$华宝中证银行ETF联接A(F240019)$

2月27日，银行ETF（512800）涨0.29%，收于1.048元，当日场内成交额1.84亿元，继续稳居当日所有银行主题ETF成交额排名第一。截至当日下午收盘，银行ETF跟踪的中证银行指数涨0.48%。

银行ETF目前为沪深两市唯一纳入融资融券标的范围的银行指数基金。2月27日，银行ETF单日融资买额达1193万元；融资余额高达1.50亿元，融资余额继续稳居沪深两市全部行业ETF前四位。

数据来源：Wind，截止2020.02.27

2月24日，利好银行的政策出台。增加再贷款再贴现5000亿元，用于中小银行加大对中小微企业支持。下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。6月底前，对地方法人银行新发放普惠小微贷款，符合条件的允许等额申请再贷款。鼓励商业银行加大小微信贷力度，努力使利率比上年明显下降。国有大银行上半年普惠小微贷款余额同比增速力争不低于30%。政策性银行增加3500亿元专项信贷，以优惠利率向民营、中小微企业发放。

近期市场出现银行让利的观点，部分投资者开始担忧银行能否保持现有稳定的利润增长。而在央行对“维持银行利润增长”进行明确表态后，新财富2019年银行业最佳分析师——马鲲鹏认为，这是央行的“舆论纠偏”，对银行板块意义重大，叠加复工启动，银行业估值修复可期。
此外，中信证券也明确表示，银行股投资步入配置时点。中国人民银行公布，2020年1月新增社融5.07万亿（最新口径）；新增人民币贷款3.34万亿。1月广义货币（M2）同比增长8.4%，环比下降0.3pct。中信证券指出，预计一季度新增社融/对实体贷款有望在6.3万亿/8.8万亿以上（新口径，2019年同期为6.3万亿/8.6万亿）。银行股投资步入配置时点，建议投资者从历史极低估值角度，把握板块长线投资价值。
估值方面，目前银行ETF的标的指数——中证银行指数（399986）估值依旧处于历史极低位。据Wind数据显示，截止2020.2.27，中证银行指数的PB估值为0.77倍，对应历史百分位为0.34%，即目前指数估值水平相比于历史上99.66%的时期都要低！

（数据来源：Wind，截止2020.02.27）

【一分钟看懂银行ETF（512800）】

（1）根据上海证券交易所当日公布的最新数据，银行ETF当日基金份额达34.19亿份，继续维持高位！按2月27日的最新份额净值1.0480元计算，银行ETF当日最新估算规模达到35.83亿元，再创历史新高，继续高居国内规模最大、流动性最好的银行类ETF！

数据来源：Wind，截至2020.02.27

（2）银行ETF（512800）最近2个月资金净流入合计已达10.3亿元。与2019年12月27日24.63亿份的份额相比，银行ETF份额最近2个月合计增长9.56亿份；按2019年12月28日至2020年2月27日银行ETF期间成交均价1.076元计算，银行ETF最近2个月资金净流入合计高达10.28亿元，位居同期沪深两市所有银行主题ETF资金净流入额排名第一。

（3）银行ETF场内交投也持续火热。银行ETF2月27日全天成交额高达1.84亿元，继续稳居当日所有银行主题ETF成交额排名第一。截至2月27日，银行ETF最近1个月场内日均成交额超2.50亿元，位居同期沪深两市全部行业ETF日均成交额排名第六，亦居沪深两市所有银行主题ETF排名第一！
（4）银行ETF联接基金A（240019）是低费率人气长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具。银行ETF及其联接基金基金跟踪中证银行指数（399986），该指数包含32只上市银行股，其中7成以上仓位集中于十大龙头银行股，聚焦银行龙头长期成长价值，剩余3成仓位兼顾中小银行机遇。买入银行ETF就等于一键买入32只银行股，高效布局，省时省力。无证券账户的投资者可在网上7*24申赎银行ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元可买，便捷高效。

【重磅新品特别提示】

大龙哥带盐的“国内首只”消费龙头LOF基金（代码501090）已于2020年1月6日重磅上市，一基网罗50只消费行业龙头公司股票，既可买卖又可申赎，欢迎大家多多关注。

2月27日消费龙头LOF上涨0.75%，成交额1246万元，创上市以来新高，场内估算折价-0.61%，场内买入更为划算哦~
中证消费龙头指数（931068）2019年涨幅高达59.98%，同期上证50、沪深300、上证综指涨幅分别33.38%、36.07%和22.30%，相较主流宽基超额收益显著！

（一）中证消费龙头指数简介

指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”，基金代码501090，是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“空调龙头”格力电器、“白酒龙头”贵州茅台、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业等。

数据来源：中证指数公司，截至2020.1.31

（二）消费龙头LOF——重仓龙头股一览

股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有7只在2019年创了股价历史新高，前十大成份股权重79.22%，2019年以来平均涨幅高达56.46%。

数据来源：Wind，截至2020.2.21

（三）投消费，为什么要选龙头？——龙头优势显著，业绩确定性更强！

1.近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）

2.业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。

3.居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2018年居民消费占GDP的比重已经高达65%。

4.城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。

5.消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。

（四）中证消费龙头指数长期表现优异

消费龙头LOF（501090）的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年2月21日，其累计收益率高达1276.08%，而同期内地消费指数收益率为900.91%，中证500收益率为478.40%，沪深300收益率为313.30%，上证50收益率为251.87%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。

数据来源：Choice；统计区间：2004.12.31-2020.2.21

缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于内地消费指数和A股各主流宽基指数！

（五）北向资金宠儿，极具长期投资价值

自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金变开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A资金超10700亿元，持仓市值超过15400亿元，浮盈超4700亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。

消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超4000亿元，市值权重占指数近80%；其中有七只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超69%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！

数据来源：Wind，截至2020.2.21