概要：周二沪指弱势震荡，午后回调周一跳空缺口后小幅拉升，深成指平盘报收。供气供热板块领涨两市，婴童概念整体上涨。5G概念作为老热点继续受到资金关注，次新股再掀涨停潮，日用化工、猪肉、免疫治疗等板块涨幅居前。

A股市场表现及策略

周二沪指弱势震荡，午后回调周一跳空缺口后小幅拉升，全天微涨0.02%，深成指平盘报收，创业板指收涨0.73%。两市合计成交4381亿元，较周一小幅萎缩。供气供热板块周二领涨两市，成为新的强势品种。婴童概念整体上涨，也是新的热点，板块内三只股票涨停。5G概念作为老热点继续受到资金关注，广和通、超汛通信等涨停。次新股周二再掀涨停潮，两市超过20只次新股涨停。涨幅靠前的板块还有日用化工、猪肉、免疫治疗等，保险、旅游、海南等板块位于跌幅榜前列。

海通证券指出，随着市场之前面临的不确定因素趋向明朗，市场将向上进入上一个震荡区间内运行，即上证综指3200点到3500点。观察全球主要市场指数，美国三大股指、欧洲各大市场指数、我国香港恒生指数也均已经回到了3月22日之前位置。往后看，市场欲进一步突破第三个震荡区间，则需要基本面数据的持续支持。

图解涨停版

热点板块解读

今日牛板：通信

主要逻辑：中国铁塔上市运营商受益，中兴禁令将取消

5月22日通信板块的受到5G板块的拉升景气上行，板块五只个股涨停。5G作为2018年政策主要扶持的产业，发展迅速消息频出：物联网大会在京举行；浙江成立5G技术联盟；今年6月5G第一版国际标准将完成，中国有望在5G知识产权中争取较大份额，为企业降低成本。消息面上，美国将取消中兴通讯的销售禁令，中美有望在通讯领域转向合作。

机构解读：

方正证券通信行业马军：未来通信行业看好数据通信类公司的发展前景，持续看好包括北斗、 工业互联网、物联网、信息安全以及国产替代这些有利于产业升级、消费扩大以及自主可控等产业的龙头公司和关键链条公司。选股方面强调估值变化、业绩成长以及行业趋势三个指标， 同时也关注那些在利润结构或者收入增长方面发生重大变化的公司。

东吴证券通信设备行业孙云翔：中国铁塔提交上市申请，三大运营商作为主要股东将显著受益，5G 基础设施建设再添助力。短期来看，运营商作为铁塔主要股东有望从铁塔上市获得较大投资收益；中期来看，铁塔利润持续改善，有望为运营商贡献持续的业绩；长期来看，铁塔模式的成功，将大幅降低运营商无效投资和运营成本，提升投资效率，提升盈利能力。

今日牛板：养殖业

主要逻辑：鸡养殖持续景气，猪肉海产有望修复

养殖业板块5月22走势良好，多数个股上涨，板块景气主要由鸡肉养殖个股带动，白羽鸡景气、父母代供不应求逻辑不变。值得关注的是，猪肉价格本周迎来反弹，水产品进入景气向上期，短期价值不定，但上行空间较大。

机构解读：

兴业证券畜禽养殖陈娇：猪肉价格已逼近现金成本，而现金成本是猪肉价格的铁底，因此下行空间不大。从行业角度来看，猪肉的持续低价迫使散户、高成本产能推出，环保拆迁使行业集中度进一步提升，产业的规模化进程使成本不断下降，成本曲线趋于扁平。另外，猪肉价格预计在下半年出现反弹。

信达证券农林牧渔康敬东：中长期来看，白羽鸡景气已逐步兑现，鸡价景气向上或将维持1-2年时间。生猪养殖行业的高速集中化预示着未来行业的波动变小周期拉长，目前猪价年内季节性周期底部或已形成，尽管大周期仍然向下，但伴随着猪肉消费淡季过去，供需情况逐渐改善，猪价整体将表现为企稳或稳中有升走势，当前板块在市场投资者悲观情绪的影响下出现一定超跌，短期过后板块估值有望向上修复。在当前周期向下阶段被行业性逻辑错杀低估，目前正是配置生猪养殖业龙头的较好时点。

今日牛板：医药生物

主要逻辑：中长期景气不变，真空期政策催化

医药生物行业仍处于结构性牛市中，上周经历短暂的价格调整，但板块涨幅依然居前。目前的业绩真空期背景下，创新药特殊审批流程、仿制药一致性评价进程加速均带来短期刺激因素。目前仍然抓紧细分领域龙头，另外，我们也就近期政策走向提供一些配置思路。

机构解读：

平安证券生物医药行业叶寅：雄安新区规划纲要提出，雄安新区在医疗方面的承接重点是高端医疗机构的分院和研究中心；产业发展重点是现代生命科学和生物技术产业。在投资方面可以从以上两个方面着手选择相关标的，并兼顾河北本地医药企业的地缘优势：

1.高端综合性医疗服务企业以及专科连锁企业，有望在雄安新区发展的过程当中受益，切入华北市场，并享受北京地区外移的市场容量， 建议关注爱尔眼科、通策医疗、星普医科；

2.符合雄安新区发展规划的生命科学领域的高新技术企业，有望进驻雄安新区，对接北京强大的基础研究力量，并享受优惠政策，建议关注凯莱英、昭衍新药、贝瑞基因；

3.河北地区医药上市公司有地缘优势，在雄安布局具有更强的协同效应，有望借助雄安规划，实现转型升级，建议关注常山药业、以岭药业、华北制药。

山西证券医药生物行业刘建宏：上周医药生物板块偶有震荡，但强于大盘，我们仍长期持续看好。疫苗重磅大品种持续放量，行业迎来爆发期，建议关注智飞生物、康泰生物、 沃森生物、长生生物一致性评价进展持续推进，品种业绩即将兑现， 建议关注华海药业(多品种)、京新药业(大品种)等优质仿制药企业。

路演回顾

招商证券 | 传媒首席顾佳：视觉中国、平治信息接连大涨，谈谈付费板块还能涨多久

投资观点：板块热点较少，建议关注超跌白马股、内容付费以及微信流量变现。

商业模式：内容付费是以固定的成本获取版权，再变现的营业模式。成本锁定，利润随着所覆盖的人群增长而增长。对消费者来说知识付费是花小钱，赚大钱。房地产类的公众号迎合了投资领域对专家库的需求。

推荐传媒标的：视觉中国（000681）近几年积累了大量的图片版权，目前进行大量变现，受益于网络版权维护行动与中美贸易谈判，图片行业价值得到重估。分众传媒拥有大量海外合作伙伴，图文版权将受益于今年的世界杯。

平治信息（300571）得益于公众号变现，拥有大量版权及游戏、女性文学IP，主要收入来自三四线城市，覆盖人群广。未来平治信息将吸引大量公众号的合作，抓住最后机会进行流量变现。

快乐购（300413）近期股价出现调整，但是风口将在融资完成后来临。拥有湖南台稳定的电视剧、综艺类内容资源。目前的估值为40倍，就传媒板块来讲并不高。

变现：目前公众号变现的主要方式是电商、广告、打赏和付费阅读。电商、付费阅读依靠强IP，是非常好的变现方式。微信变现今年依然有很强的动力，很大的变现空间。目前公众号的流量很大，已经超过朋友圈，并且粉丝固定，读者定位精准，广告投放有极高的效率。

其他传媒标的：超跌白马股三七互娱、分众传媒。客户结构趋向于消费。分众传媒平台上的消费类app推广效果很好，目前估值较低。值得关注的微信变现其他标的，瀚叶股份。

路演预告

5月22日

20:00#专场 海通证券 | 化工首席刘威：建议关注周期行业 看好煤化工 农药 醋酸 染料 有机硅等

20:00 #机构通 招商证券 | 零售首席许荣聪：重庆百货：房价、抖音等角度看主业成长

20:00 天风证券 | 银行廖明：近期投资观点汇报-三重底，反弹或已开启

20:00 IGT（IGT.NYSE）2018年第一季度业绩交流会

20:30 #机构通 华金证券 | 中小创首席谭志勇：庖丁解牛

5月23日

08:30 华创证券 | 2018年中期策略会

15:30 #机构通 招商证券 | 汽车首席汪刘胜：汽车行业最新投资策略

19:00 华泰宏观首席李超：行稳致远 守正出新-2018年下半年宏观经济及资产配置展望