贺宛男：银行股“救价”救得起来吗？
时间：2018年05月26日 09:27:57 中财网
　　银行股要“救价”了！

　　注意，此“救价”非彼“救驾”，但救的确实是A股的“大驾”。银行股盈利要占到我大A股的半壁江山，银行不稳，岂非A股“大驾”不稳。

　　本周三、四两天，上海银行、江苏银行连续发布“关于触发稳定股价措施的提示性公告”。大意是，两公司股价已连续20个交易日低于每股净资产，根据招股时作出的承诺，必须立即启动制定稳定股价方案，云云。

　　会制定怎样的“救价”方案，股价能不能“救”得起来呢？
　　根据招股书作出的承诺，“救价”措施主要有三：一是上市公司回购；二是持股5%以上的大股东增持；三是董监高增持。

　　看看具体落实下来会有多少“料”。

　　上海银行此前承诺：回购股票总金额不低于1亿元；5%以上大股东以本年度分红现金总额的15%增持股票；董监高以年薪的15%增持股票。该行本年度分红方案为10派5，占比6.48%的上港集团持有5.06亿股，分红2.53亿元，15%为3800万元，而人家已经增持1957万股，耗资3.04亿元，可股价并未稳住。接下来，纵然持股13.3%的第一大股东、上海联和投资增持，看看上港出血那么多，还是无济于事，估计也就按分红款15%的承诺做做样子罢了。至于董监高年薪的15%，董事长和行长年薪才80万，15%增持，有用吗？

　　江苏银行的“救价”措施大同小异，所不同的仅仅是，承诺回购资金不少于5亿元。

　　那么，为什么之前大行招股没听到“救价”，中小行却很有可能触发“救价”潮呢？问题还出在内部职工股身上。

　　上海银行于2016年11月16日上市，次年的11月16日，该行29.26亿股内部职工股解禁上市，涉及34649名股东，人均持股84456股，按当时股价，人均套现约130万元。看看该行股价，从此便一蹶不振。

　　江苏银行于2016年8月2日上市，公司内部职工股46.4亿股于次年8月2日解禁上市，共涉及18119名股东，人均持股25.6万股，按当时股价，人均套现约230万元。同样，2017年8月2日后，该行股价便进入了漫漫熊途。

　　再看看不久就可能启动“救价”，目前市净率0.98的杭州银行。该行于2016年10月27日上市，涉及1351名股东的内部职工股10.99亿股，于次年10月27日解禁上市，人均81.35万股，按当时股价，人均套现约1065万元。此后的股价走势如出一辙。

　　还有2016年9月30日上市的常熟银行，内部职工股7.65亿股，涉及2250名股东，人均持股34万股，一年后人均套现约295万元。

　　2016年11月29日上市的吴江银行，内部职工股4.62亿股，涉及1006名股东，人均持股45.9万股，一年后人均套现约395万元。

　　目前，常熟、吴江等银行都还没有“破净”，而且“救价”承诺的是“最近一年经审计后的每股净资产”，以此计算，杭州银行也不算破净。但随着盈利的增长，每股净资产也会越来越高，而按目前的市场，那些拥有大量职工股的中小行招股价也就在净资产附近，“破净”是迟早的事，“救价”也是早晚的事。

　　拥有大量内部职工股的中小银行上市该停止了！中国1亿多股民不是为城商行、农商行的“内部职工”一夜致富作无偿贡献的。更何况国家一再强调，要多一点直接融资，少一点间接融资。A股市场的银行股无论是盈利还是市值比重已经太高太高，发一只银行股融资相当于十几只、几十只高科技股，还要市场付出如此沉重的代价，值吗？

　　至于大行，“救价”不至于，但几天前三部委发布的将于7月1日正式施行《上市公司国有股管理办法》，估计影响不小，大行们国有股比例都在60-70%，只要股价高于净资产，就不算国有资产流失，国有股东就可能减持。

　　这样，股价还能持续走好吗？银行股不振，市场走牛又从何谈起？除非炒炒题材，重新回到炒小炒差炒新的老路上去。