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发表于 2018-06-14 15:54:10 股吧网页版
研报精选|如家小镇正式开业 商用车龙头被严重低估
文章来源:财富号,东方财富网旗下财经自媒体平台   【点击查看财富号原文】
   渤海证券

如家小镇正式开业 端午节拉开旺季序幕

1、行业动态

猫途鹰:发布俄罗斯世界杯旅游趋势数据

首旅如家:首个郊野旅游项目如家小镇正式开业

日本:17 年对华发放签证 450 万件,个人签首次超过团体

驴妈妈:发布《2018 端午小长假出游趋势报告》

津巴布韦:7 月起中国游客和商务人士可落地签

2、上市公司重要公告

华天酒店:拟转让子公司益阳华天置业 100%股权

国旅联合:发布控股股东筹划重大事项停牌公告

云南旅游:控股子公司世博园艺与安仁华侨城投资设立合资公司

金陵饭店:发布控股股东筹划酒店和旅游资源整合事项暨公司股票复牌的公告

3、本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数下跌 1.28%,餐饮旅游板块下跌 0.91%,行业跑赢市场 0.37 个百分点, 位列中信 29 个一级行业上游。 其中, 景区下跌 1.13%,旅行社下跌 1.10%,酒店上涨 0.23%,餐饮下跌 1.13%。个股方面,金陵饭店宋城演艺以及*ST 云网本周领涨,长白山天目湖以及腾邦国际本周领跌。

4、投资建议

本周将迎来端午假期,驴妈妈发布了《2018 端午小长假出游趋势报告》,对端午期间的出游情况进行了预测与分析,今年端午假期居民出行意愿持续高涨,因时间原因本次假期将出现亲子游、父母游、毕业游等多主题叠加的现象,出行选择以 3 天左右的短线周边游为主。整体来看,当前旅游业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔,因此渤海证券维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从时间维度选择个股:长期来看,关注政策导向扶持下的免税行业;中期关注由于供需结构改善以及中端酒店业绩释放带来的酒店行业周期性复苏;短期则建议关注估值已经回落至合理区间且符合市场风格的的优质个股。 综上, 渤海证券推荐中国国旅 (601888) 、 首旅酒店 (600258) 、锦江股份(600754)以及腾邦国际(300178)。

5、风险提示

突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷;行业重大政策变化;国企改进展不达预期。

   光大证券

5月新能源汽车销售10.2万辆,同比增长125.6%

1、本周聚焦:

6 月 11 日,中汽协发布 2018 年 5 月份汽车产销数据。新能源汽车部分,5月份产销量分别为 10.2 万辆和 9.6万辆,同比增长分别为 85.6%和 125.6%。 1-5 月,新能源汽车累计产销均完成 32.8 万辆水平,同比去年分别增长 122.9%和 141.6%。其中纯电动汽车产销均完成 25万辆,同比分别增长 105.1%和 124.7%;插混汽车产销分别完成 7.9万辆和 7.8 万辆,相比去年同期分别增长 207.3%和 218.4%。

2、新三板新能源汽车行业挂牌、定增和交易回顾:

( 1)概览:目前新三板新能源汽车板块共 65 家公司,创新层和基础层各 20 家和 45 家,做市转让板块和协议转让板块各 15 家和 50 家。( 2) 挂牌:上周( 2018 年 6 月 4 日至 6 月 8 日)无新增挂牌公司。( 3)交易: 做市转让板块,共有 4 只股票上涨, 威能电源( +2.11%)、贝特瑞( +1.11%)、武汉蓝电( +0.83%)、 长城华冠( +0.58%) ;成交额最高的前三位分别为联赢激光( 2005 万元)、纳科诺尔( 206万元)、长城华冠( 104 万元)。协议转让板块,共有 0 只股票上涨;成交额最高的前三位分别为嘉元科技 ( 68 万元)、 天力锂能 ( 60 万元)、奥迪威( 16 万元)。 ( 4)定增:上周无公司实施定增。

3、A 股、美股和港股新能源汽车公司交易回顾:

( 1) A 股新能源汽车行业 73 家公司中 33 家公司上涨,涨幅前三名为华金资本( +21.01%)、 星源材质( +17.23%)、 中恒电气( +16.70%) ;36 家公司下跌,跌幅前三名为猛狮科技( -16.96%)、 信质电机( -8.35%)、 金龙汽车( -8.07%) 。( 2)美股:特斯拉( +8.85 %)。( 3)港股:北京汽车( +11.11%)、东风集团股份( +1.89%)、泰坦能源技术( +6.25%)、天能动力( -2.52%)。

4、重要公告:

( 1) 比亚迪( 002594.SZ): 2018 年 5 月销量快报数据如下:新能源汽车 14,241 辆,本年累计 57,796 辆。燃油汽车 37,780 辆,本年累计 186,920 辆。 ( 2) 杉杉能源( 835930.OC): 批次股票解除限售数量总额为 297,777,800.00 股,占公司总股本的比例是 60.02%,可转让时间为 2018 年 6 月 6 日。

5、投资建议: 我们建议关注新三板新能源汽车行业原材料、正负极材料、隔膜、锂电设备、 BMS、电机电控板块的优质公司;原材料板块关注嘉元科技( 2017 年净利润 0.85 亿元,下同);正负级材料板块关注贝特瑞( 3.36 亿元)、杉杉能源( 6.02 亿元);隔膜板块关注纽米科技( 0.06 亿元);锂电设备板块关注联赢激光( 0.86 亿元)、纳科诺尔( 0.34 亿元)等。

6、风险因素:政策风险、市场竞争加剧。

   中银国际

多举措发力保供应,政府调控煤价正当时

1、截至 6 月 12 日秦皇岛 5,500 大卡山西优混动力煤 696 元,比上周反弹 4%;秦皇岛库存 656 万吨, 环比上涨 7.3%,比去年同期上涨 24%。 六大沿海电厂库存 1,289 万吨,环比增加 4% ,周均日耗量 67 万吨,环比下降 10%,与去年同期持平, 同比增幅有所下降, 库存天数 19 天,比上周增加 1 天,与去年基本一致。 日耗量下降与台风、梅雨等因素有关。 尽管旺季到来,而产地煤炭供应受到环保制约, 煤价仍有上涨预期,但各方保供应的举措正在逐渐增多和持续发力,国有煤炭企业充当了主力降价或提供平价煤,铁路运力向电煤倾斜并增长,进口通关加速等等。本周煤价涨幅趋缓, 市场看到了政府调控煤价的决心比较坚决,措施多元化,并得到了各方积极配合,后期煤价涨的越高调控会更加严厉。 本周煤价涨幅的预期在一定程度变弱。建议把握节奏。 建议重点关注优质业绩优良的龙头公司: 陕西煤业山西焦化潞安环能兖州煤业中国神华、山西焦煤、阳泉煤业

2、港口煤价涨幅缩小。 截至 6 月 12 日秦皇岛 5,500 大卡山西优混动力煤696 元,比上周反弹 4%, 从 4 月中以来累计反弹 23%,为 3 月 6 日以来的新高。 产地煤价仍然呈现上涨趋势,其中动力煤涨幅明显,动力煤主产地三西地区上涨 3%左右,焦煤和无烟煤保持稳中有涨, 上涨幅度1%左右。

3、库存增长, 日耗下降。 截至 6 月 13 日秦皇岛库存 656 万吨, 环比上涨7.3%,比去年同期上涨 24%。 北方 4 港库存 1,426 万吨,环比上涨 12%。秦皇岛锚地船舶数量 89 艘,环比上周增加 28%,同比大幅增长一倍。六大沿海电厂库存 1,289 万吨,环比增加 4% ,周均日耗量 67 万吨,环比下降 10%,与去年同期持平, 同比增幅有所下降, 库存天数 19 天,比上周增加 1 天,与去年基本一致。 日耗量下降与台风、梅雨等因素有关。 本周港口和电厂的库存都在增加, 这与政府开始对煤价进行调控有关。 港口方面保供应但需求指标指向出现相背离的局面,电厂日耗同比环比有所回落,但锚地船舶数量大幅增长,同比增加一倍,港口的采购热情仍然比较高。

4、多举措保供应进行中:大煤企降价保供;平价煤投放市场;铁路运输运力加强;进口通关加速。据鄂尔多斯煤炭网消息,近期国家能源集团、中煤集团均宣布降价保供,显示了他们的责任和担当。伊泰、蒙泰等地方重点煤炭企业已组织平价煤 300 万吨,以接近长协的价格投放港口市场,后续还将有更多平价煤投放沿海市场,铁路部门太原局、呼和局为平价煤提供充足运力保障;此外,电煤的铁路运输保障增强, 6 月 10 日大秦线运量 137 万吨,在此刷新历史最高水平,蒙冀线日煤炭下水量也超过 20 万吨,对沿海市场货源形成较好补充;另外,煤炭进口通关时间加速,电厂煤优先通关,如果后续放开进口煤,将对煤价形成进一步的平抑。

5、焦煤价格稳中有小涨。 本周全国平均钢铁价格上涨 1%,维持了 4 月初以来的连续小幅上涨态势,而焦炭价格本周仍有明显上涨,涨幅 3%左右。焦煤价格本周基本稳定。焦炭涨价已经持续 5 周,累计涨幅 16%左右,根据产业链的价格传导规律,对后期焦煤价格形成利好。

6、投资建议: 尽管煤价仍在上涨通道,但各方保供应的举措正在逐渐增多和持续发力,国有煤炭企业充当了主力降价或提供平价煤,铁路运力向电煤倾斜,进口通关加速等等。本周煤价涨幅趋缓。尽管旺季到来煤炭仍存在上涨预期,但市场看到了政府调控煤价的决心比较坚决,措施多元化,并得到了各方积极配合, 后期煤价涨的越高调控可能会更加严厉。本周煤价涨幅的预期在一定程度变弱。 建议把握节奏。 建议重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业山西焦化潞安环能兖州煤业中国神华、山西焦煤、阳泉煤业

7、风险提示: 政府调控力度超预期, 经济下行超预期,水电出力超预期。

   天风证券

汽车排放为环保升级核心 商用车龙头被严重低估

1、事件:

近期生态环境部印发了《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》,6月11日启动强化督查。

2、点评:

环保要求全面强化。蓝天保卫战首次在2017年政府工作报告中提出,此次生态环境部落实了未来一年的执行方案,目标是进一步改善京津冀及周边地区、汾渭平原及长三角地区等重点区域环境空气质量,督查时间从2018年6月11日到2019年4月28日,合计调动近400个督查组,重点,围绕产业结构、能源结构、运输结构和用地结构4项重点任务进行专项检查。

汽车排放为环保升级核心,将加速重卡清洁化和公交电动化。机动车实质为中国大气污染的重要污染源,政府已采取了提高油耗排放标准、推动新能源汽车等多项措施来改善情况。重卡领域,一方面强化督查将导致重卡运力不足,推动物流重卡景气度回升,我们预计18-19年重卡销量分别为115、105万辆,行业平稳利于龙头持续份额扩张;另一方面,各地逐步对国三柴油车的限制将推动重卡清洁化。客车方面,公交电动化正成为各省新规划,从电动福建、电动海南、电动云南等持续扩大化,电动客车的行业基本面正在走强,在此过程中,寡头化趋势明显。

3、投资建议:

蓝天保卫战强化,核心是环保升级、排放标准升级,新标准、新技术要求下,商用车龙头公司将受益,目前估值处于严重低位,19年PE基本都不足10倍PE,推荐金龙汽车,建议关注宇通客车潍柴动力威孚高科

4、风险提示:

政策推进力度不及预期、新能源客车销量不及预期、重卡需求不及预期等。

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   渤海证券

如家小镇正式开业 端午节拉开旺季序幕

1、行业动态

猫途鹰:发布俄罗斯世界杯旅游趋势数据

首旅如家:首个郊野旅游项目如家小镇正式开业

日本:17 年对华发放签证 450 万件,个人签首次超过团体

驴妈妈:发布《2018 端午小长假出游趋势报告》

津巴布韦:7 月起中国游客和商务人士可落地签

2、上市公司重要公告

华天酒店:拟转让子公司益阳华天置业 100%股权

国旅联合:发布控股股东筹划重大事项停牌公告

云南旅游:控股子公司世博园艺与安仁华侨城投资设立合资公司

金陵饭店:发布控股股东筹划酒店和旅游资源整合事项暨公司股票复牌的公告

3、本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数下跌 1.28%,餐饮旅游板块下跌 0.91%,行业跑赢市场 0.37 个百分点, 位列中信 29 个一级行业上游。 其中, 景区下跌 1.13%,旅行社下跌 1.10%,酒店上涨 0.23%,餐饮下跌 1.13%。个股方面,金陵饭店宋城演艺以及*ST 云网本周领涨,长白山天目湖以及腾邦国际本周领跌。

4、投资建议

本周将迎来端午假期,驴妈妈发布了《2018 端午小长假出游趋势报告》,对端午期间的出游情况进行了预测与分析,今年端午假期居民出行意愿持续高涨,因时间原因本次假期将出现亲子游、父母游、毕业游等多主题叠加的现象,出行选择以 3 天左右的短线周边游为主。整体来看,当前旅游业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔,因此渤海证券维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从时间维度选择个股:长期来看,关注政策导向扶持下的免税行业;中期关注由于供需结构改善以及中端酒店业绩释放带来的酒店行业周期性复苏;短期则建议关注估值已经回落至合理区间且符合市场风格的的优质个股。 综上, 渤海证券推荐中国国旅 (601888) 、 首旅酒店 (600258) 、锦江股份(600754)以及腾邦国际(300178)。

5、风险提示

突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷;行业重大政策变化;国企改进展不达预期。

   光大证券

5月新能源汽车销售10.2万辆,同比增长125.6%

1、本周聚焦:

6 月 11 日,中汽协发布 2018 年 5 月份汽车产销数据。新能源汽车部分,5月份产销量分别为 10.2 万辆和 9.6万辆,同比增长分别为 85.6%和 125.6%。 1-5 月,新能源汽车累计产销均完成 32.8 万辆水平,同比去年分别增长 122.9%和 141.6%。其中纯电动汽车产销均完成 25万辆,同比分别增长 105.1%和 124.7%;插混汽车产销分别完成 7.9万辆和 7.8 万辆,相比去年同期分别增长 207.3%和 218.4%。

2、新三板新能源汽车行业挂牌、定增和交易回顾:

( 1)概览:目前新三板新能源汽车板块共 65 家公司,创新层和基础层各 20 家和 45 家,做市转让板块和协议转让板块各 15 家和 50 家。( 2) 挂牌:上周( 2018 年 6 月 4 日至 6 月 8 日)无新增挂牌公司。( 3)交易: 做市转让板块,共有 4 只股票上涨, 威能电源( +2.11%)、贝特瑞( +1.11%)、武汉蓝电( +0.83%)、 长城华冠( +0.58%) ;成交额最高的前三位分别为联赢激光( 2005 万元)、纳科诺尔( 206万元)、长城华冠( 104 万元)。协议转让板块,共有 0 只股票上涨;成交额最高的前三位分别为嘉元科技 ( 68 万元)、 天力锂能 ( 60 万元)、奥迪威( 16 万元)。 ( 4)定增:上周无公司实施定增。

3、A 股、美股和港股新能源汽车公司交易回顾:

( 1) A 股新能源汽车行业 73 家公司中 33 家公司上涨,涨幅前三名为华金资本( +21.01%)、 星源材质( +17.23%)、 中恒电气( +16.70%) ;36 家公司下跌,跌幅前三名为猛狮科技( -16.96%)、 信质电机( -8.35%)、 金龙汽车( -8.07%) 。( 2)美股:特斯拉( +8.85 %)。( 3)港股:北京汽车( +11.11%)、东风集团股份( +1.89%)、泰坦能源技术( +6.25%)、天能动力( -2.52%)。

4、重要公告:

( 1) 比亚迪( 002594.SZ): 2018 年 5 月销量快报数据如下:新能源汽车 14,241 辆,本年累计 57,796 辆。燃油汽车 37,780 辆,本年累计 186,920 辆。 ( 2) 杉杉能源( 835930.OC): 批次股票解除限售数量总额为 297,777,800.00 股,占公司总股本的比例是 60.02%,可转让时间为 2018 年 6 月 6 日。

5、投资建议: 我们建议关注新三板新能源汽车行业原材料、正负极材料、隔膜、锂电设备、 BMS、电机电控板块的优质公司;原材料板块关注嘉元科技( 2017 年净利润 0.85 亿元,下同);正负级材料板块关注贝特瑞( 3.36 亿元)、杉杉能源( 6.02 亿元);隔膜板块关注纽米科技( 0.06 亿元);锂电设备板块关注联赢激光( 0.86 亿元)、纳科诺尔( 0.34 亿元)等。

6、风险因素:政策风险、市场竞争加剧。

   中银国际

多举措发力保供应,政府调控煤价正当时

1、截至 6 月 12 日秦皇岛 5,500 大卡山西优混动力煤 696 元,比上周反弹 4%;秦皇岛库存 656 万吨, 环比上涨 7.3%,比去年同期上涨 24%。 六大沿海电厂库存 1,289 万吨,环比增加 4% ,周均日耗量 67 万吨,环比下降 10%,与去年同期持平, 同比增幅有所下降, 库存天数 19 天,比上周增加 1 天,与去年基本一致。 日耗量下降与台风、梅雨等因素有关。 尽管旺季到来,而产地煤炭供应受到环保制约, 煤价仍有上涨预期,但各方保供应的举措正在逐渐增多和持续发力,国有煤炭企业充当了主力降价或提供平价煤,铁路运力向电煤倾斜并增长,进口通关加速等等。本周煤价涨幅趋缓, 市场看到了政府调控煤价的决心比较坚决,措施多元化,并得到了各方积极配合,后期煤价涨的越高调控会更加严厉。 本周煤价涨幅的预期在一定程度变弱。建议把握节奏。 建议重点关注优质业绩优良的龙头公司: 陕西煤业山西焦化潞安环能兖州煤业中国神华、山西焦煤、阳泉煤业

2、港口煤价涨幅缩小。 截至 6 月 12 日秦皇岛 5,500 大卡山西优混动力煤696 元,比上周反弹 4%, 从 4 月中以来累计反弹 23%,为 3 月 6 日以来的新高。 产地煤价仍然呈现上涨趋势,其中动力煤涨幅明显,动力煤主产地三西地区上涨 3%左右,焦煤和无烟煤保持稳中有涨, 上涨幅度1%左右。

3、库存增长, 日耗下降。 截至 6 月 13 日秦皇岛库存 656 万吨, 环比上涨7.3%,比去年同期上涨 24%。 北方 4 港库存 1,426 万吨,环比上涨 12%。秦皇岛锚地船舶数量 89 艘,环比上周增加 28%,同比大幅增长一倍。六大沿海电厂库存 1,289 万吨,环比增加 4% ,周均日耗量 67 万吨,环比下降 10%,与去年同期持平, 同比增幅有所下降, 库存天数 19 天,比上周增加 1 天,与去年基本一致。 日耗量下降与台风、梅雨等因素有关。 本周港口和电厂的库存都在增加, 这与政府开始对煤价进行调控有关。 港口方面保供应但需求指标指向出现相背离的局面,电厂日耗同比环比有所回落,但锚地船舶数量大幅增长,同比增加一倍,港口的采购热情仍然比较高。

4、多举措保供应进行中:大煤企降价保供;平价煤投放市场;铁路运输运力加强;进口通关加速。据鄂尔多斯煤炭网消息,近期国家能源集团、中煤集团均宣布降价保供,显示了他们的责任和担当。伊泰、蒙泰等地方重点煤炭企业已组织平价煤 300 万吨,以接近长协的价格投放港口市场,后续还将有更多平价煤投放沿海市场,铁路部门太原局、呼和局为平价煤提供充足运力保障;此外,电煤的铁路运输保障增强, 6 月 10 日大秦线运量 137 万吨,在此刷新历史最高水平,蒙冀线日煤炭下水量也超过 20 万吨,对沿海市场货源形成较好补充;另外,煤炭进口通关时间加速,电厂煤优先通关,如果后续放开进口煤,将对煤价形成进一步的平抑。

5、焦煤价格稳中有小涨。 本周全国平均钢铁价格上涨 1%,维持了 4 月初以来的连续小幅上涨态势,而焦炭价格本周仍有明显上涨,涨幅 3%左右。焦煤价格本周基本稳定。焦炭涨价已经持续 5 周,累计涨幅 16%左右,根据产业链的价格传导规律,对后期焦煤价格形成利好。

6、投资建议: 尽管煤价仍在上涨通道,但各方保供应的举措正在逐渐增多和持续发力,国有煤炭企业充当了主力降价或提供平价煤,铁路运力向电煤倾斜,进口通关加速等等。本周煤价涨幅趋缓。尽管旺季到来煤炭仍存在上涨预期,但市场看到了政府调控煤价的决心比较坚决,措施多元化,并得到了各方积极配合, 后期煤价涨的越高调控可能会更加严厉。本周煤价涨幅的预期在一定程度变弱。 建议把握节奏。 建议重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业山西焦化潞安环能兖州煤业中国神华、山西焦煤、阳泉煤业

7、风险提示: 政府调控力度超预期, 经济下行超预期,水电出力超预期。

   天风证券

汽车排放为环保升级核心 商用车龙头被严重低估

1、事件:

近期生态环境部印发了《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》,6月11日启动强化督查。

2、点评:

环保要求全面强化。蓝天保卫战首次在2017年政府工作报告中提出,此次生态环境部落实了未来一年的执行方案,目标是进一步改善京津冀及周边地区、汾渭平原及长三角地区等重点区域环境空气质量,督查时间从2018年6月11日到2019年4月28日,合计调动近400个督查组,重点,围绕产业结构、能源结构、运输结构和用地结构4项重点任务进行专项检查。

汽车排放为环保升级核心,将加速重卡清洁化和公交电动化。机动车实质为中国大气污染的重要污染源,政府已采取了提高油耗排放标准、推动新能源汽车等多项措施来改善情况。重卡领域,一方面强化督查将导致重卡运力不足,推动物流重卡景气度回升,我们预计18-19年重卡销量分别为115、105万辆,行业平稳利于龙头持续份额扩张;另一方面,各地逐步对国三柴油车的限制将推动重卡清洁化。客车方面,公交电动化正成为各省新规划,从电动福建、电动海南、电动云南等持续扩大化,电动客车的行业基本面正在走强,在此过程中,寡头化趋势明显。

3、投资建议:

蓝天保卫战强化,核心是环保升级、排放标准升级,新标准、新技术要求下,商用车龙头公司将受益,目前估值处于严重低位,19年PE基本都不足10倍PE,推荐金龙汽车,建议关注宇通客车潍柴动力威孚高科

4、风险提示:

政策推进力度不及预期、新能源客车销量不及预期、重卡需求不及预期等。

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