春秋航空2017年中报交流会纪要
公司经营业绩情况：

机队规模：今年以来机队引进比较正常，上半年引进7架（1、2月份各1架，5月份2架，6月份3架），下半年8月引进1架、11-12月3架；上半年ASK同比 30.7%（国内/国际分别 43.6%/10.9%）

运力布局：航线结构有所调整，更多投入需求稳定性较高的国内航线，国际航线不减少境外目的地的情况下减少国内出发地数量，停飞了一些脱离国内网络、收益较差的二三线国际航线；大部分国内新增运力投放在沈阳和石家庄，以及新基地新市场，投入二线基地的新增运力占比达到45%左右；日韩泰经营压力还是相对较大，日韩泰航线占国际航线的比例从91%下降到81.9%；

客座率下降原因：1）国内新基地和新航线拉低了整体客座率；此外，收益管理政策调整，提高精细化管理水平，在高客座率的成熟航线进行了一些提价，上海、深圳、石家庄、沈阳等成熟基地国内航线客公里收益同比上升幅度均超过10%，客座率降幅有限；2）国际航线方面，韩国航线因萨德影响4-6月份客座率较低，泰国航线客座率有所恢复、略有下降，日本航线上半年回升了近1.5pcts；3）港澳台因为新开了澳门航线，以及台海局势影响，但客公里收益数据仍较好；

财务方面：上半年营收提升28%，主要收益机队增长、利用率提高和客公里收益提升；净利润下滑25%，主要由于成本增长较快；2017H1单位成本 9.6%，主要由于航油成本和起降费提升；

扣非净利润大幅增长，主要由于会计政策调整，将航线补贴计入营业利润，还原成去年同口径的情况下，2017Q2净利润亏损2400万（去年同期是盈利4800多万，差距不大）；

销售费用增长主要是数字营销和广告支出，主要由于对新航线和新基地的投放，绝对值还是相对较低；单位管理费用同比下降；汇兑方面，上半年汇兑净损失仅600万，全年影响预计还是中性状态；此外，春秋日本的投资损益不再计入公司投资损益。

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