平安出了中报，初看一下，好像数据不错：
营业收入增长23%，营业利润增长14.5%，净利增长6.5%，每股收益2.43元，每股净值23.29元。。。
前段时间“漂亮50”行情中，上升也很给力，小幅调整后现在又重新涨升，这一切都给人鼓舞，让我不禁手痒。
但在我稍微看一下它的F10中的财务数据以后，还是心生疑惑：
首先是它的利润构成：
上半年主营收入4342.7亿，营业利润是655.06亿，但其中投资收益是640.20亿。也就是说，如果扣除投资收益的话，主营业务的利润只有14.86亿，为0.32%。考察前三年的情况后，相信今年年报中，其扣除投资收益后的主营业务本身的利润应该是负的。前三年的情况是：(注：表中的‘主营利润＝营业利润－投资收益’)
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单位(亿) 2017.6 2016 2015 2014
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营业收入 4637.65 7124.53 6199.90 4628.82
投资收益 640.20 1096.78 1378.44 787.35
营业利润 655.06 933.68 929.47 623.41
主营利润 14.86 -163.10 -448.97 -163.94
主营利润率 0.32% -2.29% -7.24% -3.52%
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以上表的情况看，相信今年年报上，主营还是会亏损的。
我是不是可以理解为：每年数千亿的承保业务本身都是亏损的。做的越多亏的越多。它们唯一的功能就是吸收资金，
公司的利润来源就只有“投资收益”!?
对于公司具体投资什么，是什么带来的收益，我并不关心。但我关心经营与投资带来的现金。不管投什么，如果投资收益真的不错，那它应该给公司带来源源不断的“现金流”，不是吗？
我们再来看一下公司的现金流情况：
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现金流净值(亿) 2017.6 2016 2015 2014
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经营活动现金流 -139.75 2278.21 1356.18 1702.60
投资活动现金流 -2399.94 -3306.16 -2737.32 -2368.89
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经营\投资净流入 -2539.69 -1027.95 -1381.14 -666.29
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筹资流动现金流 1139.46 1330.04 2049.76 853.68
汇兑损益 -15.99 40.18 25.03 3.44
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现金流汇总： -1416.22 342.27 693.65 190.83

从现金流的情况看，之前的三年中，经营与投资合计的现金流都是净流出的，经营与投资收益本身所带来的现金流无法支撑，每年都有上千亿的资金流出（当然你可以认为公司是在对外投资的扩张期），所产生的资金缺口需要靠每看的“筹资”来填补。但这是可持续的吗？我是不是可以理解为，公司主营业务不是用来赚钱的，而是用来“拉钱”的，“我们是靠‘拉’来的钱去赚钱的。。。”，那这跟“庞氏”游戏与“传销”何其像！
在这里我不想考察其投资效益与风险，只是直觉告诉我，一个每年营业额达六、七千亿的业务不赚钱，而是靠“投资”来实现利润，相比与公司掌控的近六万亿的资产，这点不足2%的利润就好比你去借一百万来炒股，只为能获取一万元的“利润”，这是一桩好买卖吗？
声明：到目前为止，本人还没有买“中国平安”，如果股友觉得我说错了，可以用数据来骂我，我非常乐意股友证明我错了，那我也就可以跟大家一齐“快乐的买入持有”了。