证券代码：601607 证券简称：上海医药

上海医药集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2021-005

投资者关系□特定对象调研 □分析师会议

活动类别 □媒体采访 √业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他

参与单位名上海医药 2021 年中期报告业绩说明会
称及人员姓参与单位（44 家机构）：

名 摩根士丹利、富达国际投资、Sphonfeld、国金证券、花旗银行、西南
证券、高盛资产、中信建投证券、Alpha、汇添富基金、方瀛投资、
西南证券、中投国际有限公司、招商证券、国贸股份、东兴证券、富
敦投资、华商证券、国泰君安证券、招银国际资产管理、方正证券、
厦门国贸股份有限公司、高盛资产、瑞士信贷、泓澄投资、金科股份
有限公司、招商证券、工银国际控股有限公司、广发证券、麦格里证
券、ORBIMED ADVISORS LLCAGCM、富国基金、天弘基金、开思
基 金 、 理 成 资 管 、 上 投 摩 根 、 Neuberger Berman Singapore
Pte.Limited、招商基金、华夏基金、观富（北京）资产、中金公司等

时间 2021 年 8 月 30 日 18:00-19:00

地点 公司会议室

上市公司接董事：周军、左敏、李永忠、沈波
待人员姓名 高管：顾浩亮、张耀华、陈津竹

其他：柯樱、于顺江、祝合银、IR 团队

一、简要介绍本次中报业绩情况

公司再度进入财富世界 500 强与全球制药 50强，排名分别上升至
投资者关系437 位与 42 位。

今年上半年，公司营业收入与净利润取得较好增长。报告期内，
活动主要内公司实现营业收入 1,052 亿元，同比增长 20.7%；其中，医药工业收容介绍 入126亿元，同比增长8%；医药商业收入926亿元，同比增长23%。
实现归母净利润 35.7 亿元，同比增长 46%。扣非后归母净利润 25.5
亿，同比增长 16%，期内非经常性损益主要来自上药云健康出表形成
的一次性收益。归母净利润中，医药工业主营业务贡献利润 12.3 亿
元，同比增长 4.7%；医药商业主营业务贡献利润 13.3 亿元，同比增

长 23.9%；参股企业贡献利润 6.1 亿元，同比增长 10.4%。上半年研发
投入共计 11.4 亿元，其中研发费用 8.8 亿元，同比增长 30%，还原研
发费用后，归母净利润同比增长 42.6%。

公司现金流状况良好，经营性现金流净流入 21.7 亿元。报告期内公司还持续推进“数字化上药建设”，进一步提升内部运营效率。
公司医药工业销售收入 126 亿元，较上年同期增长 8%，毛利率
上升 0.1 个百分点。60 个重点产品销售收入同比增长约 12%，其中同比增幅前五的重点产品销售收入较去年同期翻了一番。上半年研发投入 11.4 亿元，同比增长 52%，占工业销售收入 9%。创新药管线进展提速，已有 35 个项目进入临床前及后续研究阶段，其中 24 项进入临床或已上市。

医药商业方面，上半年分销业务实现收入 925 亿元，同比上升22.6%，零售业务实现收入 37 亿元，同比下降 1.6%。进口疫苗方面，上半年实现收入 23 亿，同比增长 5%。

在融产结合方面，近期公司迈出了重要一步。今年 5 月，公司董事会审议通过了非公开发行 A 股并引入战略投资者的议案，拟向两名认购对象定增 8.5 亿股，募资143.8 亿元。其中，云南白药作为战略投资者，将于发行完成后持有公司 18.02%的股份，深度参与公司治理与运营。本月，相关议案已通过股东大会审议，并获得中国证监会正式受理。

今年 5 月，公司还联合云南白药、天津医药共同签署战略合作框架协议，共建“云天上 复兴中华优秀传统中医药产业联盟”，报告期内，中药作为公司医药工业板块的核心业务之一，销售收入同比增长达到 18%，其中重点产品收入增速超过 20%。

二、问答环节

提问 1：关于战略合作，上海医药和云南白药在未来有何合作展
望？

公司引入云南白药，对后续收购兼并、创新研发十分重要，其次也是在市场竞争中公司觉得也需要更加市场化的机制推动公司发展，所以引入云南白药作为战略投资者也是推动上药深度改革的重要措施。

此外，母公司上海实业集团也完成了医药工业里的最大收购，即联手多家企业购得天津医药 67%股权，天药、白药、上药三家公司在中医药各有独特地位，形成大联盟也是希望在中医药形成有效互动和协同。

这次战略合作一方面也是打造了国企混改在医药行业的标杆，二是公司确实从定量角度进行了分析，相信白药会给公司带来提振作

用，三是白药成为第二大股东后也会对公司治理机制的优化。具体业务合作方面，上药在中药板块已经有深厚沉淀，去年工业收入中 1/3来自于中药，旗下也有 7 个核心子公司，8 个重点中药品牌是驰名商标，拥有 3 个中药的保密配方以及 700-800 个中药批文。之前上药更多关注院端销售，消费品属性较强的中药保健品大家还没有关注到。与云南白药的合作恰好能形成优势互补，一个有产品、一个有营销能力，所以能够强强联手共赢。公司目前也已经在探讨和梳理出来一些潜在中药大健康品种，未来会进一步细化。

提问 2：器械、胰岛素等集采对公司业务的影响？

现在国家的集采已经进入了第五批，商业板块的毛利确实有些承压，但是公司主动调整产品结构带来了较高增长，抵消了带量采购带来的压力。上半年整体销售增速 23%，利润增速持续高于收入增长，毛利率基本保持稳定。集采政策未来会进一步推进商业行业集中度提高，也会使上药龙头地位进一步受益。公司看到器械采购也使器械配送商结构巨大改变，使公司在器械平台化市场拓展得到很好的增量。
提问 3：上药云健康已经完成 B 轮，未来业务布局？如何和上药
形成协同效应？

上药云健康是公司整个上海医药孵化的互联网医药商业科技平台，目前围绕创新药全生命周期提供上市前研发、上市中渠道到服务患者、渠道拓展的闭环服务，上半年特药销售突破10亿元，目前服务覆盖线下 22 个省，线上对接互联网医院等超过 250家。下一阶段目标是实现更多市场的覆盖，公司抓住了双通道政策机遇，在各个省市的DTP 药房符合国家医保局双通道标准，目前已经在很多地级市也实现突破，相信上药云健康在 B 轮融资后能够更快发展线上线下的服务。
提问 4：创新药重点品种的上市计划？

公司在这方面做了很多工作，目前公布的 pipeline 中还没放高仿、难仿等二类新药。公司创新药进展较快，部分品种处于临床 II期，但满足一定条件可以申请有条件上市，预计未来 2-3 年内上药将会开始拿到创新药的生产批件，3-4 年后每年会拿到 1-2 个生产批件，而且这些创新药都集中在大的治疗领域，预计未来 3-4 年创新药在工业销售的占比也都会逐步提高。

具体来说，SPH3127 项目国内临床 III 期进展顺利，目前已经入
组 120 例，预计国内 2024 年左右取得新药批件，美国同步进行 3127
新适应症拓展，今年2 月拿到了 FDA的临床批件，临床二期的准备已经开始，后续会开始临床入组。台湾顺天合作的 LT3001 项目合作进展较快，国内临床I期已经结束，7月中递交了临床 I期数据，CDE正在对公司的临床 II 期方案和 I 期数据进行评审，台湾顺天在台湾、美

国开展的临床 IIa 期实验中，数据初步显示该药对脑卒中症状具备一定改善，但目前样本量还比较小，临床 IIb 期实验按计划进行中，同时国内临床 II 期公司也会进一步按照计划快速推进。其他项目如 PD-1 也按照计划进入临床 III 期。

提问 5：分销增速比同行要快，毛利率也有所上升的原因？

公司继续巩固龙头优势，在进口产品增量方面，从2017年累计至今上药几乎包揽了新上市进口药的大部分进口总代资格，因为公司团队为药企团队提供了契合创新药需求的多样化服务解决方案，比如创新药进入中国后并不能马上进医保，公司在院外市场为药企提供了非常好的模式，在进入医保后公司又能提供较好的渠道。

同时，镁信健康几乎为所有创新药起进入中国市场提供了商保渠道，沪惠保等城市特药险既为老百姓提供低价肿瘤药，也为国外创新药起提供了新销售渠道，沪惠保共涉及21个抗肿瘤产品，得到了社会工作非常积极的响应，目前创新药赔付超过 5500 万，今年已经有6000 万保单，预计今年全年将能够达到 1 亿保单。

提问 6：2020 年创新药分销合同同比增长超过 50%，这方面上半
年的增长情况如何？

公司进口产品增速和利润贡献都好于其他板块，上半年公司又取得 18 个进口新药总代理权，医药分销板块录得同比 23%的增速，进口药品增速超过 31.8%。

提问 7：在白药入股后，公司治理层面会如何参加混改？如何共
同在产品上进行合作？

云南白药会在董事会中提名一位执行董事和一位非执行董事，并拥有监事会的一个席位。上药体量较大，很多重大事项达不到董事会审议标准，而是在其下属的执行董事会审议，需要执行董事会全部成员达成一致，事项才可以通过，所以云南白药拥有执行董事席位将会对公司日常运行产生重大影响，后续会披露派出人选等相关信息。
产品层面的合作上来看，初步意向是共同设立合资公司作为平台，再把双方优势资源注入，具体事项正在双方团队探讨中。但这种合作绝对不是上药拿产品出来给白药代销，或者新配一些销售渠道出来这种简单的合作，而将会是一个全面、深层次的合作，挖掘中药的核心属性，进而从药品出发降维打击，衍生发展大健康消费品。

附 件 清 单无
（如有）

日期 2021 年 8 月 30 日