东兴证券发布建筑行业央企龙头研究系列之二, 认为项目资金紧张影响央企建筑龙头上市公司营业收入的现金流入。以中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建和中国化学七大央企建筑龙头为样本，2022年以来销售商品提供劳务收到的现金营业收入率逐步变差。

　　随着国家稳健货币政策的逐渐推进下，借款融资利率在下降，央企建筑龙头上市公司受益较大，借款成为企业融资的主要渠道。在经营净现金流流入受到影响的情况下，减少资本开支，加大融资力度成为公司应对当前行业环境的最佳选择。

　　2024年三季度央企建筑龙头现金流有环比改善迹象。虽然近两年来央企建筑龙头公司现金流情况有所变差，但是从2024年前三季度看，环比略有改善。2024年三季度七大央企建筑龙头销售商品提供劳务收到的现金/营业收入较上半年的86.19%环比提高9.29个百分点；经营活动产生的现金流量净额／营业收入为-8.44%，环比提高4.34个百分点；经营活动产生的现金流量净额／经营活动净收益为-247.02%,环比提高96.92个百分点。

　　随着2024年地方政府化债等财政政策和房地产政策的不断推进，货币政策积极稳健落地，央企建筑龙头上市公司的经营现金流情况正在发生着改善。