公开数据显示，上半年A股市场股票基金日均交易量约7965.03亿元，同比下降8.89%；上半年全市场共发行股权融资项目95家，同比下降70.40%，募集资金879.17亿元，同比下降81.10%。

　　平安证券非银金融首席分析师王维逸表示，经纪业务量价均承压，受费率下行、交易量下降、新发基金结构改变等影响，席位租赁和代销金融产品收入下降更快；2024年上半年全行业IPO承销规模下滑，继续拖累投行收入，但2024年二季度环比略有改善。

　　王维逸认为，资管规模企稳回升、收入同比基本持平，公募子公司受产品结构改变、降费等影响下业绩分化，ETF优势的基金公司业绩表现较好。自营方面，金融资产规模略有下降，其他权益工具增配明显，同时上市券商增配固收、减配权益。受配置结构和风控能力差异影响，券商自营表现分化。

　　固收投资稳舵券商自营

　　自营业务是券商的第一大收入来源，占当期营业收入比重超过30%，43家上市券商中有15家自营收入实现正增长。其中，收入增速较快的券商有东兴证券、南京证券、国元证券、红塔证券，同比分别增长149.72%、119.56%、91.70%、63.55%。

　　在上半年的债券牛市中，固收投资成为券商自营业务的“压舱石”。兴业证券非银行业首席分析师徐一州表示，债券投资是2024年上半年证券行业主要收入来源，从已披露的大中券商业绩看，增配股票还是债券，造成券商业绩分化。

　　国泰君安非银金融首席分析师刘欣琦表示，2024二季度重要指数涨跌幅表现不及一季度背景下，券商投资业务实现环比正增长是业绩好于预期的主因。一方面，场外衍生品业务自极端市场行情中恢复平稳，实现投资业绩改善。另一方面，交易性金融资产中的债券投资规模增长和波段收益提升进一步提振投资收益。

　　东兴证券半年报显示，2024上半年，该公司交易性金融资产较上年期末增长80.79%，主要系交易性债券投资增加所致。东兴证券表示，一方面，通过较大比例配置高股息资产，取得了较好投资收益。另一方面，重点加强利率债投资配置，巩固信用风险管理体系建设，固定收益类投资收益超越可比基准。

　　华泰证券金融首席分析师沈娟认为，证券行业格局将发生较大变化，券商应从增量思维切换为存量思维，预计未来格局演绎将趋于两大方向：一是经营稳健、风控能力较强的龙头券商占据显著优势；二是外延并购扩张，打造一流投行。