《电脑通讯消费电子高端装备成就新劲胜，转型智能制造服务商》
研报日期：2018-01-19
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劲胜智能收购创世纪进入高端数控机床领域成就新劲胜,未来将大力发展。公司2015年成功收购创世纪，进入高端数控机床领域，创世纪主要产品位高速钻铣攻牙加工中心，核心客户包括比亚迪、长盈精密、劲胜精密等消费电子金属结构件龙头。2016年创世纪实现收入15.47亿元，净利润3.66亿元，2017年上半年实现收入12.51亿元，创世纪已经成为劲胜的主要利润来源。创世纪的金属CNC目前需求旺盛，未来将平稳发展，玻璃精雕机已经实现批量销售，热弯机小批量生产。苹果、华为等旗舰机进一步确认了未来金属中框 双面玻璃的外观设计趋势，精雕机受益于玻璃后盖渗透率的提高，热弯机受益于3D玻璃渗透率的提高，我们预测到2020年精雕机的市场空间为68亿元、热弯机的市场空间为171亿元。创世纪作为国内实力雄厚的高端数控机床生产者，将充分受益这一趋势……
　早前，蓝思科技在投资者交流会上曾表示，目前看安卓系列新机型倾向于采用3D玻璃后盖，2.5D玻璃后盖的需求量也比较大，公司产能比较吃紧，各园区都在高负荷生产，公司适当扩大了产能以满足客户需求！
业内预计，明年大部分旗舰手机都会使用3D玻璃机壳，预计有3亿部左右的手机前后盖都是会用3D玻璃，合计3D玻璃需求约6亿片。
事实上，随着蓝思、伯恩、星星科技、比亚迪等企业在3D曲面玻璃加工设备及技术的持续投入，为3D玻璃相关设备及材料企业带来5到10年的黄金发展期，市场容量达到1000亿元，仅3D曲面关键设备之一暨热弯机的缺口就在10000台左右，市场价值100亿元
投资建议。预测公司2017/2018/2019年销售收入为67.85、79.59、93.65亿元，归属母公司净利润6.25、8.05、11.07亿元，EPS为0.44、0.56、0.77元，对应的PE为20.5、15.9、11.6倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。
风险提示。塑胶结构件业务持续亏损，新产品销售不顺，股东减持。[上海证券有限责任公司]
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