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发表于 2019-02-12 19:16:45 股吧网页版
行业龙头稳经营 产业布局显优势 查看PDF原文

研报日期:2019-02-12

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  中国电影(600977)

  1月30日,公司发布2018年业绩预增公告, 预计全年归母净利润增加4.34-5.79亿元至13.99-15.44亿元之间, 同比增长45-60%;扣非后归母净利润增长介于0-1.24亿元,同比增长0-15%,符合预期。 业绩大幅预增一方面得益于公司持续的稳健经营带来的利润增长; 另一方面, 2018年中影巴可完成并表,公司形成投资收益4.54亿元, 显著增厚业绩。

  参与出品两部春节档影片,票房值得期待。 2019 年春节档,公司参与出品《流浪地球》及《新喜剧之王》两大头部影片。根据猫眼专业版数据,截至 1 月 30 日两片累计预售票房已过亿,上映首日预计总排片占比超 30%,影片品质及市场口碑皆优。在科幻题材、 IP 效应等利好因素的刺激下,两部影片均有望取得较高票房收入。

  公司制片业务增长明显, 板块协同效应较强。 2018 年上半年公司影视制片制作业务同比增长 16.7%,毛利率提升至 22.75%。2019 年计划及制作中影片 20 部左右,策划筹备项目资源丰富。同时,公司积极投身电视剧、网剧市场,筹备及开发中项目总计十余个。我们看好未来公司在制片业务上的发展,结合其中影基地以及发行、放映等板块的协同效应,增长空间较为广阔。

  中影巴可并表带来较大业绩增量, 公司产业布局逐步优化。 中影巴可作为业内领先的放映设备制造商,市占率保持在 50%左右,其完成并表后,公司影视器材产品矩阵更加完善,随着中国巨幕市占率的提高以及数字放映技术的优化,公司在影视器材板块的市场竞争力将进一步提高,有效增厚公司业绩。 此外,公司作为引进片的主要发行方,持续受益于海外大片较高的票房收入, 2019 年该板块预计仍将保持较快增长。

  盈利预测与投资评级。 考虑到中影巴可的并表因素,预计公司2018-2020 年 EPS 分别为 0.75、 0.66、 0.75 元,对应的动态PE 分别为 20.39、 23.36、 20.34 倍, 维持公司“推荐”的投资评级。

  风险提示。 公司影片票房不及预期;进口片政策变化对公司业绩的不利影响;公司业绩低于预期; 国内外二级市场风险[国开证券股份有限公司]
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提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
发表于 2019-02-12 19:22:25
流浪地球很好看,不错
发表于 2019-02-12 19:26:09
研报一出,什么都不要说了
发表于 2019-02-12 19:34:49
什么也不要说了明天涨停
发表于 2019-02-12 19:40:12
明后天大跌收集筹码
发表于 2019-02-12 21:43:28
利好就是利空,懂
发表于 2019-02-12 21:48:40
扯淡
发表于 2019-02-12 21:49:49
妈的,就算没有流浪地球,几大股指都涨了2到4个点,这货年后一点没涨
发表于 2019-02-12 22:26:17
什么垃圾机构咂盘出货??
发表于 2019-02-12 22:26:33
这些机构不是一般的毒
发表于 2019-02-12 22:30:27
赚得越多跌得越多,这些垃圾机构毒过眼镜蛇
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