宁夏宝丰能源集团股份有限公司

2020 年年度业绩说明会记录

一、活动时间：2021 年 3 月 15 日 15:30-17:20

二、活动地点：上证路演中心

三、参加人员：

（一）宝丰能源

董事长党彦宝、总裁刘元管、副总裁兼财务总监高宇、董事会秘书黄爱军、董事会办公室及财务部工作人员

（二）参加机构

银华基金、泰康资产、建信基金、拾贝投资、中信证券、中信建投、开源证券、申银万国等 40 余名机构投资者与媒体记者。

四、活动主要内容

活动首先由公司董事会秘书黄爱军从业绩亮点、重点工作、2021 年工作计划、市场分析四个方面进行了年报解读，由公司董事长对网上征集问题进行了回复；最后由公司高层与现场嘉宾进行了互动问答。

五、网上征集问题及现场互动问答主要内容如下

（一）网上征集提问

1．投资者很关心宁夏宁东三期烯烃项目、内蒙古鄂尔多斯烯烃项目建设完成后，公司更长远的战略规划是什么？

回复：

总体战略规划是：推动烯烃及精细化工产业和新能源平行扩张。一是下游继续向精细化工产业链延伸。目前公司正在与科研单位积极开展研发合作，努力向技术更高端、产品差异化、附加值更高的新材料领域发展，努力为降低国内高端化工产品进口
依赖作出新贡献。二是上游加快发展光伏、风电、氢能源等新能源产业，用新能源替代化石能源，推动产业转型升级，更好地保障国家能源安全。

2.内蒙项目的具体实施进度及产能释放的时间节点？会受到内蒙“双控”政策影响吗？在工艺和成本上的优势如何？

回复：

该项目是国家发展改革委、工信部“十三五”期间发布的《现代煤化工产业创新发展布局方案》规划布局的四个现代煤化工产业示范区中的重点示范项目之一，属于《产业结构调整指导目录（2019 版）》鼓励类。

2020 年 6 月，公司 400 万吨/年煤制烯烃项目列入《鄂尔多斯市建设现代煤化工
产业示范区总体规划》，该规划获得内蒙古自治区发展改革委、工信厅批复。其中 260万吨/年已经获得项目核准。另 140 万吨已获鄂尔多斯市政府同意使用鄂尔多斯市建设国家现代煤化工产业示范区总体规划中烯烃指标。

目前，项目前期准备工作正在积极有序推进。环评工作正在积极办理，办理速度要好于预期。公司具备丰富的项目建设经验，项目批复后，将用行业最快的速度将项目建成投产。

内蒙“双控”政策主要是对传统高耗能、高排放的冶金化工行业进行治理，并且内蒙双控政策的实施，有利于压缩落后产能，腾出空间，更好的支持先进项目的发展，对公司更加有利。

关于内蒙项目技术成本优势，内蒙项目采用大连化物所的 DMTO 三代技术，该技术的特点：一是装置处理能力大幅提升，单套装置烯烃产能规模从 60 万吨/年增加到100 万吨/年。二是副反应少，主产品收率高，经济性更好，醇烯比为 2.66 吨/吨，单位烯烃成本可降低 10%左右。三是设备国产化率高，投资金额相对较小。

3.未来三年国际油价对宝丰的影响如何？

回复：

根据摩根斯坦利 2020 年公布的数据，除了中东地区外，美国、俄罗斯、大陆架等地区石油生产成本均在 50 美元左右；北美页岩油的平均生产成本约为 65 美元。石油收入是中东等许多产油国的重要经济来源，财政平衡油价更高，如阿联酋的财政盈亏油价大约为 66 美元。因此，低油价不会成为常态。


目前石油价格已经恢复到 60 至 70 美元/桶，未来，油价大概率维持在 60 美元/
桶以上。宝丰能源的烯烃成本仅相当于油头烯烃在油价 30 多美元/桶的成本水平，即使在去年疫情油价最低点时候，公司依然保持了较好盈利水平，2020 年公司平均聚烯烃成本 3693 元，比国内主要油头烯烃企业成本低 17%左右。

4.中证中小投资者服务中心代表中小投资者提问

（1）希望公司就太阳能电解水制氢项目运行情况，制氢成本在行业内所处水平，未来降低成本的措施予以回答。

回复：

目前，太阳能电解制氢储能及综合应用示范项目正处于调试阶段，即将验收。本项目一是采用配套的光伏发电制绿氢，用电成本低；二是采用多套单系列规模最大的电解槽，规模化效应显著；三是综合标方氢电耗优于性能保证值；四是本项目电解水副产氧气直供甲醇装置，产生经济效益，进一步冲减了部分制氢综合成本，因此，本项目电解水制氢成本管控处于行业先进水平。未来，公司还将与上游设备厂家和科研院所全面合作，对电解、气液分离等关键技术环节进行全面优化，进一步降低绿氢生产成本和能耗。

（2）关于煤焦化项目：公司 2020 年报显示，要投资建设 300 万吨/年煤焦化多
联产项目。该项目投产后公司焦化总产能将达到 700 万吨/年，成为独立焦化企业中产能最大的企业之一。请公司介绍该项目目前的进展，并说明该项目投产后对公司经营会带来哪些影响。

回复：

该项目进展非常顺利，按计划将于 2021 年底投产，力争项目提前建成。项目建成后，公司焦炭产能增加 75%，成为国内单一地区最大的独立焦厂，规模化、集约化、一体化的优势将进一步加强。产品结构进一步优化，客户群体进一步扩大，能够适应客户多样化的需求。产业链配套更加完善，有利于下游产品形成规模化优势，提高产品附加值。

（二）现场互动问答

1.内蒙项目的融资计划、资金使用进度及对公司现金流、资产负债率的影响？近期公司同时启动的项目较多，如何保证资金？公司是否还有计划通过其它方式募集资
金吗？

回复：

公司内蒙项目可研估算总投资 673 亿元，其中自有资金 30%，银行借款融资为 70%。
截止 2020 年 12 月 31 日公司货币资金余额 31 亿元，2020 年公司含承兑汇票的经营
活动现金流量净额 65 亿元，由于内蒙项目投资是分阶段投入，加上近几年红四煤矿、焦化多联产项目、宁东三期项目将梯次投产，可贡献一定现金流量，据此推算公司未来经营性现金流量完全能够满足上述项目自有资金的需求。

另外，公司已与交通银行总行、中国工商银行内蒙古分行签订了《全面战略合作
协议》，同意为公司项目建设提供 200 亿元和 300 亿元的授信额度，总授信额度达 500
亿元，能够保证项目银行借款的需要。

同时，根据公司一、二期烯烃项目建设情况，实际投资金额均低于可研投资，内蒙项目建设过程中也会依托公司的管理优势降低投资成本，据此计算公司未来几年的自有资金和授信额度能够满足项目建设资金需求。

公司暂无其他融资方式计划。

2.近几年煤化工技术一直在进步，比如新一代 DMTO 装置单耗、收率等技术指标
都优于上一代。我们已建成的项目，有哪些优化提升的潜力，来跟上新项目的技术进步？

回复：

DMTO 二代、三代装置与一代相比，乙烯、丙烯、碳四、碳五总收率相差不大，但是由于采用了更先进的技术工艺，使乙烯、丙烯的收率更高，降低了 C4 产品的比例。公司三期项目中包含的 C2-C5 制烯烃装置，可以将一期项目副产的碳四、碳五通过裂解工艺加工为乙烯和丙烯，弥补一期项目 C4 收率较高的问题，实质上达到了对一期项目优化的结果。

3.公司 2020 年聚烯烃单位成本是多少？同比降低了多少？降低的原因是什么？
回复：

公司 2020 年聚烯烃单位平均制造成本 3693 元/吨，同比下降 301 元/吨，降幅
7.5%，公司成本优势凸显，继续保持了行业领先水平。主要原因：一是募投项目全线投产后，新装置成本优势明显，特别是下半年 220 万吨甲醇投产后，成本优势更为突
出。二是公司强化工艺技术管理，严格工艺操作规程，降低物耗；三是根据自产煤特点和外购煤资源，持续优化配煤结构，控制原料成本，吃粗粮产精品；四是优化装置运行条件，延长装置运行周期，能耗量价齐降，单吨降低 226 元。

4.请问公司对国内烯烃行业发展前景展望如何？

回复：

随着烯烃聚合技术及下游改性技术不断进步，聚烯烃对金属、木材、陶瓷、玻璃的替代越来越多。目前，我国聚乙烯、聚丙烯的消费仍处于快速增长阶段，消费增长高于产量增长，进口依赖度近年来一直维持高位并逐年攀升。2020 年，我国聚乙烯表
观消费量 3860 万吨，同比增加 428 万吨；产量 2032 万吨，同比增加 238 万吨；进口
量 1853 万吨，同比增加 187 万吨；进口依赖度升至 48%，从 2016-2020 年国内进口量
呈逐年增长趋势。

聚丙烯表观消费量 2971 万吨，同比增加 421 万吨；产量 2554 万吨，同比增加 319
万吨；进口量 453 万吨，同比增加 104 万吨；进口依赖度上升至 15%。

根据专业机构预测，2021-2025 年中国聚乙烯表观消费量增加 2030 万吨，大于
1431 万吨的产能增长，聚乙烯净进口量继续扩大；聚丙烯表观消费量增加 1665 万吨，虽然略小于产能增长，但仍将保持净进口的态势，未来五年聚烯烃不会出现行业性产能过剩情况。

5.随着烯烃新增产能释放，公司如何在未来的激烈竞争中保持竞争力？

回复：

虽然未来五年国内聚烯烃产能不会出现过剩情况，但是，随着产能的不断释放，多技术路线、多投资主体并存，市场竞争会更加激烈。

未来几年，中国的油头烯烃仍将占主导地位。根据全球石油生产成本预计，石油价格大概率会在 60 美元以上，煤头烯烃的行业成本优势将长期存在。公司在目前成本领先的情况下，一是加快宁东三期和内蒙项目建设，项目投产后，公司有望成为国内第三大聚烯烃供应商，市场占有率及行业影响力快速提升，品牌溢价能力也将提高；二是项目投产后公司将拥有 15 套聚烯烃生产装置，可以根据各装置的各自工艺技术特色，差别化排产，生产更稳定、装置效率更高。三是公司将持续加大研发投入力度，提升科技创新能力，以高端化产品为引领，以差异化为手段，紧跟市场需求，不断提
高高附加值产品比例。四是公司将继续提升机制优势和管理优势，进一步控制全产业链、全管理线条成本，持续保持成本领先优势。综上，公司在未来的市场竞争中，主要产品仍将保持较强的竞争力。

6．公司远期除了烯烃、焦炭的产能规划，是否会有更多精细化工的延伸？

回复：

发展高端精细化工产业是公司发展战略的重要内容之一，主要方向是结合公司资源优势和周边产业优势，加大产业链拓展力度，补链延链，继续提升循环经济优势：
一是根据市场对聚苯乙烯的需求，利用公司自有的苯和乙烯资源建设苯乙烯、聚苯乙烯和 ABS 等；

二是继续探索碳四下游高附加值利用途径，如聚异丁烯、聚丁烯-1 等高端精细化工产品。

三是进一步研究焦油下游产业链，如高温煤焦油高效分离及高质化产品技术研究应用。

7.公告股份回购和股权激励的方案是基于什么战略考虑？

回复：

公司此次进行回购股份拟用于股权激励或员工持股计划，主要是基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，推进公司股价与内在价值相匹配，增强市场信心，促进股东价值最大化。

企业的发展离不开全体员工的共同努力，通过股权激励或员工持股计划，让公司高级管理人员、中层骨干、核心技术人员坚定与企业共同成长的信心，促进企业更好更快地发展，同时让核心人员共享企业发展成果。

8.未来三年公司的主营业务发展计划？

回复：

未来公司坚持走安全、环保、节能、清洁生产的绿色发展之路，坚持引进吸收与自主创新相结合，做大做强煤制聚烯烃产业，深耕细作精细化工产业，推动新能源产业与现代煤化工产业的融合发展，实现产品高端化、差异化，成为煤基新材料行业的领军企业。具体计划：


（1）加快宁东三期 50 万吨/年煤制烯烃项目、50 万吨/年 C2-C5 综合利用制烯烃
项目建设，力争 2022 年底 100 万吨/年聚烯烃产能全面投产，2023 年 25 万吨/年 EVA
装置正式投产。

（2）加快内蒙古 400 万吨/年煤制烯烃项目的环评批复和开工手续的办理，做好开工前的现场准备工作，力争尽早全面建成投产。

（3）力促 300 万吨/年煤焦化多联产项目提前建成投产，配套的苯加氢扩建至 12
万吨/年、焦油加工扩建至 40 万吨/年，成为全国最大的独立焦化生产企业之一。
（4）太阳能电解制氢储能及综合应用示范项目计划 2021 年全部建成投产。公司将继续加太阳能电解制氢的联合研发及项目投资力度，做清洁能源与化工生产融合发展的先行者和开拓者。

9.请问公司未来持续保持高比例分红吗？

回复：

在宏观环境和行业环境相对稳定的情况下，公司将保持合理比例的现金分红，满足不同类型投资者需求，更好地回报股东。