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江南嘉捷吧
发表于 2017-11-12 08:42:42 股吧网页版
360借壳上市 到底会有多少个涨停?20个涨停板是不是梦?
来源:华夏时报 编辑:东方财富网

K图 601313_1

  不容易啊!在BAT巨头抢尽风头的时代,360掌门周鸿祎终于上了回财经版头条!

  11月2日晚上,江南嘉捷突然抛出一系列重组公告,牵动了整个资本市场的神经,因为重组置入的对象是——360公司。

  根据江南嘉捷公告的借壳方案,360公司的100%股权拟作价504.16亿元被置入上市公司,而江南嘉捷的全部资产将作价18.72亿元被置出上市公司。在抵销重大资产置换部分后,剩余502.35亿元的差额由江南嘉捷以7.89元/股的价格发行63.67亿股股票,从360股东处购买。

  这意味着,外界猜测已久的360回归A股的壳公司正式浮出水面,接下来360将正式借壳江南嘉捷回归A股。

  舍IPO,取资产重组

  大家都知道,自从360公司2016年7月宣布完成私有化交易,从美国纽约证券交易所摘牌之后,外界对其借壳回归A股的传闻就没停过。有意思的是,周鸿祎曾一度站出来辟谣:说360借壳的都是谣言。那这回谣言成真了,周大教主怎么看呢?

  其实,360回归A股,一直在做直接IPO和资产重组的两手准备。

  今年3月,天津证监局披露了360接受上市辅导的公告。但从过往案例来看,接受上市辅导并不意味着已经完全放弃重组上市。如快递巨头顺丰,2016年2月曾发布上市辅导公告,但随着申通、圆通分别借壳艾迪西、大杨创世,顺丰果断选择了资产重组鼎泰新材。

  那为何大家都纷纷倾向于借壳呢?因为相较于IPO,资产重组上市最大的优点就是可省去较高的时间成本,据调查,当前借壳案例中最快的需要9个月左右,包括停牌的6个月和审核的2-3个月,但如果按现在的审核节奏,IPO排队等待的时间至少需要1年半。

  可是,时间对于360来说,就是金钱。据了解,在360的私有化过程中,私有化财团向招商银行借了7年期30亿美元的贷款和4亿美元的过桥贷款,随着时间的推移,资金利息在不断增加,360面临着尽早回笼资金的需求,因此时间因素或是360选择借壳的重要因素之一。

  除此之外,此前监管部门发布的重组新规使得国内重组上市行为得到规范,也让“壳公司”的交易回归理性。截至9月6日,沪深两市市值不足30亿元的上市公司超过100只,“壳公司”价格也在大面积回落。此时,360通过重组江南嘉捷上市,无疑用较低的价格买到了合适的壳公司。

  这肯定是笔既节约时间又划算的好生意,“老狐狸”周鸿祎的如意算盘打得“啪啪响”。

  20个涨停板是不是梦

  周鸿祎在算账的同时,投资者们也在算,投资者算什么呢?算360借壳之后有多少个涨停板。

  目前A股市场互联网公司的估值,以同样从美股回来的巨人网络,目前最新动态市盈率为61倍,而A股目前互联网公司加权平均市盈率为85倍。

  作为一个在A股稀缺的互联网一线公司,360在A股具有稀缺性。如果按照80倍市盈率计算,以最近承诺的3年年均约30亿元净利润计算,那么360的估值预计在2400亿元左右。

  按中美最新的汇率计算,从93亿美元,也就是人民币614亿元,到2400亿元,要涨3倍,换句话讲,差不多将有12个涨停板。

  但由于现在A股市场上像360这样的公司比较稀缺,如果市场情绪高,给予更高估值的话,也不排除到20个涨停的可能性。

  中金此前报告称,360若回归A股,市值将高达3800亿元,中金的方法是将奇虎360各项业务按照A股类似上市公司的估值水平进行估值,然后进行加总。其中包括360 PSP业务估值1400亿人民币、搜索业务1100亿人民币、游戏业务740亿人民币、企业安全业务420亿人民币、智能手机业务140亿人民币、净现金10亿人民币,加起来就是3800亿人民币。

  主要业务亏损,360的业绩承诺怎么办?

  那问题来了,360的这些业务板块真值这么多钱吗?大家先看一组数据,据360发布的2016年财报显示,广告收入59.23亿,同比增长0.49%,几乎不增长;增值服务包含游戏业务的收入是26.24亿,同比下滑4.44% ,360智能硬件的毛利率只有10%左右,基本是亏钱。

  大家要知道广告和增值服务这两块业务是360主要的营收来源啊,更要命的是,随着移动互联网时代的到来,大家在手机上,都不怎么用安全产品,再加上微信、今日头条、微博的崛起,360在移动端市场的竞争优势下降,市场空间被压缩。

  没收入怎么上市呢?那就想办法创造收入。从360财报来看,周鸿祎一边降低各种支出成本,包括降低研发、销售支出,一边卖子公司增长收益,2016年,360处置子公司及合/联营企业产生的投资收益是8.93亿,2015年,这块收入才240万,再加上政府超过两亿的税收补贴,利润就来了,大家是不是很佩服周教主?

  值得大家注意的是,为了顺利完成这次的借壳上市,360承诺最近3年扣非净利润合计不低于89亿元,也就是2017、2018和2019年度,扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。如果完不成,需要进行股份及现金补偿。

  但从2014-2016年三年来看,360公司的扣非净利润分别为5.29亿元、10.65亿元和7.44亿元,上述业绩承诺相当于近3年的年均复合增长率为26.2%,周大教主能否带领360完成这一业绩承诺呢?我们拭目以待。

  所以,在水皮看来,人民怀念周鸿祎,是怀念那个在江湖上像唐吉诃德一样,敢于挑战BAT这种江湖大佬的周鸿祎,人民不期待,更不会怀念回来割韭菜的周鸿祎。

发表于 2017-11-12 08:46:06
什么时候不靠讲故事,股市才健康
发表于 2017-11-12 08:47:03
股市少点讲故事吧
发表于 2017-11-12 08:50:27
至少上250的股价
发表于 2017-11-12 08:51:28
已卸载360所有软件
发表于 2017-11-12 08:51:45
20个板谁会接,接了站岗20年!
发表于 2017-11-12 08:53:36
世纪游轮
发表于 2017-11-12 08:54:20
才二十板????估计两百个板才停得了!!!好股啊!2017年最难得啊!!!
发表于 2017-11-12 08:54:43
一针见血
发表于 2017-11-12 08:56:25
软件能干得过阿里腾讯?360不要自作多情自视过高,说白了就是一间在美国混不下去回国继续忽悠的流氓软件公司,没什么稀罕的
发表于 2017-11-12 08:56:37
360借壳100个涨停也不会分一分钱结股民就是一个概念而已。
发表于 2017-11-12 08:58:35
换着法割韭菜!
发表于 2017-11-12 08:58:35
严防给垃圾股戴上绩优,龙头帽子,抄小抄差沉渣泛起
发表于 2017-11-12 08:58:41
发表于 2017-11-12 08:51:45
20个板谁会接,接了站岗20年!
30板以上
发表于 2017-11-12 08:58:44
希望不会成为下一个乐视
发表于 2017-11-12 08:58:59
小盘股新股上市才几个板,360能10个板都疯了
发表于 2017-11-12 08:59:04
网络安全国家队就值1万亿
发表于 2017-11-12 09:02:32
11月18日人工智能大会,下周热炒人工智能,工大高新是龙头!
发表于 2017-11-12 09:03:13
发表于 2017-11-12 08:56:25
软件能干得过阿里腾讯?360不要自作多情自视过高,说白了就是一间在美国混不下去回国继续忽悠的流氓软件公司,没什么稀罕的
海归都这样,出去镀点金就回来糊弄国人,是不是金子还有待检验
发表于 2017-11-12 09:03:59
从来不用360.垃圾和种广告和捆绑软件。
发表于 2017-11-12 09:04:29
发表于 2017-11-12 08:58:41
30板以上
一股不到八十不卖
发表于 2017-11-12 09:04:31
以后互联网的安全都在后台更新优化了,谁还下载什么杀毒软件了,看看苹果手机还用下载杀毒软件吗
发表于 2017-11-12 09:05:22
忽悠吧10个我可以考虑买,20个我绝对不买但是祝买20个涨停的发财!
发表于 2017-11-12 09:05:36
谁买有就发达了
发表于 2017-11-12 09:06:21
起码有360个板。这样的公司太稀缺了,这个地球仅此一家啊。360个板是不是还少了一点呢?
发表于 2017-11-12 09:06:31
如果真能赚大钱怎么不留在美国?阿里巴巴怎么不回来?
发表于 2017-11-12 09:06:33
不对吧好像举报的一片
发表于 2017-11-12 09:08:26
发表于 2017-11-12 08:59:04
网络安全国家队就值1万亿
这次上市资产不包括齐向东负责的企业安全集团,就是关乎国家安全的网络安全资产,上市的就是对民众的业务,搜索,广告,游戏和终端防毒。价值在哪里?
发表于 2017-11-12 09:09:02
发表于 2017-11-12 09:08:26
这次上市资产不包括齐向东负责的企业安全集团,就是关乎国家安全的网络安全资产,上市的就是对民众的业务,搜索,广告,游戏和终端防毒。价值在哪里?
企业安全集团3年内不上市
发表于 2017-11-12 09:10:41
发表于 2017-11-12 08:51:45
20个板谁会接,接了站岗20年!
看现在暴风科技的股价就知道了,低下无低
发表于 2017-11-12 09:10:56
20个板太少了,要2000个,世界第一,外面别人不要的垃圾,回来炒成宝,悲哀的中国股市
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来源:华夏时报 编辑:东方财富网

K图 601313_1

  不容易啊!在BAT巨头抢尽风头的时代,360掌门周鸿祎终于上了回财经版头条!

  11月2日晚上,江南嘉捷突然抛出一系列重组公告,牵动了整个资本市场的神经,因为重组置入的对象是——360公司。

  根据江南嘉捷公告的借壳方案,360公司的100%股权拟作价504.16亿元被置入上市公司,而江南嘉捷的全部资产将作价18.72亿元被置出上市公司。在抵销重大资产置换部分后,剩余502.35亿元的差额由江南嘉捷以7.89元/股的价格发行63.67亿股股票,从360股东处购买。

  这意味着,外界猜测已久的360回归A股的壳公司正式浮出水面,接下来360将正式借壳江南嘉捷回归A股。

  舍IPO,取资产重组

  大家都知道,自从360公司2016年7月宣布完成私有化交易,从美国纽约证券交易所摘牌之后,外界对其借壳回归A股的传闻就没停过。有意思的是,周鸿祎曾一度站出来辟谣:说360借壳的都是谣言。那这回谣言成真了,周大教主怎么看呢?

  其实,360回归A股,一直在做直接IPO和资产重组的两手准备。

  今年3月,天津证监局披露了360接受上市辅导的公告。但从过往案例来看,接受上市辅导并不意味着已经完全放弃重组上市。如快递巨头顺丰,2016年2月曾发布上市辅导公告,但随着申通、圆通分别借壳艾迪西、大杨创世,顺丰果断选择了资产重组鼎泰新材。

  那为何大家都纷纷倾向于借壳呢?因为相较于IPO,资产重组上市最大的优点就是可省去较高的时间成本,据调查,当前借壳案例中最快的需要9个月左右,包括停牌的6个月和审核的2-3个月,但如果按现在的审核节奏,IPO排队等待的时间至少需要1年半。

  可是,时间对于360来说,就是金钱。据了解,在360的私有化过程中,私有化财团向招商银行借了7年期30亿美元的贷款和4亿美元的过桥贷款,随着时间的推移,资金利息在不断增加,360面临着尽早回笼资金的需求,因此时间因素或是360选择借壳的重要因素之一。

  除此之外,此前监管部门发布的重组新规使得国内重组上市行为得到规范,也让“壳公司”的交易回归理性。截至9月6日,沪深两市市值不足30亿元的上市公司超过100只,“壳公司”价格也在大面积回落。此时,360通过重组江南嘉捷上市,无疑用较低的价格买到了合适的壳公司。

  这肯定是笔既节约时间又划算的好生意,“老狐狸”周鸿祎的如意算盘打得“啪啪响”。

  20个涨停板是不是梦

  周鸿祎在算账的同时,投资者们也在算,投资者算什么呢?算360借壳之后有多少个涨停板。

  目前A股市场互联网公司的估值,以同样从美股回来的巨人网络,目前最新动态市盈率为61倍,而A股目前互联网公司加权平均市盈率为85倍。

  作为一个在A股稀缺的互联网一线公司,360在A股具有稀缺性。如果按照80倍市盈率计算,以最近承诺的3年年均约30亿元净利润计算,那么360的估值预计在2400亿元左右。

  按中美最新的汇率计算,从93亿美元,也就是人民币614亿元,到2400亿元,要涨3倍,换句话讲,差不多将有12个涨停板。

  但由于现在A股市场上像360这样的公司比较稀缺,如果市场情绪高,给予更高估值的话,也不排除到20个涨停的可能性。

  中金此前报告称,360若回归A股,市值将高达3800亿元,中金的方法是将奇虎360各项业务按照A股类似上市公司的估值水平进行估值,然后进行加总。其中包括360 PSP业务估值1400亿人民币、搜索业务1100亿人民币、游戏业务740亿人民币、企业安全业务420亿人民币、智能手机业务140亿人民币、净现金10亿人民币,加起来就是3800亿人民币。

  主要业务亏损,360的业绩承诺怎么办?

  那问题来了,360的这些业务板块真值这么多钱吗?大家先看一组数据,据360发布的2016年财报显示,广告收入59.23亿,同比增长0.49%,几乎不增长;增值服务包含游戏业务的收入是26.24亿,同比下滑4.44% ,360智能硬件的毛利率只有10%左右,基本是亏钱。

  大家要知道广告和增值服务这两块业务是360主要的营收来源啊,更要命的是,随着移动互联网时代的到来,大家在手机上,都不怎么用安全产品,再加上微信、今日头条、微博的崛起,360在移动端市场的竞争优势下降,市场空间被压缩。

  没收入怎么上市呢?那就想办法创造收入。从360财报来看,周鸿祎一边降低各种支出成本,包括降低研发、销售支出,一边卖子公司增长收益,2016年,360处置子公司及合/联营企业产生的投资收益是8.93亿,2015年,这块收入才240万,再加上政府超过两亿的税收补贴,利润就来了,大家是不是很佩服周教主?

  值得大家注意的是,为了顺利完成这次的借壳上市,360承诺最近3年扣非净利润合计不低于89亿元,也就是2017、2018和2019年度,扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。如果完不成,需要进行股份及现金补偿。

  但从2014-2016年三年来看,360公司的扣非净利润分别为5.29亿元、10.65亿元和7.44亿元,上述业绩承诺相当于近3年的年均复合增长率为26.2%,周大教主能否带领360完成这一业绩承诺呢?我们拭目以待。

  所以,在水皮看来,人民怀念周鸿祎,是怀念那个在江湖上像唐吉诃德一样,敢于挑战BAT这种江湖大佬的周鸿祎,人民不期待,更不会怀念回来割韭菜的周鸿祎。