新华财经北京2月23日电（记者闫鹏）近日，煤炭板块持续走高，中国神华、陕西煤业再度刷新历史新高。开年以来，红利指数大幅跑赢大盘，以银行、煤炭、交通运输为代表的高股息资产表现抢眼。

　　业内认为，今年资金的跨年效应较往年更为显著，高股息策略以攻守兼备的特点受到青睐。本次高股息资产走强受央企市值管理、分红导向增强等多重因素影响，但该策略能否延续仍有待观察。

　　高股息资产热度不减

　　受高股息股火热提振，中证红利指数放量走出八连阳。截至2月23日，跟踪中证红利指数的ETF基金规模居首的红利ETF（510880）基金场内流动份额年内增长近7.5%，过去的两周的涨幅分别为3.19%、4.89%。

　　从资金层面来看，以高股息资产为代表性行业受到资金青睐。截至2月23日，过去5个交易日，银行、煤炭行业主力资金净流入分列第一第二，分别净流入30.7亿元、10.8亿元。

　　今年以来，以中国神华为代表的高股息股一路走高，陕西煤业、中国移动、中国海油、华能水电等盘中股价再创历史新高。从行业板块来看，煤炭、银行、石油石化、公用事业、交通运输等高股息集中行业今年涨幅居前，尤其是煤炭、银行行业分别上涨17.24%、13.35%。

　　关于近期高股息资产强势表现，华泰柏瑞上证红利ETF基金经理李茜认为，投资者会在政策预期与实际兑现之间博弈，红利策略的防御属性仍将是资金的避风港。同时，国内经济在2024年将继续温和复苏，确定性较高的驱动因素在国内积极财政政策的前置，财政政策将对基建发力形成积极支撑。红利策略在稳增长板块暴露较高，再次成为攻守兼备的标的的重要抓手。

　　中信证券首席策略分析师秦培景表示，资金的跨年效应较往年更为显著，无论是避险情绪演绎、机构存量调仓、长期资金加仓，开年资金行为的共识高度集中于红利低波主线，相关交易迅速拥挤，市场交易生态和风格分化趋于极致。

　　中金公司国内策略首席分析师李求索表示，高股息主题开年超额收益显著，这体现出在外部环境面临不确定性、预期偏弱的背景下，投资者更加重视当期回报。高股息相关行业凭借稳定的现金流和分红优势继续获得资金青睐。

　　机构对后市看法出现分歧

　　一般而言，市场震荡时，市场风险偏好回落，高股息红利资产受到投资者青睐，容易走出抗跌行情。但春节以来，A股市场强势反弹，高股息资产并未与成长风格出现“跷跷板”走势。缘何高股息资产如此“坚挺”？

　　国海证券表示，现在市场延续节前势头继续反弹，但高股息行情却并未熄火，这一方面或意味着市场预期尚未彻底扭转，资金风险偏好有待提升。

　　该机构称，成长和红利方向并行走强的态势也说明资金的纠结。投资者仍然难以从景气改善角度寻找投资结构，市场风格重回两端走格局，高股息红利板块获得稳定超额收益的同时，前期出清充分的成长风格也具有较优收益弹性。

　　展望后市，机构对于高股息策略是否能够延续产生分歧。在南京证券研究员周正峰看来，本轮高股息行情叠加了一些不一样的逻辑，包括国企改革、上游产业供给侧约束长期化等。从投资角度理解，可能高股息行情还没有结束，但拉长时间周期看，高股息策略会有阶段性失效过程。

　　“投资者应注意高股息率可能对应的价值陷阱。投资者买入高股息资产，本质上还是赚取资本利得，而非股息。不能一味追求高股息率，优选行业再考虑个股是比较好的思路。”周正峰说。

　　中国银河证券首席策略分析师杨超认为，一是从当前经济环境看，高股息资产确定性较强；二是货币政策预计维持适度宽松，在利率下行期具备更高的性价比；三是随着政策不断鼓励上市公司分红导向，健全现金分红治理机制，叠加经济修复环境下A股盈利能力边际改善，企业分红意愿有望增强，带动现金分红力度持续提升；四是经历近期的上涨行情后，当前高股息资产估值仍处于历史低位，具有较高的安全边际。

　　李求索认为，当前短期扰动不改长期趋势，极端估值叠加积极因素的逐步积累，投资者对后市表现不必过于悲观。2024年市场的配置机会有望好于2023年，未来3至6个月建议关注景气回升与红利资产的攻守结合。