1、放开首日涨幅后第一大冲击：中签平均收益大降

短期内中新股亏钱概率很低，毕竟炒新股有市场延续性。2015年后新股发行才实行市盈率封顶20倍，20倍市盈率新股发行不会有过高估值发行价，中新股亏钱概率不高。但放开首日涨幅榜新股中签收益率肯定大降，原来平均收益不低于100%可能会降低到不足40%。毕竟第一天上市抛售力量会大增！

新股放开首日涨跌幅限制后，肯定会导致中签平均收益率下降，在2019年估计仍不会出现中签亏钱的概率。但是2019年后，随着新股上市收益率下降，有可能中签平均收益会降低到40%以下、20%乃至更低。

2、放开首日涨幅后第二大冲击：持老股打新资金出走

中签收益率大降又带来一个新的问题，很多人是锁老股打新股。如果中签没有收益，那么2016年开始实施的必须有老股才能打新股的制度又会受到巨大的冲击。大量人就是因为必须有老股才能打新股才锁仓。2019年后，随着中新股收益越来越低，锁老股打新股的万亿级别资金收益率大幅下降，他们会不会退出？肯定对二级市场冲击相应加大。

一般来说，50万资金锁老股打新股，一年最少有几万收益。连续几年能相当大程度对冲掉亏损。如果新股中签收益率大幅降低，这批资金估计有相当体量的会推出二级市场。

因此一个制度的设定，很多时候会带来正反两个层面的冲击！

3、放开首日涨幅后第三大冲击：盈利效应下降

首日设44%涨幅后，抛售力量会降低，同时新股上市都能连续板好几个。盈利效应对投机者有巨大的诱惑，能吸引资金不断的参与投机（虽然这部分资金最后都是以巨亏收场，但是不妨碍人气的存在），对市场活跃确实有好处。

取消首日涨幅限制后，股市盈利效应会大降，市场活跃度会降低。

总之：新股制度改革如设不设首日涨跌幅、设不设中签市盈率封顶等，都是当时市场背景对资金流向引导的需要。总体上而言，A股不停变化的制度背后，是对资金流动的需求体现。

当前二级市场最重要的是融资功能和二级市场维稳，那新股上市涨幅那么大损伤流动性，当然要被重新考量了！