2016年以及2017年一季度看似净利润下滑,实则业绩已现拐点,我比较了太保、新华、平安:
一、保二代仅是延迟利润释放,太保内含价值大涨
也许是股票市场不好,寿险业2016年放量,太保尤其如此;保监会推出向国际接轨的保二代监管政策,总体提高了风险准备金的提取比例,因此,延缓了净利润的释放,价值股票市场不好,致使净利润大幅下滑。一季度亦能说明这一点。
但是,太保一直注重传统业务,分红险占比最低,仅0.7%,放量的寿险业务大幅增厚内含价值。
二、保险业是营改增的最大受益者
太保收入增幅约50%,税负降幅约50%。
三、投资文件,能力较强,收益率与平安相差无几
平安较激进,权益类投资占比较高,最低是太保,新华投资能力最差,你去看看所持有的股票会很气人的。
特别看好收购基金公司。
四、P/EV倍数最低,今天是1.05,新华2倍,平安更高
我看了新华的内含价值估值报告,假设较太保乐观不少,且估值已高,已接近2倍。
五、太保是险资上市公司中涨幅最小的
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