我认为科技牛市进行到一半多路程，但言结束还早。有人将这次调整认为就此结束，并与15年科技大跌进行类比，我觉得言过其实。我们来分析下

1，估值不一样。上次15年创业板最高整体估值达到150倍PE，而这次仅56倍估值，从估值上看，创业板估值还沒到离谱的时候

2，上涨形式不一样。上次炒作是玩的跨界并购重组，是整体上涨，大多数上涨标的市值非常小且无营收，无业绩，无成长性，停在纯概念上，比如暴风，乐视，安硕，全通，而这次上涨是结构性的，是行业龙头，有营收，有利润，有现金流，比如主涨的宁德，迈瑞，兆易，闻泰，北方华创，用友……都是行业翘首。大多数创业板小市值非行业龙头并没有分享到这轮牛市的。

3，这次上涨逻辑沒有破坏。上涨最大原因之一，流动性，还处在宽松，沒有象15年一样收紧流动性，收紧杠杆，这个流动因素还在，一次市场基金申购正热火朝天，行情火爆，近日各类科技ETF基金申购秒售，如5GETT，新能源ETF，半导体ETF…后续基金入市步伐沒断，成交万亿，而上次15年停止了基金发售。另外一个主因，再融资放开，则给了创业板二次生命，昨晩，再融资还进一步放松，利好加码。15年创业板的下跌主因之一收紧了再融资，关闭了并购重组大门

4，这次调整是外围及美股暴跌使投资者担忧全球产业链供需环境恶化并引起外资逃离，以及连续逼空上涨堆积的巨大获利盘兑现，但A股上涨逻辑还在，后续将有一系列逆周期政策拉动需求。

5，中国经济长期向好不变，股市向好不变！