机构到处谈价值投资，这个本身倒没什么问题。但是我很惊讶地发现，机构所理解的价值投资只有七个字，“低市盈率大盘股”。

　　乍一听，好像也没什么问题，但容我打一个粗俗的比方你就明白问题在哪儿了：这就好比举办选美大赛 —— 我们知道，女性的美是多维度的，既包括形体仪态等方面的外在美，也有气质内涵修养等方面的内在美 —— 但对于机构来说就一个标准 —— 大胸大屁股。

　　所有机构都按这个标准去选股，开始阶段选得都还可以，但越到后面越离谱。相比2006-2007年的价值投资，退步不止一点半点，那时候好歹还讲讲理念，现在就是看到市盈率低盘子大的票，就往里面冲。市盈率是很需要去琢磨的，很多低市盈率的股票，不是便宜、而是没有价值。

　　说到底，这波行情打着价值投资的旗号，但其实和价投真没什么关系。至于什么MSCI，外资入场之类的托词……拜托，同样的公司， 香港市场现在市盈率更低，外资都傻了么？