银行ETF（512800）：压轴配置，守正出奇！

11月12日早盘，三大指数涨跌不一，白酒板块继续保持强势，前期回调的半导体板块走高。

银行股回调，截至发稿，银行ETF（512800）跌0.98%，场内成交额1.60亿元。银行个股方面，厦门银行领跌，跌超4%；平安银行、招商银行紧随其后，分别下跌1.74%、1.67%。

面对回调的银行股，该坚持还是撤退？北向资金用“真金白银”给出了答案。

1、北向连续加仓银行股

Wind通过统计分析发现，从行业角度来观察，11月11日，北向资金净买入金额排名靠前的行业有银行、房地产、机械、交通运输、汽车；净卖出行业靠前的有：食品饮料、电子、电力设备及新能源、医药。

值得注意的是，截至11月11日，本周北向资金净买入银行板块17.89亿元，位列各板块前五。

2、疫苗将强化顺周期逻辑

消息面上，据第一财经报道，11月9日，辉瑞与Biontech Se公布的新冠疫苗第三期研究的中期数据初步显示，其候选疫苗预防新冠病毒的有效性超过90%。

天风证券认为，疫苗有效性初步确认，全球疫情或接近尾声，不确定性减弱，将进一步强化经济复苏之市场预期。疫苗落地后，海外流动性或将开始收紧，国内货币政策或进一步收紧，经济复苏流动性收紧，宏观利率环境对银行股构成利好。低估值且基本面改善的银行板块未来一年有望明显跑赢大盘。低估值与经济复苏共振，四季度开始，银行股有望否极泰来，开启反转的一年。

3、国内经济持续复苏

国内疫情控制的较好，二季度以来，主要经济指标明显回升。工业增加值当月同比增速由2月份的-25.9%逐步上行，9月份已达6.9%；9月工业利润当月同比增速已达10.1%。

银行年板块估值低，涨幅小。当前，银行（申万）指数估值仅0.68倍PB（lf），处于历史低位，向下空间较小。银行（申万）指数年初至今涨幅为-5.4%，大幅跑输大盘。

4、银行三季度净利润增速反转

A股上市银行整体三季度营收增速5.2%，较上半年下降1.1个百分点，相对平稳。

国内经济持续复苏，拨备计提增长放缓，三季度上市银行整体净利润增速-7.7%，较上半年的-9.4%抬升，业绩反转。个股来看，上市大行及股份行大多三季度归母净利润增速较上半年上升；城商行则不少较上半年有所下行。经济复苏之下，银行业绩增速有望逐步改善。特别是，考虑到今年业绩的低基数，21年业绩增速有望明显上升。

而在每一轮银行上涨行情中，不同时期领涨个股均有所不同。最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以（512800）为例，自2020年3月低点到7月初，银行ETF（512800）涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。

习惯场外交易的投资者，一般10元起步就可在互联网代销平台申赎银行ETF联接基金（A：240019；C：006697），价格更加亲民。经测算，A类份额适合1年以上长期持有，费率更优惠；C类份额更适合1年以下持有，或短期波段操作。