一只股票值不值得投资的计算模式有很多种，最常用的是市盈率、市净率、净资产增长率。下表是平安与茅台2007、2015、2016年的比较。

年度 股票代码 股价（前复权） 每股净资产 每股收益 市盈率 市净率 净资产增长倍数
2007 600519 25-144 8.7 3 8-50 3-20
601318 19-72 3.5 1 40-145 5-20
2015 600519 150-250 50 12 11-22 3-5 5.7
600318 30-46 18 3 10-15 1.6-2.5 5.1
2016.9 600519 190-340 54.6 9.9 19-34 3.5-6.2 6.2
601318 28-38 20.75 3.17 8.8-12 1.3-1.8 5.9

从2007年截至2016年3季度，平安与茅台比较：
一、相似点
净资产增长倍数很接近，都在6倍左右，也就是说，公司的成长速度很相近。
皆为行业翘首，且发展空间广阔。
二、不同点
茅台的估值（市盈率、市净率）相对稳定。市盈率估值低点由8抬升到19，高点由50下降34，市净率低点由3抬高到3.5，高点由20下降到6.2；股价低点由25大幅抬升到190，高点由144到340，从2007年低点到2016年三季度高点上涨13倍；
平安的估值则快速下降。市盈率估值低点由40大幅下降到8.8，高点由145大幅下降到12，市净率低点由5大幅下降到1.3，高点由20大幅下降到1.8；股价低点由19抬升到28，高点由72下降到38，从2007年低点到2016年三季度高点上涨1倍。
三、估值差异探究
作为两家成长性相似的公司，从2007年到2016年股价出现巨大的涨幅差异，主要原因为：
1、估值差异：茅台的估值十分稳定，最低市净率始终在3倍附近（目前7倍）；而平安的估值变化巨大，在2007年严重高估时——最低市净率都达到5倍，而2016年严重低估时——最低市净率只有1.3倍（目前1.7倍）。
2、股东结构差异：茅台为国企，大股东绝对控股（62%），流通盘小，大资金相对易控盘；平安为公众公司，没有控股股东，流通盘巨大，大资金控盘难；
3、稀缺性差异：茅台与平安都有稀缺性，茅台为酱香型国酒代表，对地域环境的依赖有唯一性，难以复制；平安有综合金融牌照的稀缺性，但不唯一。
4、品牌形象差异：茅台的品牌形象始终是国酒的形象，为酒类第一品牌，口碑始终良好；平安在开始的野蛮生长阶段有过不少瑕疵，国内品牌形象尤其是在股票市场形象远不如茅台。
四、未来的估值变化趋势
1、估值修复：茅台目前7倍的市净率已不便宜，市场的逐渐理性和成熟会让平安与茅台回到正常的估值，估值的修复会缩小二者股价的差异。
2、股权结构变化:国企混合所有制改革会使茅台与平安的股权结构发生巨变。不涉及国家安全的国家高度控股的企业，国家队不仅不会加仓，降低持股比例反而是必然的；而类似平安这种涉及国家金融安全的金融巨无霸，国家队只会乘机不断加仓。未来随着市场成熟度的提高，股权分散的平安也更容易得到场外大资金的关注。此消彼长，平安的股权结构充满想象空间。
3、稀缺性演变：茅台因稀缺垄断，靠涨价挣钱，因地域环境限制导致内生成长速度有限，同时因市场成熟导致发展空间有限；而平安的稀缺性尽管不唯一，但平安充满狼性和创造性，金融保险市场空间广阔，这是茅台不如平安有想象力的地方。
4、品牌形象发展：茅台的品牌良好稳定，但再大幅提升也很难，而平安最近几年无论是在国内还是国外，品牌价值迅速提升。未来平安在全球的品牌提升空间都还很大，这是茅台不可比的。
（2017年2月28日海南岛随笔）