文化传媒行业双周报：回归低估值起点，成长股或迎春天

www.eastmoney.com 2017年03月01日 00:00 中航证券

传媒行业市场及个股表现

双周，申万传媒板块收于 1158.90 点， 跌幅为 0.73%，在申万一级行业中排名最末，大幅跑输大盘。双周各基准指数情况为：上证综指（1.97%）、深证成指（1.93%）、沪深 300(1.69%)、中小板指（2.05%） 和创业板指（0.33%）。行业涨幅靠前的个股分别为中国科传(28.12%)、 贵广网络(14.44%)、 联创互联(11.20%)、 献花广西广电献花(10.32%)和中青宝(10.23%)； 跌幅靠前的分别为中体产业(-17.30%)、吉比特(-14.63%)、 万家文化(-12.94%)、 分众传媒 (-10.90%)和鹏博士(-8.73%)。

核心观点

受长期利空因素的影响，传媒板块的高估值得到一定的释放，目前板块回归低估值起点，而有强业绩支撑的成长股将迎来春天。而增发新规的出台会对部分公司的增发项目带来一定的影响，板块加速分化，投资偏好更加倾向于内核稳定，增速可期的优质公司。随着人口红利的退潮，精品内容的议价能力更加凸显，我们持续坚定看好内容龙头公司未来的发展潜力，建议关注优质内容生产标的：慈文传媒（网生精品龙头）、思美传媒（优质内容营销公司）、文投控股（文创产业纵深发展）。

电影市场数据跟踪

根据中国票房网的数据， 2017 年第 6 周（2 月 6 日-2 月 12 日）总票房 153321 万元，环比下降了 49.41%（第 5 周票房 303086万）。第 6 周新片《极限特工：终极回归》（2 月 10 日上映）以 42194 万票房夺得周冠军；第 5 周以 96242 万高票房排名第一的《功夫瑜伽》本周有所疲软，仅以 33595 万票房排名第二；《乘风破浪》以 25281 万票房排名第三。

2017 年第 7 周（2 月 13 日-2 月 19 日）总票房 119960 万元，环比下降了 21.76%。第 7 周《极限特工：终极回归》以 49880万票房蝉联周冠军；新片《爱乐之城》（2 月 14 日上映）以15640 万票房排名第二；《功夫瑜伽》后劲不足，本周排名第三，仅有 10923 万票房。

风险提示： 系统性风险；政策监管风险。