000833粤桂股份5年前隐藏了这么个大利好，还没开始爆发。一、贵糖土地的价值 1、贵糖已经与贵港市政府签订《拆迁补偿协议》，约定在贵糖旧厂搬迁后，政府将收储贵糖912.136亩土地，按照商住用地进行招拍挂，拍地款扣除政府相关税费后全部返还给贵糖。贵糖2014年9月18日公告其竞得木松岭9.028亩土地，土地价款2180万元，折合约241万元/亩。贵糖旧厂区位于贵港市港北区郁江边，土地价值远胜于木松岭，即使按照300万元一亩计算，该土地的价值高达27.36亿。以上土地的账面净值只有4500多万元，政府收储该土地后贵糖增加收入20多亿元。木松岭土地原本为贵糖所有的工业用地 ，政府收储后招拍挂，贵糖再竞得该土地，地性质已经变为商住地。参照以上《拆迁补偿协议》的约定及政府收储贵糖170亩甘蔗 试验田地的模式，可以推测木松岭土地拍卖款政府在扣除相关税费后也是返还给贵糖。估计贵糖旧厂区土地今后的运作模式会按照木松岭土地，即同样由贵糖竞得。因为土地拍卖款政府最终要返还给贵糖，贵糖即使高价竞标，对其也没多大的影响，但将土地招拍挂时的潜在竞争者挡在了门外。 2、《广西日报》2014年12月29日《粤桂（贵港）热电 循环经济 产业园今日破土动工》新闻报道要建成一个投资100亿元的产业园和投资200多亿元的贵糖新城，广业公司董事长何一平提出重塑一个贵糖、升级一个贵糖、美化一个‘贵糖’（指贵糖新城）、再造一个贵糖（拟在柬埔寨建新糖厂）、清洁母亲河西江的工作目标。广业公司将倾全力谋划贵糖重组、贵糖搬迁改造、旧城改造等一系列项目。从以上新闻可以看出贵糖新城的建设将由贵糖实施，贵糖将借旧厂搬迁开始介入房地产 业务。贵糖新城还很遥远，但目前的信息表明拆迁后的地贵糖要拿，贵糖搬迁建新厂不差钱。暂且不考虑房地产开发 能带来多少收益，单旧厂土地已经增加贵糖收入20多亿。 3、2015年4月24日贵糖的公告显示贵糖集团已经更名为粤桂投资集团，营业范围增加了房地产开发。贵糖新城的开发由贵糖实施更加清晰了。可能有人说这是集团公司变更经营范围，不代表上市公司相应变更，但是旧厂的土地属于上市公司，不可能由集团公司开发。上市公司可以根据需要随时增加房地产开发的营业范围。 4、投资200多亿的贵糖新城单凭旧厂区的900多亩地是不可能的，加上贵糖生活区的1500亩土地，就有可能了。因此贵糖新城必然要包含贵糖生活区的土地。按照上述估算标准，这些土地价值45亿。 摘叶老师分析过的凤竹纺织 ，与贵糖的土地概念相同，凤竹纺织只有约300亩地，涉及的收益大概10亿以上，从2014年6月至今股价上涨近四倍，贵糖两千多亩地，涉及土地价值70多亿，而且贵糖自己开发，那么股价应该上涨多少？让市场来回答吧。 二、贵糖营业额数倍增长的价值 1、粤桂（贵港）热电循环经济产业园首期建设用地5000亩，其中贵糖占1500亩。该产业园首期建成后预计可实现年工业总产值约160亿元，按照贵糖占地比例来推算，那么贵糖在工业园实现的产值将达48亿，新厂建设的同时旧厂要继续生产，那么新厂投产后将会出现新旧厂同时生产。贵糖2014年的营业收入为10.18亿，新厂建成后推算营业收入将达到58.18亿，将近现在的6倍。广业提出再造一个贵糖（拟在柬埔寨建新糖厂），估计是在旧厂拆迁后将原有设备投入柬埔寨新糖厂，其营业收入即使保持不变，也能继续维持58.18亿的营收。 2、营收数倍增长，利润是否增长，目前没有相关信息进行分析，但相信贵糖肯定做过可行性研究，否则不可能盲目扩大产能。广业重塑一个贵糖，应该解读为在成本控制、全方位管理、营销等方面将极大改善，对比目前的贵糖将有很大的改进。 三、资产重组的价值 1、云硫矿业资产注入后，每年可以增加贵糖利润将近1个亿。 2、粤桂（贵港）热电循环经济产业园广业首期投入50亿，二期还要投入30亿，投资200亿建贵糖新城。广业在上市公司之外投入的资产均有可能注入上市公司，因为广业将云硫的17亿资产注入贵糖就是为了提高广业的资产证券化率，不可能通过投资反而降低资产证券化率。广业提出将在贵港市委、市政府的指导下，倾力谋划贵糖重组、贵糖搬迁、旧城改造及LNG 项目建设和工业园招商引资工作，通过投资和项目建设，必将探索出一条粤桂合作跨区域发展实体经济的新模式和新思路。我认为这里所说的资产重组肯定不是指云硫矿业，因为云硫矿业资产注入是广业内部的事，而且已经开始实施。在贵港市委、市政府的指导下倾力谋划贵糖重组，应该是涉及贵港市的其他资产重组项目。 3、贵糖集团已更名为粤桂投资集团，上市公司也极有可能更名为粤桂投资，贵糖资产重组后主要营业范围为制糖、造纸 、采矿、房地产开发，贵糖股份这个名字已经与公司的实际经营情况不相符，如果更名为粤桂投资，那么今后的资产重组想象空间将更大。云硫资产注入后将大大提高广业对贵糖的控股比例，即使今后注入广西的资产，也不会影响广业的控股权。 4、南宁距离贵港只有一百三十公里，在如此接近的范围内有南宁糖业、贵糖股份两家主业相近的上市公司，今后会不会合并，我认为极有可能，如果能够合并有利于广西的制糖造纸企业做大做强，解决同区域内同业竞争问题，对大家都有利。南宁糖业的实际控制人为南宁市国资委 ，贵糖股份的实际控制人为广东省国资委，在粤桂合作互利共赢的前提下，两糖合并不是不可能，毕竟南北车都合并了。 贵糖股份的想象空间非常大，如果市场能对其正确解读，股价上涨的空间非常巨大。