证券代码：601607 证券简称：上海医药

上海医药集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2022-003

投 资 者 关  特定对象调研 □分析师会议

系 活 动 类 □媒体采访 □业绩说明会

别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他

参 与 单 位 东吴证券、东方证券、国华兴益资管、富安达基金、惠升基金、彬
元资本、中泰资管、财通资管、申万菱信基金、三鑫资产、兴业基
名称 金、东方红资管、国泰基金、马来西亚国库投资

时间 2022 年 12 月 1 日

地点 上药大厦上海市黄浦区太仓路 200 号

上 市 公 司 总监、研发管理中心副主任兼全球研发合作部总经理柯樱

接 待 人 员 研发管理中心副主任、首席医学官 于顺江

姓名 中央研究院副院长 夏广新

投资者关系主管 周一宁

公司情况介绍：

中央研究院夏院长详细介绍了 RAAS 系统和肾素抑制剂 I-001 的
药物机制，上药与日本武田公司合作按照严格标准研发合成筛选化
合物。I-001 相较于同类竞品不良反应发生率较低，并且经临床研究
I-001 体内活性较强、安全性较好，生产成本较竞品低。

总监、研发管理中心副主任兼全球研发合作部总经理柯樱介绍
新药钾离子竞争性酸阻断剂 X842 项目进展，X842 属于 P-CAB 药物，
投 资 者 关 从机理上讲在起效时间、个体差异、服用顺应性方面皆好于 PPI 药
物，且市场竞争格局较好。目前 X842 胶囊已经完成反流性食管炎的
系 活 动 主 3 期临床，临床试验结果为阳性，达到主要终点指标且显示了良好的
要 内 容 介 安全性，预计于今年年底递交 NDA，进程顺利的情况下，有望于

2023Q4-2024Q1 获批上市。X842 我们的权益是 CM0 和 CSO，后续将和
绍 该品种的持有人共同合作，加快推进项目。

研发管理中心副主任、首席医学官于顺江博士详细介绍了公司
新药研发管线中处在关键性临床的各项药物临床试验进展。

投资者关系主管周一宁分版块介绍公司目前运营情况，包括中
药板块、商业配送、疫苗总代业务（包括今年拓展的疫苗终端推广
业务）以及旗下孵化的医药互联网+平台在各自领域的发展态势，

投资者问答：
提问 1：未来我们对于市场以及面临的激烈竞争的商业化策略是什么，以及对两款药能成为多大体量的品种，在销售层面如何组织？商业化能力是上海医药作为工商业全产业链龙头公司的优势。无论是内部研发的管线抑或是引进的管线，我们都有信心凭借领先的商业化能力取得市场优势地位。以 X842 项目为例，公司内部对该项目非常重视，该项目引进时已经处于 3 期临床阶段，当时公司的整个商业化团队就已开始全面介入，在市场、未来商业化定位等诸多方面做了充足的分析和调研，后续将由公司的营销管理中心旗下营销二部全面对接，并且与已上市的消化类产品形成协同。X842 项目已经做了很详细的商业化计划，同时草拟了对应商品名，后续将全面启动该项目的商业化运作的相关工作，也会按规定履行信息披露义务。
另外，所有引进的创新药管线，我们在 BD 环节就会进行充分的综合考虑，比如从台湾顺天引进的 I037 项目，在 BD 阶段已经充分考虑如何推进商业化并做强做大，包括市场定位、销售团队、资源协同等方面都已准备充分。并且，选择了在心脑血管领域有显著学术推广优势能力的子公司进行承接。
提问 2：X842 步入商业化之后在医学上的差异化竞争的策略上是否会有一个更明确的方向？如何看待多适应症、且种类较多的竞争对手去争夺市场份额，自身的市场定位在哪里？
从机理上分析，P-CAB 是比较有优势的，临床对 P-CAB 有很大的需求，医生也很期待此类药物的上市。目前多适应症考虑分批申报，第一个申报的适应症是反流性食管炎，同时对于注射剂的开发我们准备放在第二步。后期其他适应症我们会综合考虑新适应症的开
发，联用治疗胃幽门螺旋杆菌、十二指肠溃疡这两个作为首发适应症。
同时，公司会结合营销来分析每个亚适应症的市场容量，以及同类商品的布局情况等诸多因素，尽量进行差异化开发。以上公司内部团队都有在进行研判，在后续工作推动过程中会重点进行关注。
提问 3：中药、工业板块的毛利率分别是多少？
A：工业销售整体去年大约 250 亿的工业销售当中，有超过一半的营收是来自于 60 个重点品种，这 60 个重点品种是集团工业营收及现金流的支柱。总体工业毛利率约为 58%，而 60 个重点品种（动态调整）的总体毛利率为 71.38。
总体来讲，我们采取打造梯度大品种群的营销策略，充分挖掘现有品种的潜力，保持稳健增长。比如今年（2022 年）排名第一的品种在 2017 年时还是非常小的销售体量，但目前临床上的需求量放大得很快。


提问 4：公司与白药的合作目前有什么具体落地的措施？

A：公司跟白药的合作一直是市场关注的焦点，最大的变化是公司治
理结构层面，公司即将召开特别股东大会，白药提名的两位董事届
时将进入上药的董事会。此外，在中药板块，特别是药材基地的共
同建设、“云天上”联盟的协作、中药产品的营销协同等都会具体
落地。再次，云南地区的医药商业业务协同也在逐步跟进。双方都
非常期待继续推进互利互惠的合作模式。

附件清单 无
（如有）

日期 2022 年 12 月 01 日