建筑央企2017年涨幅低、目前估值处于底部。1)2017年建筑行业涨幅6%远远低于沪深300涨幅18%，其中专用工程-13%、基建-13%、国际工程-14%更低，2017年建筑央企涨幅：中国交建-15%、中国铁建-6%、中国中铁-4%、中国化学1%、中国建筑4%、中国中冶5%；2)2018年沪深300预测PE为26倍，建筑行业仅23倍，其中专用工程22倍、基建15倍、国际工程12倍，2018年各建筑央企预测PE：中国建筑8倍、中国铁建9倍、中国中铁/中国交建12倍、中国中冶15倍、中国化学16倍，多数处于历史底部；3)从仓位看，截止2017Q3多数建筑央企仓位较Q1均明显下降，中国建筑1.36%/-0.72pct，中国化学0.93%/ -1.04pct ，中国中冶0.72%/-0.06pct，中国铁建0.45%/-0.99pct，中国电建0.19/-0.35pct，中国交建0.15%/-0.41pct，中钢国际2.04%/-7.37pct；4)综合看，建筑央企过去一年涨幅低、当前估值低、仓位低与基本面明显不相匹配。